Dalam dua bulan terakhir, saya telah melihat banyak pergerakan pasar, dan saat total kapitalisasi pasar kripto menguap lebih dari 1 triliun dolar AS, ada satu mata uang yang justru melesat melawan tren—Zcash (ZEC) secara keras dari 35 dolar AS naik ke puncaknya di 750 dolar AS, dengan kenaikan mencapai 13 kali lipat. Sejujurnya, performa ini bahkan membuat Bitcoin dan Ethereum harus menepi.

Awalnya saya juga merasa ini tidak masuk akal, lalu saya mendalami data on-chain, dan ternyata memang ada sesuatu di baliknya. Total aset di shielded pool ZEC (dapat dipahami sebagai konsep TVL di blockchain lain) langsung berlipat ganda dari 2,66 juta ZEC di bulan Maret menjadi 4,98 juta ZEC di bulan November, dengan pertumbuhan yang cukup mencolok. Lebih menarik lagi, proporsi ZEC di shielded pool meningkat dari 18% di Oktober menjadi 29,38% di November, yang berarti hampir sepertiga dari ZEC saat ini digunakan untuk perlindungan privasi.

Dari data sisi transaksi, angka yang lebih mencengangkan. Pada akhir September, posisi kontrak ZEC masih sebesar 18,75 juta dolar AS, lalu melonjak drastis menjadi 1,377 miliar dolar AS di bulan November—pertumbuhan ini jelas melampaui apa yang bisa dijelaskan hanya oleh permintaan pasar. Harga pun ikut melambung dari 58 dolar AS ke 750 dolar AS, dan selama proses ini, pasar tampak melakukan penyesuaian ulang terhadap nilai privasi.

Berbeda dengan mata uang privasi lainnya, ZEC selalu mencari keseimbangan antara perlindungan privasi dan kepatuhan. Sikap pragmatis ini, di tengah pengawasan pasar kripto yang semakin ketat, justru menjadi keunggulannya. Saat semua orang membahas FIT (fungsi, kegunaan, dan transaksi), kebutuhan akan privasi yang nyata sedang diakui kembali oleh pasar. Pergerakan ini mungkin bukan sekadar rotasi dana, melainkan sinyal bahwa jalur privasi di era digital sedang mendapatkan kembali hak penetapan harga.