Ketika indeks ketakutan turun ke level ekstrem seperti 23, para pemain besar di pasar justru menambah posisi mereka. Apakah ini karena mereka telah melihat sesuatu yang tidak diketahui orang lain, atau mereka sedang bertaruh besar?

Semalam pasar kripto kembali menampilkan drama berdarah. Bitcoin menembus $85.000, Ethereum tidak mampu mempertahankan di atas $2800, seluruh pasar mengalami liquidation long sebesar $336 juta. Sementara para trader ritel panik menjual aset mereka, di blockchain ditemukan fenomena aneh: seorang pemain lama mengalami kerugian floating sebesar $78,3 juta, tetapi tetap menambah dana ke posisi mereka.

Perbedaan ini cukup untuk membuat orang berpikir.

**Permainan Terbalik Para Paus**

Dalam logika keuangan tradisional, jika mengalami kerugian floating, menambah posisi adalah bunuh diri. Tapi di dunia kripto, dana besar tidak pernah mengikuti aturan ini. Paus ini saat ini memegang lebih dari 300.000 SOL dalam posisi long, yang nilainya lebih dari $3,7 juta. Total posisi mereka sudah melebihi $700 juta—termasuk posisi long Ethereum dengan leverage 5x senilai $574 juta, dan posisi long Bitcoin lebih dari $85 juta.

Menghadapi kerugian floating di atas tujuh digit, orang biasa pasti sudah menyerah. Tapi mereka tidak. Mereka memilih untuk menambah posisi.

Ada beberapa kemungkinan pemikiran di balik ini: pertama, strategi rata-rata biaya, dengan menambah posisi secara bertahap di level dasar untuk menurunkan biaya rata-rata; kedua, keyakinan terhadap prospek pasar ke depan, menganggap penurunan ini hanya koreksi dan tetap bertahan menunggu rebound; ketiga, volume dana mereka cukup besar sehingga kerugian floating tidak memberi dampak psikologis yang fatal seperti pada investor biasa.

Pasar memang kejam—berita yang sama, harga yang sama, ada yang melihat jurang, ada yang melihat peluang.