Mengapa dolar Australia (AUD) melemah dalam jangka panjang? Melihat dari siklus komoditas, arah pergerakan AUD/USD dan nilai tukar dolar Australia terhadap dolar Taiwan

澳元 adalah salah satu dari lima mata uang dengan volume perdagangan terbesar di dunia, pasangan mata uang AUD/USD memiliki likuiditas yang cukup dan spread yang unggul di pasar valuta asing internasional. Namun, meskipun elemen Australia dipandang sebagai mata uang berimbal tinggi dan menjadi target umum dalam perdagangan selisih suku bunga, kinerja aktualnya selama sepuluh tahun terakhir terus melemah. Dari level 1.05 awal 2013 hingga akhir 2023, AUD/USD mengalami penurunan lebih dari 35%, sementara indeks dolar AS justru naik 28,35% selama periode yang sama, mencerminkan bahwa ini adalah siklus penguatan dolar AS secara menyeluruh.

Perlu dicatat bahwa AUD mengalami rebound yang signifikan selama pandemi 2020—tahun itu, karena pengendalian pandemi yang relatif stabil di Australia, permintaan bahan mentah seperti bijih besi dari Asia yang kuat, serta kebijakan Bank Sentral Australia yang mendukung, AUD/USD menguat hingga 38% dalam satu tahun. Namun, setelah itu, sebagian besar waktu AUD terjebak dalam pola konsolidasi atau melemah. Memasuki paruh kedua 2025, harga bijih besi dan emas naik, serta penurunan suku bunga Federal Reserve mendorong arus masuk aset risiko, sehingga nilai tukar AUD sempat mencapai 0,6636, dengan kenaikan sekitar 5-7% sepanjang tahun. Dari sudut pandang nilai tukar AUD terhadap TWD, rebound ini juga memberi peluang bagi investor Taiwan untuk melakukan transaksi valuta asing. Tetapi dari perspektif jangka panjang, kelemahan struktural AUD masih belum terbalikkan.

Permintaan Komoditas yang Melemah dan Menurunnya Daya Tarik Selisih Suku Bunga, Menyulitkan AUD Menghindari Kinerja Lemah

Pergerakan AUD yang cenderung melemah dalam jangka panjang terutama disebabkan oleh tiga faktor fundamental utama yang berjalan bersamaan menuju kondisi tidak menguntungkan.

Pertama adalah penurunan permintaan ekspor komoditas. Struktur ekspor Australia sangat bergantung pada bijih besi, batu bara, dan energi, sehingga secara esensial AUD adalah mata uang komoditas. Ketika tarif AS mempengaruhi perdagangan global dan ekspor bahan mentah menurun, posisi AUD sebagai mata uang komoditas langsung terganggu.

Kedua adalah pengurangan keuntungan dari selisih suku bunga. Meskipun Reserve Bank of Australia (RBA) saat ini menetapkan suku bunga sekitar 3,60%, dan pasar bahkan memperkirakan kemungkinan kenaikan lagi pada 2026, selisih suku bunga antara AS dan Australia tidak melebar sesuai harapan, sehingga tidak cukup menarik arus modal untuk melakukan arbitrase.

Ketiga adalah kinerja ekonomi domestik Australia yang biasa-biasa saja. Tanpa adanya dorongan pertumbuhan yang jelas, daya tarik aset Australia bagi investor asing relatif terbatas, dan modal lebih cenderung mengalir ke aset safe haven daripada mata uang siklikal.

Tiga Faktor Kunci dalam Menilai Pergerakan AUD

Untuk memahami tren jangka menengah dan panjang AUD/USD, investor harus memantau indikator berikut secara utama:

Kebijakan suku bunga RBA dan rekonstruksi selisih suku bunga: Sikap kebijakan Bank Sentral Australia akan menentukan apakah AUD dapat kembali membangun keunggulan dari selisih suku bunga. Jika inflasi tetap tinggi dan pasar tenaga kerja tetap kokoh, ekspektasi kenaikan suku bunga akan mendukung AUD; jika ekspektasi kenaikan gagal terwujud, dukungan akan melemah secara signifikan.

Kinerja ekonomi China dan tren harga komoditas: Sebagai mata uang komoditas, AUD secara esensial mencerminkan aktivitas konstruksi dan manufaktur di China. Ketika permintaan China meningkat, harga bijih besi biasanya ikut menguat, dan AUD pun mencerminkan hal tersebut; sebaliknya, sering muncul pola “menguat lalu koreksi”.

Pergerakan dolar AS dan sentimen risiko global: Siklus kebijakan Federal Reserve tetap menjadi pusat pasar valuta global. Lingkungan penurunan suku bunga biasanya menguntungkan mata uang risiko seperti AUD, tetapi jika sentimen safe haven meningkat dan dana mengalir kembali ke dolar AS, AUD meskipun fundamentalnya tidak memburuk, cenderung tertekan.

Agar AUD mampu keluar dari tren bullish jangka menengah dan panjang yang nyata, diperlukan tiga kondisi sekaligus: RBA mempertahankan sikap hawkish, permintaan dari China benar-benar membaik, dan dolar AS memasuki fase pelemahan struktural. Jika hanya salah satu dari ketiganya terpenuhi, AUD lebih cenderung bergerak dalam kisaran dan bukan tren naik satu arah.

Analisis Prospek AUD Setelah 2026

Untuk tren AUD/USD di masa depan, pandangan dari lembaga pasar beragam.

Prediksi optimis termasuk Morgan Stanley, yang memperkirakan AUD akan naik ke 0,72 pada akhir 2025, didukung oleh sikap hawkish RBA dan harga komoditas yang kuat. Model statistik Traders Union memperkirakan rata-rata sekitar 0,6875 pada akhir 2026 (kisaran 0,6738-0,7012), dan naik lagi ke 0,725 pada akhir 2027.

Pandangan konservatif diwakili oleh UBS, yang berpendapat meskipun ekonomi Australia cukup tangguh, ketidakpastian lingkungan perdagangan global dan perubahan kebijakan Fed dapat membatasi kenaikan AUD, dan memperkirakan akhir tahun di sekitar 0,68. Ekonom CBA lebih berhati-hati, memperkirakan AUD akan mencapai puncaknya sekitar Maret 2026 lalu kembali turun.

Secara keseluruhan, pada paruh pertama 2026, AUD kemungkinan akan berfluktuasi di kisaran 0,68-0,70. Tekanan jangka pendek terutama berasal dari fluktuasi data China dan laporan non-pertanian AS, tetapi karena fundamental Australia tetap kokoh dan RBA relatif hawkish, AUD tidak akan jatuh secara drastis; sekaligus, karena keunggulan struktural dolar AS tetap ada, AUD juga sulit mencapai level tertinggi historis. Potensi bullish jangka panjang berasal dari kemungkinan rebound ekspor sumber daya Australia dan siklus komoditas yang kembali pulih.

Dalam hal nilai tukar AUD terhadap TWD, investor harus memperhatikan bahwa pergerakan AUD terhadap USD akhirnya akan tercermin pada nilai tukar TWD, dan saat AUD/USD menguat, biasanya nilai tukar AUD/TWD juga akan membaik secara bersamaan.

Pertimbangan Investasi AUD

AUD/USD karena likuiditas yang tinggi, pola volatilitas yang teratur, dan karakteristik struktur ekonomi yang khas, membuat penilaian tren jangka menengah dan panjang relatif lebih mudah. Investor dapat berpartisipasi dalam investasi AUD melalui trading forex margin, memanfaatkan transaksi dua arah dan leverage untuk mencari peluang keuntungan.

Namun, perlu ditekankan bahwa semua investasi mengandung risiko, dan trading forex adalah investasi berisiko tinggi, di mana investor bisa kehilangan seluruh modalnya.

Kesimpulan Pergerakan AUD

Sebagai mata uang negara penghasil ekspor komoditas, AUD sangat berkaitan dengan harga bijih besi, batu bara, dan bahan mentah lainnya. Dalam jangka pendek, sikap hawkish RBA dan harga komoditas yang kuat memberikan dukungan; dalam jangka menengah dan panjang, perlu waspada terhadap ketidakpastian ekonomi global dan potensi rebound dolar AS, yang akan membatasi kenaikan AUD dan cenderung membuat pergerakannya berombak.

Meskipun pergerakan pasar valuta asing secara esensial sulit diprediksi secara akurat, AUD karena memiliki likuiditas tinggi dan karakteristik struktur ekonomi yang jelas, tren jangka menengah dan panjangnya relatif lebih mudah dipahami. Baik itu nilai tukar AUD/TWD maupun AUD/USD, investor harus memperhatikan perubahan dalam siklus komoditas, struktur selisih suku bunga, dan sentimen risiko global.