Laporan CPI November Menyampaikan Sinyal Inflasi yang Lebih Lembut dari Perkiraan

Rilis yang paling dinantikan dari kalender ekonomi minggu ini memberikan kelegaan bagi para pengamat pasar: Indeks Harga Konsumen (CPI) untuk bulan November tercetak jauh lebih dingin dari perkiraan konsensus. Baik inflasi headline maupun inti—yang mengeluarkan komoditas yang volatil—hanya naik +0,2% bulan ke bulan, di bawah perkiraan +0,3% yang telah diprediksi para ekonom sejak September. (Catatan: Data CPI bulan Oktober tidak dirilis.)

Angka Tingkat Inflasi tahunan yang menjadi metrik utama terbukti lebih mengesankan, mencapai +2,7% dibandingkan dengan konsensus yang diperkirakan sebesar +3,1%. Ini menandai pertama kalinya CPI bulanan turun sejak April, ketika inflasi berada pada titik terendah dalam 4,5 tahun sebesar +2,3%. Pembacaan tahunan CPI inti juga mengejutkan ke bawah, menetap di +2,6% dibandingkan dengan ekspektasi sebesar +3,0%.

Menguraikan komponen-komponennya: Harga energi naik +1,1% selama periode dua bulan—berita baik mengingat tren energi terbaru cenderung menurun, memposisikan rilis CPI berikutnya untuk angka yang lebih lembut. Biaya makanan hanya meningkat +0,1%, sementara Shelter naik +0,2%, keduanya merupakan sinyal baik bagi mereka yang memantau momentum disinflasi. Kategori sekunder termasuk Akomodasi, Rekreasi, dan Pakaian semuanya mengalami penurunan harga selama periode ini.

Pasar Tenaga Kerja Tetap Stabil di Tengah Ketidakpastian Ekonomi

Melengkapi gambaran inflasi yang baik, data Klaim Pengangguran Mingguan masuk dengan konstruktif. Klaim Awal turun menjadi 224.000 untuk minggu lalu, turun secara signifikan dari 237.000 yang direvisi naik sebelumnya. Rata-rata bergerak empat minggu kini berada pada angka yang wajar yaitu 217.000, didukung oleh penurunan di bawah 200.000 dua minggu sebelumnya.

Klaim Berkelanjutan naik menjadi 1,897 juta dari 1,830 juta yang direvisi turun, mencerminkan pergeseran substansial -100.000 dalam pengangguran jangka panjang selama satu bulan. Ini mewakili perbaikan yang signifikan setelah 28 minggu berturut-turut berada di atau di atas level 1,9 juta ( yang secara signifikan tidak pernah melampaui 2 juta, yang akan memicu penilaian ulang kekuatan tenaga kerja ). Mempertahankan level di bawah 1,9 juta terus menggambarkan latar belakang yang menggembirakan untuk metrik pekerjaan.

Tension yang tampak antara data perekrutan bulanan yang lebih lunak dan klaim pengangguran yang stabil menunjukkan dinamika pasar tenaga kerja “tidak merekrut, tidak memecat”—yang mencerminkan ketidakpastian nyata tentang trajektori ekonomi menjelang 2026. Peserta pasar memperkirakan angka tenaga kerja kemungkinan akan tetap terikat dalam kisaran sampai adanya kejelasan tentang apakah ekonomi akan berkembang atau menyusut.

Kontrak Berjangka Saham Menguat karena Inflasi yang Lebih Rendah dan Gambar Pekerjaan yang Stabil

Saham merespons dengan antusias terhadap serangkaian data yang menguntungkan ini. Indeks futures pra-pasar memperpanjang keuntungan dari tingkat yang sudah tinggi di seluruh tolok ukur utama. Dow maju dari +100 poin menjadi +215 poin setelah rilis; S&P 500 naik dari +41 menjadi +53; dan Nasdaq melesat dari +280 menjadi +344 poin. Hasil Treasury menyusut sedikit, dengan 10 tahun menetap di +4,12% dan 2 tahun di +3,46%.

Pengaturan teknis positif ini datang setelah seminggu tekanan turun di seluruh indeks saham utama, memberikan momentum yang berarti menjelang hari perdagangan. Kecuali perkembangan yang tidak terduga, metrik inflasi dan pekerjaan hari ini tampaknya akan mempertahankan tekanan naik pada valuasi ekuitas.