Pada beberapa bulan terakhir tahun 2025, pasar menyaksikan sebuah perubahan kebijakan besar. Federal Reserve mengakhiri siklus kenaikan suku bunga agresif selama tiga tahun, beralih ke pelonggaran kuantitatif—ini bukan hanya penyesuaian kebijakan kecil, tetapi sebuah penyesuaian strategi yang mendasar.

Mengenang masa lalu, Federal Reserve beberapa kali menegaskan bahwa inflasi hanyalah "fenomena jangka pendek", menganggap target inflasi 2% sebagai hal yang sakral. Tetapi kenyataan yang keras menghancurkan harapan tersebut: gangguan rantai pasok global, lonjakan harga energi, inflasi yang didorong oleh biaya meningkat, CPI sempat mendekati 9%. Untuk mengendalikan harga, Federal Reserve langsung melonjak dari suku bunga nol ke 5.5%, level tertinggi dalam lebih dari dua dekade.

Biaya yang harus dibayar pun jelas terlihat. Pertumbuhan ekonomi melambat secara signifikan, pasar properti terjebak dalam kebekuan, risiko lembaga keuangan terungkap. Silicon Valley Bank, Signature Bank, dan lembaga lain secara berturut-turut bangkrut, keretakan kepercayaan sistem perbankan semakin melebar. Sementara itu, tekanan pengangguran meningkat, pasar saham tertekan, dan utang pemerintah terus naik.

Di tengah tekanan ganda—suara Wall Street, pendapat Kongres, aspirasi masyarakat—Federal Reserve akhirnya berkompromi dengan pasar. Pembalikan kebijakan ini akan bagaimana mempengaruhi pasar kripto dan tata kelola keuangan global, patut diamati secara terus-menerus. Sejarah selalu berulang dengan irama tertentu, dan kali ini apa hasilnya, waktu yang akan menjawab.