Kemungkinan kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan Desember melewati 80%, yen dan RMB terhadap yen menghadapi tren penguatan

Pasar Taruhan Kenaikan Suku Bunga Melonjak Tajam, Yen Jepang Kembali Menguat

Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga Bank of Japan (BOJ) pada bulan Desember sedang meningkat pesat. Berdasarkan data terbaru dari swap indeks semalam, probabilitas BOJ menaikkan suku bunga pada bulan Desember telah melebihi 80%. Pembalikan ini berasal dari pernyataan Gubernur BOJ, Ueda Kazuo, baru-baru ini—dia secara tegas menyatakan akan mempertimbangkan kelebihan dan kekurangan kenaikan suku bunga bulan Desember, dan akan membuat keputusan sesuai situasi, ini adalah sinyal kebijakan paling keras hingga saat ini.

Pada 1 Desember, USD/JPY( turun ke 154.66, menyentuh level terendah dalam dua minggu, mencerminkan optimisme pasar terhadap apresiasi yen. Ekonom dari BNP Paribas secara langsung menyatakan bahwa pernyataan Ueda “hampir merupakan sinyal kenaikan suku bunga bulan Desember”. Barclays dan JPMorgan Chase kemudian menyesuaikan ekspektasi mereka, mempercepat jadwal kenaikan suku bunga dari Januari tahun depan menjadi bulan ini.

Perbedaan Pendapat Masih Ada, Goldman Sachs Bersikap Hati-hati

Tidak semua lembaga yakin bahwa kenaikan suku bunga bulan Desember sudah pasti. Goldman Sachs tetap konservatif, berpendapat bahwa BOJ mungkin membutuhkan lebih banyak data upah perusahaan sebagai dukungan, dan cenderung mengambil tindakan pada Januari tahun depan. Pandangan ini mencerminkan perbedaan pemahaman internal pasar terhadap timing data.

Persempitan Spread Yield AS-Jepang Memicu Penutupan Posisi Carry Trade

Sementara itu, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve juga tinggi. Pasar secara umum memperkirakan probabilitas penurunan suku bunga Fed pada bulan Desember mendekati 90%. Penyempitan spread yield AS-Jepang yang terus berlangsung sedang mengubah logika arbitrase pasar—“carry trade” besar-besaran) meminjam yen untuk membeli dolar( kini memasuki tahap penutupan posisi.

Analis Coin Bureau, Nic Puckrin, menunjukkan bahwa, “Fluktuasi tajam nilai tukar yen kembali mengacaukan pola perdagangan, posisi arbitrase yen sedang dipercepat penutupannya.” Analis dari Mitsubishi UFJ Financial Group, Lee Hardman, menyatakan bahwa seiring ekspektasi kenaikan suku bunga berkembang, tren apresiasi yen diperkirakan akan berlanjut. Lembaga ini memprediksi bahwa pada awal 2026, USD/JPY mungkin turun ke sekitar 150.

RMB terhadap Yen Jepang Mungkin Mengalami Kenaikan Bersama

Dalam siklus penguatan yen, nilai tukar RMB terhadap yen juga menghadapi tekanan kenaikan. Seiring BOJ memperketat kerangka kebijakan, daya tarik aset yen meningkat, sementara spread suku bunga China-AS yang relatif tinggi tetap akan mendukung RMB. Para analis berpendapat bahwa tren RMB terhadap yen di masa depan akan menjadi jendela penting untuk mengamati pergerakan mata uang Asia.