Spread di bursa dan slippage: apa yang perlu diketahui oleh trader

Konsep Utama

Saat Anda melakukan transaksi perdagangan di bursa cryptocurrency, penting untuk memahami dua fenomena kunci yang secara langsung mempengaruhi keuntungan atau kerugian Anda. Spread adalah selisih finansial antara harga yang bersedia dijual oleh pemegang aset dan harga yang bersedia dibeli oleh investor. Slippage terjadi ketika transaksi diselesaikan dengan harga yang sama sekali tidak sesuai dengan yang Anda harapkan.

Kedua fenomena ini terkait langsung dengan likuiditas pasar. Di bursa yang sehat dan aktif dengan volume transaksi yang besar, biasanya terdapat spread minimal dan jarang terjadi slippage signifikan. Ini menunjukkan adanya persaingan yang sehat di antara para pelaku pasar.

Bagaimana spread antara permintaan dan penawaran berfungsi

Spread di bursa adalah selisih antara harga terendah yang bersedia dilepas oleh penjual untuk aset mereka (harga ask), dan harga tertinggi yang bersedia ditawarkan oleh pembeli (harga bid). Selisih ini secara otomatis dihitung dari order limit yang ditempatkan oleh trader nyata dalam buku order.

Bayangkan Anda ingin melakukan pembelian cepat: Anda harus setuju dengan harga ask terendah yang ada di pasar. Jika Anda terburu-buru untuk menjual, Anda akan menerima harga bid tertinggi yang ditawarkan oleh pihak lain. Selisih antara harga-harga ini adalah apa yang keluar dari kantong Anda.

Di pasar dengan aktivitas perdagangan yang tinggi, di mana jutaan pengguna berpartisipasi, spread biasanya sangat kecil. Misalnya, bitcoin yang populer dapat memiliki spread beberapa sen. Altcoin yang kurang diperdagangkan sering kali memiliki spread beberapa persen dari nilai, yang secara signifikan mempengaruhi ekonomi transaksi.

Peran pembuat pasar dalam pembentukan spread

Likuiditas adalah darah dari setiap pasar keuangan. Di pasar yang kurang likuid, pesanan Anda dapat tetap tanpa lawan selama berbulan-bulan. Untuk menghindari skenario seperti itu, di pasar tradisional muncul peserta khusus - pembuat pasar.

Pembuatan pasar adalah trader atau perusahaan yang secara bersamaan mengajukan penawaran untuk membeli dan menjual aset yang sama. Keuntungan mereka dibangun pada spread: mereka membeli dengan harga lebih murah dan segera menjual dengan harga lebih tinggi. Bahkan $1 spread dapat menghasilkan jutaan per hari jika mereka memproses volume yang sangat besar.

Mari kita lihat contoh nyata: seorang pembuat pasar membeli BNB secara bersamaan seharga $800 per koin dan menawarkan untuk menjualnya seharga $801. Spreadnya adalah $1. Setiap trader yang ingin segera masuk atau keluar dari posisi terpaksa harus menyetujui syarat ini. Ini adalah arbitrase dalam bentuk murni.

Menarik untuk dicatat bahwa persaingan antara pembuat pasar mengurangi spread. Aset yang aktif dengan permintaan tinggi menarik banyak pembuat pasar yang bersaing untuk mendapatkan pelanggan, terus-menerus mengurangi spread mereka. Jadi, popularitas aset adalah jaminan spread yang sempit.

Pengukuran Spread: Analisis Persentase

Untuk membandingkan spread dari berbagai aset secara adil, trader menggunakan metrik persentase. Rumusnya sederhana:

(Harga Ask – Harga Bid) / Harga Ask × 100 = Persentase Spread

Mari kita lihat contoh konkret. Ambil koin TRUMP yang relatif baru: pada saat analisis, harga ask-nya adalah $9,44, dan harga bid-nya adalah $9,43. Selisihnya adalah $0,01. Mari kita terapkan rumus: $0,01 ÷ $9,44 × 100 = 0,106%. Spread yang sangat sempit!

Sekarang mari kita lihat bitcoin dengan spread absolut sebesar $1. Terdengar lebih banyak, tetapi mari kita hitung dalam persentase: $1 ÷ 50 000 (harga perkiraan) × 100 = 0,002%. Ini jauh lebih kecil daripada 0,106% di TRUMP!

Mengapa ada perbedaan yang begitu besar? TRUMP memiliki volume perdagangan yang jauh lebih kecil dibandingkan dengan bitcoin, sehingga likuiditasnya lebih rendah. Ini mengonfirmasi prinsip dasar: spread persentase yang tinggi biasanya diamati pada aset yang kurang likuid. Aset dengan spread yang sempit menunjukkan likuiditas tinggi, yang berarti risiko overpay yang lebih kecil pada volume besar.

Apa itu slippage dan mengapa itu terjadi

Slippage adalah fenomena ketika transaksi Anda diselesaikan pada harga yang sangat berbeda dari yang diharapkan. Ini biasanya terjadi di pasar yang volatile atau saat memperdagangkan aset dengan likuiditas rendah.

Skenario: Anda memasang order pasar besar untuk membeli senilai $100. Namun di pasar tidak ada cukup penjual yang bersedia melepaskan volume yang Anda butuhkan pada harga ini. Sistem mulai secara otomatis mencocokkan order dengan harga yang meningkat: yang pertama $20 seharga $100, yang berikutnya $30 seharga $101, sisanya $50 seharga $102. Hasilnya: Anda membeli dengan harga rata-rata $101,30 alih-alih yang diharapkan $100.

Ini terutama terlihat pada platform desentralisasi dan pembuat pasar otomatis, di mana likuiditas dapat tidak stabil. Slippage di sana dapat mencapai 10-15% atau bahkan lebih untuk altcoin eksotis.

Prosesnya bekerja seperti ini: ketika Anda membuat order pasar, bursa memindai buku order dan menawarkan harga terbaik kepada Anda. Namun, jika volume tidak cukup, sistem terpaksa memasuki lebih dalam ke dalam daftar order, menghadapi harga yang lebih mahal.

Kadang-kadang slippage bekerja untuk keuntungan Anda

Paradoxnya, tetapi slippage bisa menjadi positif. Jika selama penempatan order beli Anda harga turun, Anda akan mendapatkan barang lebih murah dari yang diharapkan. Demikian pula, jika pasar naik saat Anda menjual, Anda akan mendapatkan lebih banyak uang. Momen seperti itu jarang terjadi, tetapi bisa terjadi pada volatilitas tinggi.

Perlindungan dari slippage

Banyak platform terdesentralisasi memungkinkan untuk secara manual mengatur toleransi slippage — deviasi maksimum dari harga yang diharapkan dalam persentase. Ini berfungsi sebagai asuransi.

Namun di sini terdapat dilema: jika Anda menetapkan toleransi terlalu rendah - order mungkin tidak akan dieksekusi sama sekali. Jika Anda menetapkan terlalu tinggi - Anda berisiko menjadi korban front-running, ketika peserta lain mendahului Anda dengan menetapkan biaya gas yang lebih tinggi dan membeli aset terlebih dahulu, lalu segera menjualnya kepada Anda dengan harga yang menguntungkan.

Metode Praktis untuk Mengurangi Kerugian

Meskipun tidak mungkin untuk sepenuhnya menghindari slippage, ada metode yang terbukti untuk meminimalkannya.

Pecahan pesanan besar — salah satu cara yang paling efektif. Alih-alih satu pesanan besar, bagi menjadi beberapa yang lebih kecil. Awasi kedalaman pasar dengan cermat: jangan tempatkan volume yang melebihi likuiditas yang tersedia pada tingkat harga saat ini.

Penghitungan biaya jaringan sangat penting saat beroperasi di bursa terdesentralisasi. Biaya gas yang tinggi di blockchain yang padat dapat sepenuhnya menggerogoti margin Anda. Periksa kondisi jaringan sebelum berdagang.

Memilih aset dengan likuiditas tinggi adalah pilihan strategis. Jika Anda bekerja dengan altcoin yang kurang dikenal dengan kolam likuiditas yang sangat kecil, perdagangan Anda dapat menggerakkan harga puluhan persen. Sebaiknya pilih pasar di mana posisi Anda dapat dibuka dan ditutup tanpa rasa sakit.

Limit order daripada market order — perlindungan yang andal. Limit order hanya akan dilaksanakan pada harga yang ditentukan atau lebih baik. Anda mungkin perlu menunggu lebih lama, tetapi Anda akan terhindar dari kejutan yang tidak menyenangkan. Ini sangat kritis saat melakukan perdagangan dengan jumlah besar.

Rekomendasi Akhir

Spread di bursa adalah bagian yang tak terhindarkan dari perdagangan, dan slippage dapat mengubah potensi keuntungan menjadi kerugian. Meskipun tidak mungkin untuk menghindarinya sepenuhnya, pendekatan yang sadar membantu melindungi modal.

Pada order kecil, efek ini hampir tidak terlihat. Tetapi ketika Anda mulai bekerja dengan jumlah yang serius, harga rata-rata transaksi Anda dapat sangat berbeda dari yang diharapkan. Ini terutama berlaku untuk keuangan terdesentralisasi, di mana kondisi tidak stabil.

Trader pemula perlu memahami: front-running dan slippage negatif bukan teori, tetapi ancaman nyata bagi portofolio Anda. Tanpa pengetahuan dasar tentang mekanisme pasar dan sifat likuiditas, Anda akan terus-menerus membayar lebih. Luangkan waktu untuk mempelajari dasar-dasar ini — ini adalah investasi dalam profitabilitas perdagangan Anda.