Logika investasi di balik rekor tertinggi baru selama 33 tahun di pasar saham Jepang Analisis mendalam tentang saham Jepang mana yang layak diperhatikan

Nikkei 225指数在6月底站上40487点，接近一年来的高点。这波反弹行情并非偶然，而是市场对 Jepang perusahaan nilai kembali pengakuan. Kita akan membongkar: bagaimana sebenarnya kenaikan saham Jepang ini terjadi? Berapa lama bisa bertahan? Perusahaan Jepang mana yang benar-benar layak diperhatikan?

Logika mendalam rebound saham Jepang: dari diabaikan hingga ditemukan kembali

Mengenai pergerakan indeks Nikkei 225 ini, sebenarnya ada beberapa kekuatan yang mendorongnya.

Pertama adalah penilaian ulang. Saat kepanikan tarif global pada April, PER indeks Nikkei sempat turun ke 12 kali, menjadi pilihan termurah di pasar utama internasional. Seiring pasar secara bertahap mencerna ekspektasi pesimis, PER perlahan naik kembali ke 13 kali, proses ini sendiri mendorong rebound indeks.

Kedua adalah aliran dana kembali. Saat ini pasar dipenuhi suasana “mengurangi posisi di saham AS”, banyak dana asing menyesuaikan alokasi aset. Karena valuasi relatif murah, pasar saham Jepang menjadi target baru bagi modal internasional mencari peluang. Ini bukan sekadar rebound teknikal, reformasi tata kelola perusahaan yang didorong oleh Tokyo Stock Exchange mulai menunjukkan hasil nyata, semakin banyak perusahaan meningkatkan dividen, melakukan buyback, dan fundamentalnya membaik secara substantif.

Ditambah lagi adalah pemulihan rantai industri. Pemulihan industri teknologi global mendorong kinerja saham semikonduktor dan peralatan presisi Jepang, kepercayaan pasar terhadap bidang ini meningkat secara signifikan.

Namun, apakah tren ini bisa berlanjut, kuncinya tetap pada arah kebijakan moneter Bank of Japan dan apakah preferensi risiko investor global akan berbalik.

Perlu dicatat, Warren Buffett mulai menempatkan posisi di lima perusahaan perdagangan besar Jepang (Mitsubishi Shōji, Mitsui Bussan, Itochu, Sumitomo Shōji, Marubeni) sejak 2019, dan pada Juni tahun ini bahkan menambah posisi. Lebih menarik lagi, dia secara terbuka menyatakan di rapat pemegang saham Berkshire Hathaway bahwa saham perusahaan-perusahaan ini “tidak akan dijual selama 50 tahun”, menunjukkan kepercayaan mendalam terhadap nilai jangka panjang perusahaan Jepang.

Perusahaan unggulan Jepang yang dipandang pasar

Keyence (6861.JP): Kinerja stabil dari juara tak terlihat

Keyence dikenal sebagai “juara tak terlihat” di bidang otomatisasi industri, meskipun mungkin tidak begitu dikenal orang awam, tetapi di bidang pabrik pintar global, keberadaannya tak tergantikan. Sejak didirikan tahun 1974, perusahaan ini tetap berpegang pada strategi “berorientasi desain”, mengembangkan sensor industri, sistem visual, perangkat penanda laser, dan produk bernilai tambah tinggi lainnya. Meski tidak memproduksi sendiri, melalui jaringan penjualan global, produknya sudah menjangkau 46 negara dan wilayah.

Dari segi kinerja keuangan, Keyence terus tumbuh stabil. Pendapatan tahun fiskal 2024 mencapai 1,059 triliun yen Jepang, laba operasi 549,78 miliar yen, dan laba bersih akhir mencapai 398,66 miliar yen. Analis Wall Street memperkirakan target harga 12 bulan rata-rata di 74.282 yen, tertinggi mencapai 80.075 yen, dibandingkan harga saat ini 56.800 yen dengan potensi kenaikan sekitar 30%.

Tokyo Electron (8035.JP): Ledakan kinerja perangkat semikonduktor

Tokyo Electron adalah pemasok utama industri perangkat semikonduktor global, kapitalisasi pasarnya sudah mencapai 12,6 triliun yen. Mereka menyediakan peralatan pembersihan wafer dan pelapisan untuk raksasa industri seperti Samsung, TSMC, Intel.

Kinerja tahun fiskal 2024 sangat mencolok: pendapatan gabungan mencapai 2,43 triliun yen, meningkat 32,8% tahun ke tahun. Penjualan luar negeri tumbuh lebih cepat, meningkat 36,2% menjadi 2,24 triliun yen, menyumbang 92,2%. Lebih penting lagi, laba kotor meningkat 38,1% menjadi 1,15 triliun yen, margin laba kotor naik ke 47,1%. Laba operasi melonjak 52,8% menjadi 697,32 miliar yen, laba per saham dari 783,8 yen melonjak signifikan menjadi 1.182,4 yen. Analis tetap optimis, target harga di 32.000 yen.

Mitsubishi Heavy Industries (7011.JP): Industri seratus tahun didorong permintaan pertahanan

Mitsubishi Heavy Industries sebagai perusahaan industri representatif Jepang, bersejarah sejak 1884. Dimulai dari pembuatan kapal dan mesin berat, kini berkembang menjadi konglomerat industri yang mencakup dirgantara, energi, mesin industri, dan bidang lain.

Saat ini permintaan pertahanan tetap kuat, perusahaan memperkirakan laba operasinya tahun fiskal 2025-26 akan tumbuh 9,6% menjadi 420 miliar yen. Di antaranya, bidang dirgantara dan pertahanan mengalami kenaikan terbesar, sekitar 40%; bisnis sistem energi juga diperkirakan tumbuh 17%. Analis Wall Street memperkirakan target harga 12 bulan rata-rata di 3.743,76 yen, tertinggi 4.100 yen, dengan potensi kenaikan sekitar 17,54% dari harga saat ini 3.185 yen.

Nintendo (7974.JP): Peluang investasi di masa transisi

Kinerja Nintendo tahun fiskal 2024 memang tidak terlalu baik, pendapatan turun 30,3% menjadi 1,16 triliun yen, laba operasi turun 46,6% menjadi 282,5 miliar yen. Penyebab utamanya adalah konsol Switch sudah memasuki akhir siklus hidupnya, pengumuman generasi berikutnya Nintendo Switch 2 semakin menekan keinginan beli.

Namun, ini justru peluang bagi investor untuk menilai ulang. Analisis pasar menyebutkan bahwa pertumbuhan pasca pandemi sudah terdisipasi, saham game mulai menunjukkan nilai kembali. Pertumbuhan industri game melebihi GDP global, kunci utamanya adalah basis pemain yang semakin besar dan model monetisasi yang beragam. 11 analis Wall Street memperkirakan target harga 12 bulan rata-rata di 14.035,27 yen, tertinggi 20.780 yen.

Sony Group (6758.JP): Peralihan profit dari ekosistem konten

Laba bersih Sony kuartal terbaru naik 4,6% menjadi 197,7 miliar yen, tetapi diperkirakan laba bersih tahun fiskal baru akan turun 13%, dipicu kebijakan tarif AS.

Menariknya, Sony menggerakkan pertumbuhan melalui bisnis musik dan film. Akuisisi studio game Bungie, platform anime Crunchyroll, dan kolaborasi dengan Kadokawa Group untuk mengembangkan nilai IP, semua investasi ini mulai berkonversi menjadi keuntungan. Penjualan PS5 diperkirakan turun dari 18,5 juta unit menjadi 15 juta unit, mencerminkan penyesuaian pasar perangkat keras. Sony mulai mengambil langkah mengatasi tekanan tarif, termasuk diversifikasi basis produksi dan penyesuaian strategi harga. 9 analis Wall Street memperkirakan target harga 12 bulan rata-rata di 4.389,49 yen, dengan potensi kenaikan sekitar 21,69% dari harga saat ini 3.607 yen.

Mitsubishi Corporation (8058.JP): Ketahanan perusahaan perdagangan

Sebagai salah satu dari lima perusahaan perdagangan besar Jepang, Mitsubishi Corporation juga menjadi favorit Buffett. Pada Juni 2025, perusahaan di bawah naungannya akan meningkatkan kepemilikan saham di lima perusahaan perdagangan besar tersebut sebesar 1,0%-1,7%, sehingga kepemilikan setelahnya mencapai 8,5%-9,8%. Buffett menyiratkan akan terus menambah posisi, bahkan mungkin melebihi 9,9%.

Laporan keuangan tahun fiskal 2025 (hingga 31 Maret) menunjukkan bahwa meskipun pendapatan turun 4,9% menjadi 18,6 triliun yen, laba sebelum pajak meningkat 2,3% menjadi 1,4 triliun yen, dan laba bersih milik pemilik entitas induk mencapai 950,7 miliar yen. Ini menunjukkan bahwa perusahaan perdagangan umum Jepang memiliki ketahanan operasional yang cukup kuat saat ekonomi melambat. Namun, harga saham saat ini agak tinggi, sebaiknya tunggu koreksi ke harga wajar sebelum masuk.

Hitachi (6501.JP): Transformasi dari manufaktur hardware ke layanan digital

Dengan sejarah 111 tahun, Hitachi sedang melakukan transformasi agresif. Baru-baru ini mengakuisisi perusahaan layanan digital AS, GlobalLogic, dengan dana 9,6 miliar dolar AS, untuk beralih menjadi penyedia layanan perangkat lunak. Meski sudah keluar dari sebagian besar pasar elektronik konsumen, tetap mempertahankan bisnis peralatan transportasi rel, suku cadang mobil, dan mesin berat lainnya, sekaligus fokus pada layanan digitalisasi industri.

Meskipun harga saham sempat anjlok drastis akibat kebijakan tarif pada April, cepat pulih dan kini mendekati titik tertinggi 20 tahun. Para akademisi menyebut restrukturisasi aset Hitachi sebagai “guncangan Hitachi” terhadap perusahaan Jepang yang konservatif, dan transformasi dari produsen listrik menjadi penyedia solusi infrastruktur dan data, layaknya contoh perusahaan yang berhasil bertransformasi. Keunggulan perusahaan ini terletak pada strategi transformasi yang jelas dan kemampuan eksekusi yang kuat, terbukti dari performa harga saham beberapa tahun terakhir yang menunjukkan pengakuan pasar terhadap langkah transformasi mereka.

Pertimbangan nyata dalam investasi saham Jepang

Dari sudut pandang investasi, saat ini pasar saham Jepang menawarkan dua peluang.

Mengambil peluang fluktuasi jangka pendek masih memungkinkan. Pergerakan indeks Nikkei akhir-akhir ini terutama dipengaruhi kebijakan perdagangan, meskipun penurunan tarif bisa memicu rebound, tetapi perlambatan ekonomi global dan lemahnya ekspor Jepang kemungkinan besar membuat indeks berfluktuasi di kisaran 37.000-38.000 poin. Banyak analis mengingatkan, saat ini aliran dana asing utama bermain pada arbitrase valuasi, sulit dipastikan berapa lama uang panas ini akan bertahan.

Pandangan jangka menengah dan panjang bergantung pada arah kebijakan Bank of Japan setelah 2026 dan seterusnya. Jika BOJ mulai menaikkan suku bunga lagi, valuasi saham keuangan berpotensi membaik, dan normalisasi nilai tukar yen akan meningkatkan kualitas laba perusahaan. Tapi, yang utama tetap pada apakah langkah kenaikan suku bunga bank sentral akan sesuai dengan kondisi ekonomi global.

Agar indeks Nikkei terus naik bahkan menembus rekor baru, diperlukan beberapa faktor penggerak positif secara bersamaan: reformasi tata kelola perusahaan yang mendorong ROE berkelanjutan, daya saing industri baru yang terbentuk, dan perbaikan nyata hubungan ekonomi dan perdagangan Jepang-AS. Saat ini, kondisi tersebut belum sepenuhnya terpenuhi, itulah sebabnya pasar masih memiliki pandangan berbeda terkait prospek ke depan.

Cara berinvestasi di pasar saham Jepang

Kalau ingin ikut dalam tren saham Jepang, ada beberapa pendekatan dasar.

Investasi langsung di indeks Nikkei 225 adalah cara paling langsung. Indeks ini mencakup 225 perusahaan tercatat terbaik di pasar saham Jepang, secara fundamental mengandung perusahaan-perusahaan terkenal yang kita kenal. Pada semester pertama tahun ini, indeks sempat turun ke 31.136 poin karena kepanikan tarif, lalu rebound kuat didukung oleh penyesuaian valuasi, aliran dana, dan perbaikan fundamental. Meski sulit memastikan apakah rebound ini akan berlanjut, saham Jepang setidaknya sudah keluar dari sikap terlalu berhati-hati, dan bisa dipertimbangkan sebagai bagian dari alokasi aset.

Pemilihan saham individual tentu membutuhkan riset lebih mendalam, karena perusahaan-perusahaan yang disebutkan tadi memiliki logika investasi dan dukungan pasar masing-masing. Yang penting adalah menyesuaikan dengan toleransi risiko dan jangka waktu investasi pribadi.

Apapun pendekatannya, pasar saham Jepang saat ini memang layak diperhatikan, tetapi juga harus sadar akan risiko—ini bukan pasar yang hanya naik tanpa turun.