P/E adalah indikator yang harus diketahui setiap investor

P/E — salah satu alat yang paling banyak dibicarakan di pasar saham. Apa yang tersembunyi di balik singkatan ini dan mengapa itu sangat penting untuk penilaian saham?

Inti dari rasio P/E adalah cara sederhana untuk memahami keadilan harga

Ketika Anda melihat saham, pertanyaan yang wajar muncul: apakah itu sepadan dengan uangnya? Di sini, rasio harga/keuntungan membantu. Ini menunjukkan perbandingan antara nilai pasar saham dan seberapa banyak perusahaan sebenarnya menghasilkan.

Rumus perhitungan: Rasio P/E = Harga saham ÷ Laba per saham (EPS)

Untuk menghitung laba per saham, ambil laba bersih perusahaan ( setelah pajak dan pembayaran dividen saham preferen) dan bagilah dengan rata-rata jumlah saham biasa yang beredar selama periode.

Dengan kata lain, P/E adalah jawaban untuk pertanyaan: berapa banyak rubel ( atau dolar ) yang bersedia dibayar oleh investor untuk setiap rubel keuntungan?

Apa saja jenis-jenis indikator ini

Analis bekerja dengan beberapa varian P/E, dan masing-masing mengungkapkan sisi realitasnya sendiri:

Indikator saat ini didasarkan pada laba selama 12 bulan terakhir. Ini adalah fakta yang didukung oleh laporan — pilihan yang paling dapat diandalkan.

Indikator proyeksi melihat ke masa depan, menggunakan estimasi analis tentang pendapatan tahun mendatang. Di sini risikonya lebih tinggi, tetapi potensi pertumbuhan dapat terlihat.

Perhitungan absolut adalah harga saham saat ini dibagi dengan EPS terakhir, tanpa perbandingan apa pun. Berguna untuk penilaian awal.

Analisis relatif membandingkan rasio perusahaan dengan pesaing di industri atau dengan nilai historis perusahaan yang sama. Membantu memahami apakah saham dinilai terlalu tinggi dibandingkan dengan yang lain.

Bagaimana cara menginterpretasikan angka dengan benar

Rasio P/E yang tinggi dapat berarti dua hal yang berlawanan:

1. Pasar percaya akan pertumbuhan perusahaan di masa depan dan siap membayar lebih untuk setiap dolar laba saat ini.
2. Saham hanya dinilai terlalu tinggi, dan penyesuaian tidak terhindarkan.

P/E yang rendah juga memiliki dua makna — bisa jadi ini adalah permata yang dinilai rendah, atau perusahaan tersebut “dijauhi” karena masalah nyata.

Apa yang dianggap “tinggi” atau “rendah”? Itu tergantung pada industrinya. Perusahaan teknologi muda dengan potensi pertumbuhan yang besar memiliki rasio di kisaran 30-50. Layanan utilitas yang stabil mempertahankan angka di kisaran 10-15. Membandingkan perusahaan teknologi dengan utilitas berdasarkan kriteria ini berarti secara otomatis mencapai kesimpulan yang salah.

Keuntungan utama P/E adalah penilaian dan perbandingan yang cepat

Para investor menghargai indikator ini karena kecepatan analisisnya. Dalam beberapa detik, seseorang dapat memperoleh gambaran awal tentang daya tarik saham.

Skrining Aset: rasio P/E menyaring “penilaian berlebih” yang jelas dan menyoroti saham yang berpotensi undervalued.

Analisis historis: jika rasio saat ini perusahaan lebih tinggi dari rata-rata 5 tahun terakhir, ini adalah sinyal. Entah pasar memprediksi lonjakan, atau saatnya untuk memikirkan tentang kelebihan pasokan.

Perbandingan Sektoral: melihat P/E perusahaan dalam konteks industri — cara standar untuk menemukan opsi terbaik untuk investasi.

Di mana alat ini gagal

P/E bukanlah grail suci analisis. Metrik ini memiliki batasan serius:

Rasio hanya tidak berfungsi jika keuntungan negatif (perusahaan merugi). Hubungan menjadi tidak berarti.

Tingkat pertumbuhan tetap tersembunyi. Dua perusahaan dengan P/E yang sama dapat tumbuh dengan cara yang sangat berbeda. Satu - cepat, yang lainnya - bahkan bisa terhenti.

Perusahaan terkadang bermain dengan metodologi pelaporan, “meningkatkan” angka laba di mata publik. Ini adalah manipulasi, tetapi itu mungkin.

Banyak hal penting yang tetap di luar fokus: tingkat utang, pergerakan arus kas, kualitas aset. Mengandalkan hanya pada P/E — berarti berjalan dalam kegelapan.

Para profesional selalu melengkapi analisis dengan metrik lainnya: EV/EBITDA, rasio utang, ROE, tingkat profitabilitas.

Mengapa berbagai industri memiliki indikator yang berbeda

Sektor teknologi adalah pemimpin dalam rasio P/E. Para investor bersedia membayar lebih untuk potensi pertumbuhan eksponensial. Jarang sekali raksasa teknologi diperdagangkan di bawah P/E 20-25.

Layanan publik ( listrik, air, gas ) — kutub yang berlawanan. Perusahaan-perusahaan ini menghasilkan secara stabil, tetapi tidak tumbuh. Rasio mereka biasanya tidak melebihi 12-15.

Sektor keuangan menduduki posisi sedang dengan 10-18, tergantung pada siklus ekonomi.

Mencoba membandingkan perusahaan dari berbagai industri berdasarkan satu indikator ini adalah cara yang dijamin untuk membuat kesalahan.

Apakah ini berlaku untuk cryptocurrency dan bitcoin

Di sini jawabannya sederhana: P/E tidak untuk sebagian besar cryptocurrency.

Bitcoin, Ethereum, dan sebagian besar altcoin tidak menerbitkan laporan keuangan dan tidak memiliki “keuntungan” dalam arti klasik. Ini adalah aset, bukan perusahaan. Menghitung P/E untuk mereka berarti hanya mengalikan angka-angka yang dibuat.

Namun, di sektor keuangan terdesentralisasi (DeFi), situasinya sedikit berbeda. Protokol seperti Uniswap atau Aave memang menghasilkan pendapatan dalam bentuk komisi. Beberapa analis mencoba menerapkan logika serupa: mereka menilai nilai protokol relatif terhadap pendapatan komisi yang dihasilkannya. Ini adalah pendekatan eksperimental, yang belum mendapatkan pengakuan massal, tetapi menunjukkan bagaimana konsep keuangan beradaptasi dengan ekosistem kripto.

Kesimpulan: P/E adalah titik awal yang berguna, tetapi bukan akhir

Rasio P/E adalah salah satu alat terpenting dalam arsenal seorang investor. Ini dengan cepat menunjukkan apakah pasar secara adil menilai perusahaan tersebut. Tapi ini baru permulaan analisis.

Solusi investasi yang komprehensif memerlukan analisis terhadap pendapatan, laba bersih, beban utang, kualitas manajemen, dan prospek industri. P/E adalah filter tingkat pertama, bukan kata terakhir dalam hal penilaian saham.