Apakah nilai tukar dolar AS terhadap yen Jepang akan mencapai puncaknya tahun depan? Lembaga prediksi akan turun ke sekitar 140 pada tahun 2026

美联储政策转向正在重塑美元日元汇率格局。摩根士丹利最新分析指出，若美国经济增速明显放缓，美联储继续降息的概率升至80%，这将促使美元日元汇率在未来数月内升值近10%。

摩根士丹利的汇率预测路径

根据摩根士丹利策略师的评估，美元日元汇率有望在2026年第一季度回调至140附近的水平。截至11月25日，美元日元汇率报156.60，距离预测目标仍有一定幅度的下行空间。策略师们认为，当前汇率已偏离公允价值区间。一旦美国长期收益率继续回落，就会进一步压低合理估值，推动美元日元汇率向下调整。

进入年底阶段，随着美国经济复苏信号逐步显现，套利交易的需求可能会重燃，这将在2026年下半年对日元形成新一轮贬值压力，美元日元汇率可能反弹至147附近。

日本政策立场与美国经济预期的分化

日本新首相的积极财政取向为市场注入了变数。不过摩根士丹利分析认为，日本财政扩张的幅度并未达到特别激进的程度。相比之下，美联储政策的松动幅度更为显著——这种政策分化正在成为左右美元日元汇率的关键因素。

此外，日本政府方面存在的干预威胁也增加了日元的支撑力度，这为日元未来的反弹提供了潜在触发点。

基金经理看好日元升值潜力

美国银行最近对约170位基金经理的调查印证了市场对日元的乐观预期。其中约三分之一的受访者认为，日元将在2026年成为主要货币中表现最佳的品种，实现相对升值收益。

这些专业投资者普遍指出，日元在当前阶段面临明显的估值洼地现象。结合政府和央行可能的市场干预因素，以及美元日元汇率已偏离基本面的判断，日元升值的概率正在上升。市场共识逐步形成：美元日元汇率的拐点或许已经不远。