Yen Jepang akan berbalik? Morgan Stanley dan Bank of America sama-sama optimis target USD/JPY tahun 2026 turun ke 140

Pasar menunjukkan konsensus langka—tentang prospek apresiasi yen, beberapa raksasa Wall Street secara serempak beralih ke pandangan bullish.

Menurut survei terbaru, dari sekitar 170 manajer dana yang diwawancarai oleh Bank Amerika, hampir sepertiga dari para profesional di industri ini memperkirakan yen akan menjadi mata uang berkinerja terbaik tahun depan. Logika mereka sangat sederhana: Yen saat ini sangat undervalued, ditambah kemungkinan intervensi dari pemerintah dan bank sentral Jepang, pola depresiasi mata uang ini sulit dipertahankan.

Tim analis Morgan Stanley memberikan data prediksi yang spesifik. Jika Federal Reserve terus menurunkan suku bunga di tengah sinyal perlambatan ekonomi yang semakin jelas, maka nilai tukar USD/JPY dalam beberapa bulan ke depan bisa menguat hampir 10%. Pandangan yang lebih agresif adalah bahwa, hingga kuartal pertama 2026, USD/JPY berpotensi turun ke sekitar 140, kemudian rebound ke kisaran 147 sebelum akhir tahun.

Apa dasar prediksi ini? Termasuk analis Morgan Stanley seperti Matthew Hornbach menunjukkan bahwa, harga USD/JPY saat ini sudah menyimpang secara signifikan dari nilai wajar fundamental. Setelah pasar menyelesaikan penyesuaian ulang harga, terutama didorong oleh penurunan imbal hasil di AS, nilai tukar secara alami akan mendekati level 140.

Perlu dicatat bahwa Perdana Menteri Jepang yang baru, Sanae Takaichi, meskipun meluncurkan paket kebijakan fiskal yang positif, secara keseluruhan tidak terlalu agresif dalam ekspansi. Sebaliknya, perubahan kebijakan Federal Reserve tampak lebih jelas—hingga 25 November, harga pasar untuk pemotongan suku bunga di Desember telah naik ke 80%. Dislokasi kebijakan moneter AS-Jepang ini adalah pendorong utama di balik logika apresiasi yen.

Namun, Morgan Stanley juga mengingatkan bahwa setelah paruh kedua 2026, seiring pemulihan ekonomi AS secara bertahap, permintaan dari perdagangan arbitrase mungkin akan kembali aktif, dan saat itu yen akan menghadapi tekanan penurunan lagi. Ini berarti bahwa jendela terbaik untuk apresiasi yen mungkin terjadi pada paruh pertama 2026.

Saat ini, harga USD/JPY berada di sekitar 156.60. Menurut peta jalan Morgan Stanley, ini berarti yen masih memiliki potensi apresiasi sekitar 10% dalam jangka pendek.