AUD Kesulitan Menemukan Momentum Meski Sinyal Hawkish RBA di Tengah Inflasi yang Persisten

Dolar Australia sedang merosot ke bawah terhadap rekan US-nya untuk sesi perdagangan keenam berturut-turut, meskipun ekspektasi meningkat terhadap kenaikan suku bunga lebih awal dari yang diperkirakan dari Reserve Bank of Australia. Pasar sedang mencerna sinyal yang bertentangan—peningkatan ekspektasi inflasi konsumen secara teoritis harus mendukung mata uang tersebut, namun ketahanan dolar AS sangat membebani.

Ekspektasi Inflasi Naik, Tapi Dinamika Pasar Menunjukkan Cerita yang Berbeda

Ekspektasi inflasi konsumen Australia naik menjadi 4.7% di bulan Desember, pulih dari titik terendah tiga bulan di bulan November sebesar 4.5%. Secara kasat mata, angka ini seharusnya mendorong RBA untuk bertindak lebih agresif, dan institusi keuangan utama sepakat. Commonwealth Bank of Australia dan National Australia Bank keduanya telah merevisi perkiraan mereka untuk memproyeksikan kenaikan suku bunga RBA secepat bulan Februari—pergeseran yang mencerminkan kepercayaan terhadap posisi hawkish bank sentral setelah pertemuan terakhir tahun 2025.

Harga pasar mencerminkan keyakinan ini. Swap saat ini memberikan probabilitas 28% untuk kenaikan di bulan Februari, dengan bulan Maret hampir 41%. Pada bulan Agustus, pasar hampir sepenuhnya memperhitungkan pengetatan. Namun meskipun sinyal bullish untuk Aussie ini, mata uang terus menurun, menunjukkan bahwa faktor lain mendominasi sentimen trader.

Kekuatan Dolar Mengalahkan Hawk RBA

Kisah sebenarnya terletak di sisi lain dari persamaan. Indeks Dolar AS, yang mengukur kinerja dolar terhadap enam mata uang utama, tetap stabil di sekitar level 98.40. Kekuatan USD telah menjadi tema dominan, didorong oleh menurunnya ekspektasi pemotongan suku bunga Federal Reserve lebih lanjut—narasi yang terus mendukung pasangan mata uang di mana dolar berperan sebagai kutipan.

Data ekonomi AS terbaru menunjukkan gambaran yang campur aduk. Pertumbuhan lapangan kerja bulan November sebesar 64K, sedikit melebihi perkiraan, tetapi angka Oktober mengalami revisi turun tajam. Tingkat pengangguran naik menjadi 4.6%, menandai level tertinggi sejak 2021, yang biasanya menandakan pendinginan pasar tenaga kerja. Penjualan ritel menunjukkan angka datar dari bulan ke bulan, memperkuat sinyal bahwa permintaan konsumen kehilangan momentum. Ketika dikonversi, 103 USD ke CAD mencerminkan narasi kekuatan dolar yang lebih luas, karena dolar yang kuat cenderung mengapresiasi di berbagai pasangan mata uang.

Pembuat kebijakan Federal Reserve tetap terbagi dalam menentukan langkah ke depan. Proyeksi resmi median menunjukkan hanya satu pemotongan suku bunga untuk tahun 2026, sementara beberapa pejabat tidak melihat adanya pemotongan sama sekali. Trader, bagaimanapun, memperkirakan dua kali pemotongan. Alat CME FedWatch kini menunjukkan probabilitas 74.4% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan Januari, naik dari sekitar 70% seminggu sebelumnya.

Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic menyampaikan melalui sebuah posting blog, menggambarkan laporan pekerjaan sebagai “gambar campur aduk” yang tidak mengubah pandangan. Ia menunjukkan preferensi untuk suku bunga yang tidak berubah di pertemuan terakhir, sambil memperingatkan bahwa tekanan harga tetap keras kepala—didorong oleh dinamika tarif dan upaya perusahaan menjaga margin. Proyeksi GDP sebesar 2.5% untuk 2026 menegaskan harapan pertumbuhan yang moderat.

Data Ekonomi di Pasifik Menambah Tekanan

Indikator ekonomi China juga mengecewakan. Penjualan ritel November naik hanya 1.3% tahun-ke-tahun, meleset dari ekspektasi 2.9%. Produksi industri naik 4.8%, di bawah perkiraan 5.0%. Investasi aset tetap menurun 2.6% sejak awal tahun, meleset dari ekspektasi -2.3%. Data yang lebih lemah dari ekonomi China ini menekan selera risiko dan mendukung daya tarik safe-haven dari kekuatan USD.

Data domestik Australia menunjukkan sinyal yang campur aduk. PMI Manufaktur Global S&P awal bulan Desember naik ke 52.2 dari 51.6, menunjukkan perbaikan moderat. Namun, PMI Layanan turun ke 51.0 dari 52.8, dan PMI Gabungan turun ke 51.1 dari 52.6. Secara terpisah, tingkat pengangguran tetap di 4.3% di bulan November, mengalahkan konsensus 4.4%. Namun, perubahan tenaga kerja tercatat -21.3K, sebuah pembalikan tajam dari revisi naik Oktober sebesar 41.1K.

Titik Teknis Mengarah ke Risiko Penurunan Lebih Lanjut

Dari sudut pandang teknikal, pasangan AUD/USD telah menembus di bawah zona support kritis 0.6600. Grafik harian menunjukkan pasangan ini diperdagangkan di bawah tren saluran naik, menandakan melemahnya momentum bullish. Moving Average Eksponensial sembilan hari berada di 0.6619, dan pasangan ini telah menurun di bawah level ini, mengonfirmasi memburuknya dinamika harga jangka pendek.

Penjual sekarang menargetkan level psikologis 0.6500, dengan level terendah enam bulan di 0.6414 (dicatat 21 Agustus) sebagai target potensial jika tekanan jual meningkat. Jika AUD stabil dan pulih, resistensi pertama akan muncul di EMA sembilan hari sekitar 0.6619. Dorongan yang berkelanjutan ke atas dapat menantang puncak tiga bulan di 0.6685, dengan 0.6707 (level tertinggi sejak Oktober 2024) sebagai target berikutnya. Break di atas batas atas saluran naik di dekat 0.6760 akan diperlukan untuk sepenuhnya mengembalikan narasi bullish.

Kelemahan Dolar Australia mencerminkan dinamika mata uang klasik: meskipun faktor domestik mendukung apresiasi AUD, tarikan gravitasi dari kekuatan USD tetap terlalu kuat untuk dilampaui dalam jangka pendek. Trader tampaknya memprioritaskan divergensi kebijakan Fed dan daya tarik safe-haven dolar terhadap prospek pengetatan RBA.