#美国就业数据表现强劲超出预期 Dalam beberapa hari lagi, kita akan memasuki periode Natal, dan jendela waktu ini sangat menarik di pasar tradisional.

Data sejarah menunjukkan bahwa periode dari akhir tahun hingga perayaan tahun baru (5 hari perdagangan terakhir + 2 hari perdagangan sebelum tahun baru) memiliki probabilitas kenaikan sekitar 79%, dengan rata-rata kenaikan sekitar 1.3%, dan dalam situasi ekstrem pernah mencapai kenaikan 7.4%, tetapi juga pernah mengalami penurunan 4.2%. Namun, ini bukan hanya permainan angka.

Singkatnya, inti dari pergerakan pasar Natal adalah barometer selera risiko investor. Jika pasar naik sesuai harapan selama periode ini, itu menunjukkan bahwa meskipun tidak ada berita makro positif baru yang ditunggu, orang masih bersedia untuk mengalokasikan aset berisiko, dan konfirmasi suasana hati ini sangat penting untuk penetapan harga aset di tahun baru. Sebaliknya, jika pasar tetap lemah atau berfluktuasi selama waktu ini, maka pemulihan selera risiko mungkin akan lebih sulit di bulan Januari dan bahkan dalam periode yang lebih panjang.

Dari sisi sistem, pengambilan kerugian pajak (Tax-loss harvesting) di pertengahan Desember akan melepaskan aliran dana kembali, ditambah dengan penurunan aktivitas perdagangan institusi selama liburan dan menyusutnya volume transaksi, justru membuat sedikit pembeli dapat mendorong indeks lebih tinggi. Dana yang berasal dari bonus akhir tahun dan pemotongan otomatis pensiun juga akan terus memberikan dukungan.

Perubahan Bitcoin di sini cukup jelas belakangan ini—rasio peralihan akhirnya turun di akhir pekan, ini menunjukkan bahwa volume transaksi pengguna yang sebenarnya tidak begitu tinggi. Biasanya, rasio peralihan yang tinggi kemungkinan besar adalah operasi oleh lembaga kuantitatif atau investor jangka pendek frekuensi tinggi, sementara akhir pekan adalah pemikiran nyata dari pemegang yang sebenarnya. Namun, begitu siklus Natal dimulai minggu depan, volume transaksi dan rasio peralihan akan terus menurun.

Kondisi pasar Natal kali ini pada dasarnya sedang mempersiapkan suasana untuk kuartal pertama tahun 2026. Jika di bawah tiga dukungan yaitu faktor musiman yang positif, pemulihan likuiditas yang bertahap, dan pengisian kekosongan suasana, pasar masih belum dapat naik secara efektif, maka kita harus mempertimbangkan sebuah masalah: tekanan dari lingkungan suku bunga tinggi saat ini terhadap ekonomi sudah jauh melampaui tambahan suasana yang bisa dibawa oleh faktor liburan.