Yen Jepang Akankah Membalikkan Tren Penurunan? Keputusan Bank Sentral Menyambut Ujian Penting

Minggu ini pasar keuangan akan menyambut dua pertemuan bank sentral penting—Bank of Japan (19 Desember) dan European Central Bank (18 Desember)—yang akan mengumumkan keputusan suku bunga secara berurutan. Dipengaruhi oleh pergeseran kebijakan Federal Reserve, pola pasar valuta asing telah berubah secara diam-diam, dan Yen serta Euro akan menghadapi putaran baru dalam perombakan.

Bank of Japan Segera Naikkan Suku Bunga, Yen Berpotensi Rebound dengan Variabel

Kenaikan suku bunga sudah menjadi kepastian, ujian sebenarnya berasal dari “isyarat”

Pasar secara umum memperkirakan bahwa Bank of Japan akan mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75% pada hari Rabu minggu ini, yang akan menjadi level tertinggi dalam 30 tahun terakhir. Namun, kenaikan suku bunga itu sendiri telah diperkirakan sebelumnya, dan yang benar-benar menentukan arah Yen adalah kata-kata Gubernur Bank of Japan, Ueda Kazuo, mengenai jalur kebijakan di masa depan—terutama bagaimana dia mendefinisikan tingkat “suku bunga netral”.

Analisis dari Nomura Securities menyatakan bahwa Ueda Kazuo akan menjaga pernyataannya tetap ambigu agar tetap memberi fleksibilitas untuk kebijakan selanjutnya. Ini berarti bahwa pertemuan kali ini kemungkinan besar tidak akan mengeluarkan sinyal hawkish yang melebihi ekspektasi, dan pasar tidak seharusnya berharap sinyal kenaikan suku bunga yang lebih agresif.

Ekspektasi Ganda terhadap Pergerakan Kurs

Bank Amerika Serikat menunjukkan bahwa penetapan arah kenaikan suku bunga sangat penting. Jika bank sentral mengeluarkan sinyal dovish berupa “kenaikan suku bunga yang moderat”, USD/JPY akan tetap tinggi, bahkan mungkin mendekati level 160 pada awal tahun depan. Sebaliknya, jika mengeluarkan sinyal hawkish yang agresif, akan memicu pembelian kembali posisi short, mendorong USD/JPY kembali ke level 150. Namun, kemungkinan terjadinya yang kedua relatif lebih kecil.

Tampilan Teknis Menunjukkan Sentimen Lemah

Minggu lalu, USD/JPY naik 0,29%, tetapi indikator teknis sudah menunjukkan peringatan. USD/JPY menembus MA 21 hari, dan jika terus tertekan di bawah MA tersebut, tren penurunan bisa mempercepat, dengan support terdekat di sekitar 153. Sebaliknya, jika mampu kembali di atas MA 21 hari, resistance akan berada di 158.

Federal Reserve Berpaling Dovish, Euro Menguat

Indeks Dolar kehilangan Dukungan

Minggu lalu, indeks dolar turun 0,60%, sementara EUR/USD naik 0,84%. Kenaikan ini terutama didorong oleh penyesuaian ekspektasi kebijakan Federal Reserve. Meskipun Fed berencana menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin sesuai jadwal, mereka juga mengumumkan peluncuran RMP (Reserve Management Purchase), yang akan membeli obligasi jangka pendek sebesar 400 miliar dolar setiap bulan, yang dipandang pasar sebagai sinyal awal pelaksanaan pelonggaran kuantitatif baru. Pernyataan Ketua Powell yang lebih dovish juga memperkuat sentimen ini, menyebabkan dolar melemah tajam selama dua hari berturut-turut.

Perlu diwaspadai bahwa proyeksi dot plot terbaru menunjukkan hanya satu kali penurunan suku bunga hingga 2026, meskipun pasar tetap memperkirakan dua kali penurunan tahun ini. Perbedaan ekspektasi ini akan menjadi faktor ketidakstabilan dalam pergerakan dolar selanjutnya.

ECB Tetap Hold, Lagarde Jadi Fokus

ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga, dan perhatian pasar beralih ke pidato Presiden Lagarde serta proyeksi kuartalan terbaru untuk mengikuti kapan kemungkinan masuk ke siklus kebijakan baru. Morgan Stanley memprediksi bahwa dalam konteks divergensi kebijakan moneter Eropa dan AS, EUR/USD akan naik ke 1,23 pada kuartal pertama 2026.

Tampilan Teknis Masih Cenderung Bullish

EUR/USD telah menembus MA 100 hari, dan indikator RSI serta MACD menunjukkan momentum bullish tetap kuat. Target berikutnya berada di 1,18, dan jika menembus level tersebut, resistance akan bergeser ke level tertinggi sebelumnya di 1,192. Jika harga kembali turun dari high jangka pendek, support berada di sekitar 1,164, dekat MA 100 hari.

Jadwal Keputusan Mingguan dan Ekspektasi Pasar

Keputusan bank sentral adalah penggerak utama

Pertemuan ECB pada 18 Desember dan BOJ pada 19 Desember akan menjadi indikator utama pergerakan pasar valuta asing. Selain itu, data non-pertanian AS bulan November juga tidak boleh diabaikan. Jika data non-pertanian di bawah ekspektasi, dolar akan semakin tertekan, mendorong EUR/USD naik lebih lanjut, sekaligus memberi dukungan pada Yen. Sebaliknya, data non-pertanian yang melebihi ekspektasi akan menekan EUR/USD dalam jangka pendek.

Prospek Yen Bergantung pada Kata-Kata Bank Sentral

Ekspektasi kebijakan dari BOJ dan Fed akan menjadi faktor kunci dalam menentukan pergerakan USD/JPY. Jika BOJ mengindikasikan kenaikan suku bunga yang moderat sekaligus memberi sinyal pelan, USD/JPY akan tetap kuat. Jika mengisyaratkan jalur kenaikan suku bunga yang lebih agresif, Yen berpotensi mengalami rebound besar.

Akankah Euro Melanjutkan Kenaikannya?

Keputusan ECB dan kata-kata yang menyertainya, serta penilaian ulang pasar terhadap waktu penurunan suku bunga di Eropa tahun 2026, akan menentukan apakah Euro dapat mempertahankan momentum kenaikannya minggu ini.