Banyak orang berpikir bahwa penurunan saat ini hanyalah penyesuaian pasar, tetapi kenyataannya mungkin lebih serius. Bitcoin sedang memasuki fase pasar beruang siklus yang berlangsung selama 12-14 bulan — likuiditas sedang menyusut, suasana pasar semakin menurun, dan sebagian besar investor masih berfantasi tentang rebound berbentuk V.

Secara jujur, dasar yang sebenarnya mungkin harus menunggu satu tahun lagi, harga bahkan mungkin menyentuh area 60 ribu dolar. Tetapi sebelum itu, pasar akan memberi umpan terlebih dahulu: lonjakan cepat ke 97 ribu bahkan 107 ribu dolar "kemakmuran palsu". Merayakan terlebih dahulu sebelum jatuh - inilah ritme yang akan datang.

Ini bukan hanya fluktuasi jangka pendek. Secara esensial, ini adalah permainan ganda antara likuiditas dan psikologi. Periode sideways, manipulasi harga, kelelahan investor, dan akhirnya keruntuhan - melodi utama dalam beberapa bulan ke depan adalah "bertahan hingga putaran berikutnya". Apa yang dilakukan trader pintar? Satu tangan menempatkan posisi short untuk menghadapi risiko penurunan tajam, dan satu tangan menunggu kesempatan rebound di sekitar 100.000 dolar. Ini bukan lagi tentang bullish atau bearish, tetapi siapa yang bisa bertahan hingga pasar bullish dimulai kembali.

Yang lebih mengkhawatirkan adalah sinyal dari sisi makro. Federal Reserve baru-baru ini mengubah mekanisme repurchase permanen, meningkatkan batas harian untuk setiap bank langsung menjadi 240 miliar koin—setara dengan menjadikan bank sentral sebagai "stasiun infus likuiditas 24 jam". Pengalaman sejarah mengajarkan kita, setiap kali sistem keuangan membutuhkan tingkat transfusi darurat seperti ini, pasar seringkali tidak terbang tinggi, tetapi justru memasuki tahap mendalam dari Bear Market.

Jika logika ini benar, kita mungkin tanpa sadar menuju risiko yang lebih besar di tahun 2026—bersamaan dengan siklus pencetakan uang, penurunan daya beli mata uang, dan volatilitas harga aset yang tajam. Kebanyakan orang akan panik dan menjual rugi, tetapi hanya sedikit orang yang bisa bertahan hingga saat panen.