Apakah tren penurunan suku bunga akan membuat dolar AS jatuh? Penjelasan lengkap tentang arah nilai tukar dan peluang investasi di tahun 2025

Global ekonomi sedang mengalami perubahan mendalam. Sejak dimulainya siklus penurunan suku bunga pada September 2024, daya tarik dolar AS secara perlahan mulai memudar, mekanisme pasar apa yang tersembunyi di balik ini? Dan peluang investasi apa yang akan muncul?

Berdasarkan grafik titik terbaru Federal Reserve, targetnya adalah menurunkan suku bunga menjadi sekitar 3% sebelum tahun 2026. Pergeseran kebijakan ini berarti biaya dana menurun, likuiditas pasar meningkat, dan ekspektasi penurunan dolar AS pun menghangat. Tapi pertanyaannya, apakah dolar AS benar-benar akan terus melemah? Jawabannya tidak sesederhana itu.

Esensi Nilai Tukar Dolar AS: Lebih dari Sekadar Perbandingan Dua Mata Uang

Banyak investor memahami nilai tukar dolar AS terlalu sederhana. Sebenarnya, nilai tukar mencerminkan kekuatan relatif antara dua ekonomi.

Misalnya, EUR/USD mewakili rasio euro terhadap dolar. Ketika EUR/USD naik dari 1.04 ke 1.09, itu berarti dengan dolar yang sama, kita bisa mendapatkan lebih banyak euro, menunjukkan euro menguat dan dolar melemah. Sebaliknya juga berlaku.

Namun, ada poin kunci: Fluktuasi indeks dolar tidak hanya bergantung pada kebijakan AS, tetapi juga pada kebijakan bank sentral dan kinerja ekonomi negara-negara utama lainnya. Jadi, mengatakan “AS menurunkan suku bunga dan dolar melemah” tidak sepenuhnya akurat—jika negara lain menurunkan suku bunga lebih besar, dolar justru bisa menguat relatif.

Empat Faktor Utama Mengendalikan Pergerakan Dolar

1. Kebijakan Suku Bunga: Ekspektasi vs Realita

Suku bunga adalah penggerak paling langsung dari dolar, tetapi ada jebakan yang sering dilupakan investor—pasar tidak akan menunggu kebijakan pasti untuk bertindak.

Ketika Federal Reserve masih mempertimbangkan penurunan suku bunga, pasar sudah mulai memperhitungkannya. Inilah mengapa terkadang setelah pengumuman penurunan suku bunga, dolar justru menguat—karena tindakan nyata tidak seagresif ekspektasi pasar. Investor harus memperhatikan panduan seperti grafik titik dan indikator forward lainnya, bukan hanya kejadian yang sudah terjadi.

2. Peran Pasokan Uang

Pelonggaran kuantitatif (QE) meningkatkan pasokan dolar, secara teori akan menurunkan nilai dolar; sebaliknya, pelonggaran kuantitatif (QT) akan menguatkan dolar. Tapi efek ini tidak langsung terlihat, melainkan muncul secara bertahap seiring waktu.

Peserta pasar perlu memantau perubahan neraca Federal Reserve dan pernyataan kebijakan untuk melakukan posisi lebih awal.

3. Beban Jangka Panjang dari Ketidakseimbangan Perdagangan

Amerika Serikat secara jangka panjang mempertahankan defisit perdagangan, artinya impor jauh melebihi ekspor. Ketika impor meningkat dan membutuhkan lebih banyak dolar untuk penyelesaian, dolar akan menguat dalam jangka pendek; tetapi secara jangka panjang, ketidakseimbangan ini akan mengikis fundamental dolar.

4. Kredit AS dan Posisi Global

Ini adalah faktor yang paling mudah diabaikan tetapi paling penting. Dolar menjadi mata uang penyelesaian utama global karena kepercayaan dunia terhadap AS.

Namun, kepercayaan ini sedang diuji. Sejak 2022, gelombang de-dolarisasi semakin cepat—Uni Eropa memperdalam integrasi mata uang, peluncuran kontrak berjangka minyak mentah yuan, dan peningkatan cadangan emas oleh berbagai negara. Jika kepercayaan terhadap kredit AS terus menurun, tren penurunan dolar jangka panjang akan sulit dibalik.

Bagaimana Sejarah Mengajarkan Kita Memprediksi Dolar?

Selama 50 tahun terakhir, dolar mengalami delapan siklus utama, dengan peristiwa penting termasuk:

• Krisis keuangan 2008: Kepanikan mendorong aliran dana kembali ke dolar, indeks dolar melonjak
• Pandemi 2020: Stimulus besar-besaran di AS menyebabkan dolar melemah sementara, tetapi setelah pemulihan ekonomi, menguat kembali secara kuat
• Siklus kenaikan suku bunga 2022-2023: Federal Reserve agresif menaikkan suku bunga, indeks dolar mencapai puncak 114 yang merupakan rekor
• Peluncuran siklus penurunan suku bunga 2024-2025: Ekspektasi penurunan dolar meningkat, dana mengalir ke emas, kripto, dan aset lainnya

Polanya menunjukkan bahwa: Pergerakan dolar dipengaruhi oleh banyak faktor yang saling terkait, satu peristiwa saja tidak cukup menentukan arah.

Tahun 2025 dan Seterusnya: Dolar Akan Turun Tapi Tidak Sampai Habis

Berdasarkan analisis situasi saat ini, faktor-faktor berikut patut diperhatikan:

Faktor Bearish Mendominasi

• Kebijakan perdagangan yang agresif: AS memulai perang dagang global, mengurangi motivasi perusahaan berbisnis dengan AS
• De-dolarisasi terus berlangsung: negara-negara terus mengurangi kepemilikan obligasi AS, meningkatkan cadangan emas
• Siklus penurunan suku bunga mulai terbuka: daya tariknya jelas menurun

Namun, risiko pembalikan tetap ada

• Risiko geopolitik sering muncul: jika terjadi krisis keuangan atau konflik geopolitik, dana akan kembali ke dolar sebagai aset safe haven
• Kekuatan relatif sangat penting: apakah dolar akan melemah tidak hanya bergantung pada dirinya sendiri, tetapi juga pada kekuatan ekonomi lain—siapa yang menurunkan suku bunga lebih cepat dan lebih banyak, langsung mempengaruhi nilai tukar

Oleh karena itu, dalam 12 bulan ke depan, indeks dolar kemungkinan besar akan menunjukkan pola “berfluktuasi di posisi tinggi dan perlahan melemah”, bukan penurunan besar secara satu arah.

Bagaimana Dampak Penurunan Dolar terhadap Berbagai Aset?

Emas: Penerima manfaat

Nilai dolar yang melemah berarti biaya emas dalam dolar menurun, sehingga permintaan meningkat. Ditambah lagi, penurunan suku bunga mengurangi biaya peluang, membuat emas semakin menarik.

Pasar saham: Peluang dan risiko bersamaan

Penurunan suku bunga awalnya akan mendorong masuknya dana ke pasar, terutama saham teknologi dan pertumbuhan. Tapi jika dolar melemah terlalu cepat, investor asing mungkin beralih ke Eropa, Jepang, atau pasar berkembang, sehingga daya tarik saham AS berkurang.

Kripto: Alat lindung nilai terhadap inflasi

Penurunan dolar dan suku bunga bersama-sama menekan daya beli riil, sehingga investor mencari aset yang melindungi dari inflasi. Bitcoin sebagai “emas digital” biasanya dianggap sebagai alat pelindung nilai saat ketidakpastian ekonomi dan depresiasi dolar.

Pasangan mata uang utama yang perlu diperhatikan

USD/JPY: Jepang telah mengakhiri suku bunga ultra rendah, dana kembali ke yen, tren penguatan yen dan pelemahan dolar jelas terlihat

TWD/USD: Nilai tukar dolar Taiwan mengikuti kebijakan dolar AS tetapi relatif independen. Karena Taiwan berorientasi ekspor, nilai tukar yang rendah menguntungkan ekspor, diperkirakan saat dolar melemah, TWD akan menguat secara moderat, dengan kenaikan terbatas

EUR/USD: Euro relatif menguat terhadap dolar, tetapi ekonomi Eropa sedang menghadapi tantangan, inflasi tinggi, pertumbuhan lemah, dan Bank Sentral Eropa kemungkinan tidak akan terlalu cepat menurunkan suku bunga, sehingga dolar tidak akan melemah secara besar-besaran

Bagaimana Mendapatkan Keuntungan di Siklus Penurunan Dolar?

Daripada menunggu secara pasif, lebih baik bertindak aktif. Fluktuasi nilai tukar dolar menyembunyikan peluang trading setiap bulan—sebelum rilis data CPI, pertemuan Federal Reserve, dan peristiwa geopolitik bisa memicu volatilitas besar.

Intinya adalah menguasai waktu rilis informasi, melakukan analisis cepat dan pengambilan keputusan. Ingat prinsip utama: ketidakpastian seringkali adalah peluang.

Dalam tren penurunan dolar ini, diversifikasi aset—menambah porsi emas, saham pertumbuhan berkualitas, dan kripto—serta menggunakan instrumen nilai tukar secara fleksibel adalah strategi terbaik untuk menghadapi siklus penurunan suku bunga ini.