Kekuatan USD Tekan Dolar Australia karena Data Inflasi Membuat Outlook RBA Menjadi Rumit

Dolar Australia menghadapi hari keenam berturut-turut mengalami kerugian terhadap Dolar AS, meskipun ekspektasi inflasi meningkat dan spekulasi kenaikan suku bunga semakin intens. Pedagang terjebak di antara sinyal yang bertentangan—Bank Reserve Australia tampaknya siap untuk memperketat kebijakan sejak Februari, namun Aussie tetap di bawah tekanan dari Dolar AS yang bangkit kembali. Divergensi ini menyoroti bagaimana dinamika moneter global dapat mengesampingkan sinyal hawkish domestik.

Momentum Dolar AS Menguat Saat Taruhan Pemotongan Suku Bunga Memudar

Indeks Dolar AS (DXY) mengkonsolidasikan kenaikan di sekitar 98.40, didukung oleh berkurangnya ekspektasi untuk pemotongan suku bunga Federal Reserve lebih lanjut. Data ketenagakerjaan terbaru menunjukkan gambaran yang campur aduk: penggajian bulan November bertambah 64K—sedikit di atas perkiraan—namun angka Oktober direvisi secara signifikan lebih rendah, sementara tingkat pengangguran naik menjadi 4.6%, menandai level tertinggi sejak 2021. Penjualan ritel datar dari bulan ke bulan, menandakan melemahnya daya beli konsumen.

Pejabat Fed tetap terbagi pendapat tentang jalur kebijakan yang tepat untuk tahun 2026. Sementara median pembuat kebijakan memproyeksikan hanya satu pengurangan suku bunga tahun depan, beberapa tidak melihat adanya pemotongan sama sekali, berbeda dengan ekspektasi pasar yang memperkirakan dua kali pengurangan. Futures CME FedWatch kini memperhitungkan probabilitas 74.4% suku bunga tidak berubah pada pertemuan Januari berikutnya, naik dari sekitar 70% seminggu sebelumnya.

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic memperingatkan agar tidak menyatakan kemenangan atas inflasi, mencatat bahwa beberapa survei menunjukkan biaya input yang tinggi sebagai faktor yang mendorong perusahaan mempertahankan margin melalui kenaikan harga. Komentarnya memperkuat narasi bahwa pengetatan moneter mungkin akan berlangsung lebih lama dari yang diperkirakan, mendukung penilaian terhadap Dolar.

Inflasi Australia Meningkat Pesat, Namun Mata Uang Tetap Lemah

Ekspektasi Inflasi Konsumen Australia melonjak ke 4.7% di bulan Desember, rebound dari titik terendah tiga bulan di bulan November sebesar 4.5%. Ketahanan tekanan harga ini memperkuat argumen untuk tindakan Bank Reserve. Commonwealth Bank of Australia dan National Australia Bank kini memperkirakan RBA akan memperketat lebih cepat dari perkiraan sebelumnya, mengutip inflasi yang keras kepala dalam ekonomi yang terbatas pasokan. Harga pasar mencerminkan pergeseran hawkish ini: swap kini memperhitungkan probabilitas 28% untuk langkah suku bunga di bulan Februari, hampir 41% untuk bulan Maret, dengan Agustus hampir sepenuhnya sudah diperkirakan.

Meskipun adanya tekanan inflasi ini dan posisi hawkish bank sentral, pasangan AUD/USD terus menurun. Ketidaksesuaian ini menunjukkan bahwa meskipun fundamental domestik mendukung suku bunga Australia yang lebih tinggi, penyesuaian ulang harga global terhadap kebijakan AS tetap menjadi penggerak utama aliran mata uang.

Data ekonomi China menambah lapisan lain ke dalam persamaan. Penjualan Ritel naik hanya 1.3% tahun-ke-tahun di bulan November, mengecewakan dibandingkan perkiraan 2.9%, sementara Produksi Industri naik 4.8%—di bawah proyeksi 5.0%. Investasi Aset Tetap menurun menjadi -2.6% sejak awal tahun, meleset dari ekspektasi -2.3%. Data yang lebih lemah dari China, mitra dagang terbesar Australia, membebani daya tarik Aussie.

Kondisi ketenagakerjaan Australia sendiri menunjukkan keretakan: Tingkat Pengangguran tetap di 4.3% di bulan November, tetapi Perubahan Ketenagakerjaan turun -21.3K dibandingkan revisi Oktober sebesar 41.1K, melewati konsensus 20K. PMI Manufaktur naik sedikit ke 52.2, tetapi PMI Jasa turun ke 51.0 dari 52.8, menggambarkan gambaran yang campur aduk tentang momentum domestik.

Analisis Teknis: AUD/USD Menuju Zona Support

Dari perspektif grafik, AUD/USD telah menembus di bawah 0.6600 dan diperdagangkan di bawah tren saluran naik dan Moving Average Eksponensial sembilan hari, menandakan memburuknya momentum jangka pendek. Bulls harus bersiap untuk menguji level psikologis 0.6500, dengan titik terendah enam bulan di 0.6414 (set 21 Agustus) muncul sebagai lantai berikutnya yang potensial.

Upaya pemulihan menghadapi resistansi di sekitar 0.6619 dari EMA sembilan hari. Pergerakan yang bertahan di atas ini akan membawa perhatian ke titik tertinggi tiga bulan di 0.6685 dan puncak Oktober 2024 di dekat 0.6707. Mengembalikan batas atas dari saluran naik di sekitar 0.6760 akan membutuhkan katalis signifikan untuk mengembalikan keyakinan bullish.

Jalan ke Depan

Jalur ke depan untuk Dolar Australia bergantung pada apakah posisi hawkish RBA akhirnya dapat mengesampingkan pengaruh gravitasi dari penguatan Dolar AS. Meskipun inflasi domestik dan peluang kenaikan suku bunga mendukung kekuatan AUD secara teori, kenyataan dari menurunnya permintaan China dan rigiditas moneter AS yang lebih unggul terus membatasi potensi kenaikan. Pedagang yang memantau pasangan ini harus memperhatikan pertemuan Fed Januari—kejutan dovish apa pun dapat menghentikan momentum USD dan menghidupkan kembali keberuntungan Aussie. Sampai saat itu, level support teknis tetap menjadi garis pertarungan yang harus diamati.