Mulai minggu depan, kita akan memasuki pasar Natal, yang dalam bahasa Inggris disebut "Santa Claus Rally", merujuk pada minggu setelah Natal, yaitu 5 hari perdagangan terakhir tahun ini hingga 2 hari perdagangan pertama tahun depan, yang mencerminkan kinerja S&P 500. Dari hasil yang ada, dalam 79% kasus, pasar Natal adalah naik. Selama minggu ini, kenaikan tertinggi adalah 7,4%, dan penurunan tertinggi adalah 4,2%. Rata-rata peningkatan sekitar 1,3%.

Berdasarkan pengalaman sejarah, pasar Natal bukan hanya fenomena statistik musiman yang sederhana, melainkan lebih mirip sebagai barometer selera risiko pasar. Jika setelah Natal hingga tahun baru pasar dapat naik seperti yang diharapkan, biasanya itu berarti investor masih bersedia mengalokasikan aset berisiko meskipun dalam konteks kurangnya stimulus makro baru, dengan selera risiko yang terkonfirmasi pada akhir tahun dan membangun dasar emosional untuk penetapan harga aset di tahun baru. Sebaliknya, hal tersebut sering kali berarti bahwa selera risiko belum pulih, dan kemudian di bulan Januari atau bahkan dalam periode yang lebih lama, pasar lebih mudah menghadapi situasi lemah atau fluktuasi berulang.

Dari sudut pandang sistem dan faktor musiman, di satu sisi, setelah penjualan kerugian pajak (Tax-loss harvesting) yang selesai pertengahan Desember, dana seharusnya kembali mengalir ke pasar. Di sisi lain, selama liburan, aktivitas perdagangan institusi menurun dan volume transaksi berkurang, sehingga sedikit pembeli saja dapat mendorong indeks naik, sambil menekan volatilitas jangka pendek. Selain itu, pembayaran bonus akhir tahun dan dana yang dikonfigurasi secara otomatis dari pensiun (seperti 401k) juga dapat memberikan dukungan pembelian untuk pasar.

Kembali ke data BTC, akhirnya tingkat perputaran menurun di akhir pekan, yang juga menunjukkan bahwa volume transaksi pengguna yang sebenarnya memang cukup rendah. Tingkat perputaran yang tinggi biasanya kemungkinan besar adalah perubahan dari investor kuantitatif atau investor jangka pendek yang sering, sedangkan yang ditunjukkan di akhir pekan seharusnya adalah perubahan dari pemegang yang sebenarnya. Namun, minggu depan akan memasuki periode Natal, jadi seharusnya volume transaksi dan tingkat perputaran secara keseluruhan akan menurun.