Bank of England akan segera menurunkan suku bunga, pergerakan GBP/USD dan GBP terhadap RMB mengalami perubahan

Multiple positive factors converge, UK Bank of England’s December rate cut probability exceeds 90%

Kamis (18 Desember) Bank of England akan mengumumkan keputusan suku bunga Desember, dan pasar telah membentuk konsensus luas untuk pemotongan suku bunga. Berdasarkan data pasar, kemungkinan Bank of England menurunkan suku bunga dana federal sebesar 25 basis poin menjadi 3,75% mencapai lebih dari 90%, ini akan menjadi kali keempat Bank of England memotong suku bunga tahun ini, dan tingkat terendah dalam hampir tiga tahun.

Dorongan utama untuk pemotongan ini berasal dari perubahan signifikan dalam ekonomi Inggris. Data yang dirilis pada 12 Desember menunjukkan bahwa PDB Inggris bulan Oktober menurun 0,1% secara bulanan, tidak hanya di bawah ekspektasi pasar yang sebesar 0,1% pertumbuhan, tetapi juga mengalami kontraksi selama dua bulan berturut-turut. Data pengangguran yang dirilis bersamaan juga menimbulkan kekhawatiran—tingkat pengangguran Inggris telah naik ke level tertinggi sejak awal 2021, mencerminkan melemahnya tenaga pertumbuhan ekonomi.

Berita baik dari sisi inflasi semakin mendukung ekspektasi pemotongan suku bunga. Rabu lalu, indeks harga konsumen (CPI) Inggris untuk November(CPI) menunjukkan kenaikan sebesar 3,2% secara tahunan, mencapai level terendah dalam delapan bulan, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 3,5%; CPI inti yang mengecualikan makanan dan energi juga menunjukkan performa yang baik, dengan kenaikan tahunan sebesar 3,2%, di bawah ekspektasi 3,4%. Setelah data ini dirilis, pasangan GBP/USD sempat mencatat penurunan harian terbesar dalam sebulan, sempat turun lebih dari 0,8% ke level 1.3311, dan menyentuh level terendah dalam satu minggu; hasil obligasi 10 tahun Inggris juga turun lebih dari 7 basis poin ke 4,44%.

Perbedaan internal muncul, sinyal siklus pemotongan suku bunga menunggu konfirmasi

Perlu dicatat bahwa pasar memprediksi bahwa dalam internal Bank of England mungkin akan terjadi perpecahan voting 5 berbanding 4, mencerminkan adanya perbedaan pendapat yang jelas di antara pengambil keputusan mengenai arah kebijakan. Meskipun anggota yang hawkish merupakan minoritas, data ekonomi Inggris yang lemah baru-baru ini dapat mendorong beberapa anggota hawkish untuk mengubah posisi mereka.

Menteri Keuangan Inggris Rishi Sunak juga mengusulkan anggaran pada 27 November yang mendukung langkah Bank of England untuk melanjutkan pemotongan suku bunga. Rencana tersebut mencakup pembekuan tarif kereta api, perpanjangan pengurangan pajak bahan bakar, dan pengurangan tagihan energi rumah tangga, yang diperkirakan akan menurunkan tingkat inflasi hingga 0,5 poin persentase pada kuartal kedua tahun depan.

Pasar secara umum memperkirakan bahwa Bank of England akan melakukan setidaknya satu kali pemotongan suku bunga lagi sebelum akhir April tahun depan. Jika Bank of England memberi sinyal bahwa siklus pemotongan suku bunga mendekati akhir, hal ini dapat memicu reaksi keras dari investor, dan selanjutnya memberikan dorongan kenaikan bagi GBP/USD dan GBP terhadap RMB.

CPI AS mendekat, sinyal dovish Fed muncul

Hari ini juga akan dirilis data CPI AS untuk November, dengan ekspektasi tahunan sebesar 3,1%, sedikit lebih tinggi dari nilai sebelumnya 3%. Pejabat Federal Reserve umumnya berpendapat bahwa pengaruh tarif terhadap inflasi adalah dampak satu kali. Wakil Ketua Fed Williams menyampaikan sinyal dovish yang jelas, menyebutkan bahwa efek inflasi dari tarif secara keseluruhan bersifat sementara, dan risiko penurunan pasar tenaga kerja semakin memburuk dalam waktu dekat.

Data pasar tenaga kerja AS menunjukkan tanda-tanda kelemahan. Data yang dirilis pada 16 Desember menunjukkan bahwa pekerjaan non-pertanian bulan November bertambah 64.000, melebihi ekspektasi 45.000, tetapi data bulan Oktober mengalami penurunan sebesar 105.000, jauh di atas ekspektasi 25.000. Lebih menarik lagi, tingkat pengangguran bulan November naik ke 4,6%, mencapai level tertinggi dalam empat tahun, dan di atas ekspektasi pasar sebesar 4,4%.

Dalam konteks ini, Federal Reserve telah menghentikan pengurangan neraca aset, dan mulai menjalankan program pembelian cadangan(RMP), menunjukkan perubahan kebijakan moneter secara keseluruhan ke arah yang lebih longgar. Pasar memprediksi bahwa Federal Reserve akan kembali menurunkan suku bunga dua kali lagi tahun depan, dan ekspektasi ini juga mendukung penguatan GBP terhadap USD.

Perubahan teknikal mendekat, GBP/USD menghadapi pilihan arah

Dari sudut pandang teknikal, grafik harian GBP/USD menunjukkan pola divergensi antara bullish dan bearish. Saat ini, fokus utama adalah pada dua level harga kunci: jika mampu menembus level 1.3455 secara efektif, ruang kenaikan diperkirakan akan terbuka; sebaliknya, jika menembus 1.3355, tren kenaikan mungkin mengalami pembalikan.

Mengacu pada ekspektasi investor terhadap pemotongan suku bunga oleh Bank of England yang telah tercermin lebih awal, manajer aset saat ini memegang posisi short GBP dalam jumlah tertinggi dalam lebih dari satu dekade. Jika Bank of England memberi sinyal bahwa siklus pemotongan suku bunga akan segera berakhir, hal ini dapat memicu rebound tajam dari posisi short, dan mendorong GBP/USD serta GBP terhadap RMB untuk menguat lebih jauh.