Kapan emas akan turun? Prediksi baru menggambarkan jalur kenaikan yang kuat hingga 2026

Pergerakan Istimewa Logam Mulia selama 2025

Harga emas mengalami lonjakan yang tidak biasa sejak awal tahun ini, di mana logam kuning ini meraih keuntungan sejarah yang menjadikannya bahan diskusi hangat di kalangan investor dan analis. Harga mencapai puncak lebih dari 4300 dolar per ons pada pertengahan Oktober, sebelum mengalami koreksi turun menuju sekitar 4000 dolar di periode berikutnya.

Rata-rata harga selama 2025 sekitar 3455 dolar per ons, level ini mencerminkan kenaikan signifikan dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Kenaikan ini tidak bersifat acak, melainkan hasil dari pertemuan beberapa faktor ekonomi dan politik yang kuat yang mendorong modal dengan cepat ke tempat perlindungan tradisional ini.

Faktor Pendukung Permintaan: Kisah Angka dan Tren

Permintaan Investasi Memecahkan Rekor

Data dari Dewan Emas Dunia menunjukkan gambaran menarik tentang volume permintaan terhadap logam ini. Pada kuartal kedua 2025, total permintaan mencapai 1249 ton, senilai 132 miliar dolar, mencerminkan peningkatan besar dalam minat investasi. Selain itu, kuartal pertama mencatat permintaan kuartalan tertinggi sejak 2016, dengan 1206 ton.

Dana ETF( yang diperdagangkan di bursa menunjukkan arus kas besar, dengan aset yang dikelola mencapai 472 miliar dolar, dan kepemilikan meningkat menjadi 3838 ton. Angka ini mendekati puncak sejarah sebesar 3929 ton, yang menunjukkan bahwa permintaan institusional masih sangat tinggi.

Hanya di Amerika Serikat, arus dana ETF mencapai 21 miliar dolar di paruh pertama tahun, mengimbangi penurunan kecil dalam permintaan konsumsi tradisional. Data dari Bloomberg menunjukkan bahwa 28% investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya.

) Bank Sentral Melanjutkan Pembelian Besar-besaran

Bank sentral tidak berhenti mendukung harga. Institusi ini menambah 244 ton selama kuartal pertama 2025, meningkat 24% dari rata-rata kuartalan lima tahun sebelumnya. Yang penting, 44% bank sentral di seluruh dunia kini mengelola cadangan emas, naik dari 37% di 2024.

China, Turki, dan India memimpin pembelian. Hanya Bank Rakyat China menambah lebih dari 65 ton untuk bulan kedua puluh dua berturut-turut, sementara Turki meningkatkan cadangannya melebihi 600 ton. Gerakan ini mencerminkan keinginan strategis untuk diversifikasi aset cadangan dari dolar AS.

Kekurangan Pasokan Tekan Harga Naik

Dari sisi pasokan, produktivitas tambang mencapai rekor 856 ton di kuartal pertama, dengan kenaikan kecil 1% per tahun. Masalahnya, pasokan terbatas ini tidak sejalan dengan permintaan yang meningkat secara signifikan. Selain itu, emas daur ulang menurun 1%, karena pemiliknya lebih memilih menyimpannya dengan harapan kenaikan lebih lanjut.

Industri pertambangan menghadapi tantangan biaya yang tajam. Rata-rata biaya ekstraksi global meningkat menjadi 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade penuh. Ini berarti bahwa setiap ekspansi produksi akan berjalan lambat dan mahal.

Konteks Moneter dan Ekonomi Global

Keputusan Federal Reserve Mendukung Ekspektasi Kenaikan

Federal Reserve AS memulai jalur pelonggaran, dengan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober 2025 ke kisaran 3,75-4,00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Ekspektasi pasar menunjukkan kemungkinan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin di Desember.

Suku bunga diperkirakan mencapai 3,4% pada akhir 2026 menurut beberapa perkiraan. Penurunan imbal hasil riil ini mengurangi “biaya peluang” terhadap emas, meningkatkan daya tariknya sebagai instrumen investasi.

Kebijakan Moneter Global Menyimpang

Sementara Federal Reserve menuju pelonggaran, Bank Sentral Eropa melanjutkan pengetatannya untuk menghadapi inflasi, sementara Bank Jepang mempertahankan kebijakan pelonggaran. Perbedaan ini menciptakan lingkungan yang kompleks yang memperkuat peran emas sebagai tempat perlindungan global.

Penurunan Dolar dan Turunnya Imbal Hasil Obligasi

Indeks dolar turun sekitar 7,64% dari puncaknya di awal tahun hingga November 2025. Sejalan, imbal hasil obligasi AS 10 tahun menurun dari 4,6% menjadi 4,07%. Kombinasi ini mengurangi daya tarik aset berbasis dolar, mendorong investor mencari alternatif lindung nilai.

Risiko Geopolitik: Penggerak Tak Terduga

Konflik dagang antara AS dan China serta ketegangan di Timur Tengah mendorong investor meningkatkan posisi mereka dalam emas. Reuters melaporkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% secara tahunan.

Ketika kekhawatiran tentang Selat Taiwan dan pasokan energi meningkat, harga spot melambung di atas 3400 dolar pada Juli. Dengan ketidakpastian yang terus berlanjut, logam ini terus naik melewati 4300 dolar pada Oktober.

Utang Sovereign dan Inflasi: Titik Kekhawatiran Berkelanjutan

Utang publik global melampaui 100% dari PDB menurut IMF. Angka ini menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Dengan meningkatnya kekhawatiran ini, investor beralih ke emas sebagai perlindungan dari kehilangan daya beli.

Data dari Bloomberg Economics menunjukkan bahwa 42% hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025, mencerminkan keyakinan yang semakin besar terhadap peran defensif logam ini.

Analisis Teknikal: Kondisi Keseimbangan Saat Ini

Emas ditutup pada 21 November 2025 di 4065 dolar, setelah menyentuh puncak 4381,44 dolar pada 20 Oktober. Harga menembus garis tren naik pada kerangka waktu harian, tetapi tetap bertahan di garis tren utama sekitar 4050 dolar.

Indikator RSI### berada di 50, menunjukkan kondisi netral penuh di pasar antara tekanan beli dan jual. Indikator MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren utama masih bullish.

Level 4000 dolar menjadi support penting. Jika harga menembusnya dengan penutupan harian yang jelas, target berikutnya adalah 3800 dolar(Fibonacci retracement 50%). Sebaliknya, resistance pertama berada di 4200 dolar, diikuti 4400 dan 4680 dolar.

Prediksi Bank Investasi Utama untuk 2026

( Ekspektasi Ambisius Menuju 5000 Dolar

HSBC memperkirakan emas akan mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan diperkirakan sebesar 4600 dolar. Bank of America juga menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata 4400 dolar, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek akibat pengambilan keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons, menyoroti arus masuk yang lebih kuat ke ETF emas dan terus dibelinya bank sentral. Studi dari JPMorgan menunjukkan prediksi mencapai 5055 dolar pada pertengahan 2026.

Rentang yang paling sering diperkirakan analis adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata diperkirakan antara 4200 dan 4800 dolar sepanjang tahun.

) Kapan Harga Emas Akan Turun: Kapan Koreksi Dimulai?

Meskipun optimisme umum, HSBC memperingatkan bahwa momentum mungkin kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi menuju 4200 dolar jika investor melakukan pengambilan keuntungan. Namun, mereka tidak memperkirakan penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi kejutan ekonomi besar.

Goldman Sachs menyatakan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, mungkin akan menjalani “pengujian kredibilitas harga”, yaitu pengujian kemampuan emas mempertahankan levelnya dengan permintaan industri yang melemah. Para analis JPMorgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah berkat perubahan strategis dalam pandangan investor terhadapnya.

Prediksi Regional: Timur Tengah di Peta

Cadangan emas bank sentral di Timur Tengah meningkat. Bank sentral Mesir menambah 1 ton dan bank sentral Qatar menambah 3 ton selama kuartal pertama 2025.

Berdasarkan prediksi global yang menunjukkan harga mendekati 5000 dolar, emas di Mesir bisa mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat sekitar 158%. Di Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, prediksi global dapat diterjemahkan menjadi sekitar 18750-19000 riyal Saudi dan 18375-19000 dirham Emirat per ons, dengan asumsi stabilitas nilai tukar.

Penutup: Berbagai Skenario

Gambaran masa depan emas di 2026 kompleks dan memiliki berbagai skenario. Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, logam ini berpotensi memecahkan rekor baru. Sebaliknya, jika inflasi melandai dan kepercayaan pasar pulih, mungkin akan memasuki fase stabil jangka panjang yang menghambat pencapaian level 5000 dolar.

Memantau faktor moneter, geopolitik, dan investasi menjadi sangat penting untuk memahami dinamika pergerakan emas ke depan, terutama menjelang akhir siklus pengetatan moneter dan memasuki fase perlambatan ekonomi global yang potensial.