Bank of England akan segera menurunkan suku bunga, nilai tukar GBP ke RMB mungkin akan mengalami gejolak

Sinyal Perlambatan Ekonomi Muncul Secara Berkala, “Sepatu” Penurunan Suku Bunga Bank of England (BoE) Bulan Desember Segera Terealisasi

Keputusan suku bunga BoE hari Kamis (18 Desember) akan menjadi fokus utama pasar keuangan dalam waktu dekat. Berdasarkan konsensus pasar, sangat mungkin BoE mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 3.75%, ini akan menjadi langkah penurunan keempat sejak awal 2024 dan juga akan menciptakan tingkat suku bunga terendah dalam tiga tahun terakhir. Probabilitas pasar terhadap penurunan suku bunga ini telah melebihi 90%.

Data ekonomi terbaru yang dirilis Inggris memberikan dasar kebijakan yang cukup bagi bank sentral untuk melakukan pelonggaran. PDB bulan Oktober secara tak terduga mengalami kontraksi sebesar 0.1%, yang tidak hanya di bawah ekspektasi pasar sebesar 0.1% pertumbuhan, tetapi juga menjadi sinyal kedua bulan berturut-turut adanya perlambatan ekonomi. Pada saat yang sama, tingkat pengangguran Inggris telah mencapai level tertinggi sejak awal 2021, semakin memperkuat penilaian bahwa ekonomi sedang berada di bawah tekanan.

Tanda-tanda pendinginan inflasi juga sangat jelas. Data CPI bulan November yang dirilis hari Rabu menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 3.2%, mencapai level terendah dalam delapan bulan, tidak hanya di bawah ekspektasi pasar sebesar 3.5%, tetapi juga menunjukkan bahwa CPI inti hanya sebesar 3.2%, di bawah perkiraan 3.4%. Dampak dari data ini menyebabkan GBP/USD langsung melemah, sempat turun lebih dari 0.8% ke 1.3311, menyentuh level terendah dalam satu minggu. Nilai tukar GBP terhadap RMB juga menghadapi tekanan untuk penyesuaian ulang harga.

Perpecahan Internal Meningkat, Sinyal Siklus Penurunan Suku Bunga Mungkin Jadi “Kejutan”

Perlu dicatat bahwa hasil voting dalam rapat BoE kali ini diperkirakan akan kembali menunjukkan hasil 5 berbanding 4, yang mencerminkan adanya perbedaan pendapat besar di antara pengambil kebijakan bank sentral. Meskipun masih ada empat anggota yang hawkish, mengingat data ekonomi terbaru, pasar memperkirakan kemungkinan adanya anggota yang mengubah posisi.

Jika BoE setelah mengumumkan penurunan suku bunga memberi sinyal bahwa siklus penurunan sudah mendekati akhir, hal ini dapat memicu reaksi pasar yang “sangat keras”. Saat ini, posisi short GBP yang dipegang oleh manajer aset mencapai skala terbesar dalam lebih dari satu dekade, yang berarti jika bank sentral mengirim sinyal hawkish, reaksi berantai dari posisi long yang terpaksa menutup posisi bisa memberikan dorongan ke atas bagi GBP/USD, menciptakan kondisi yang mendukung apresiasi GBP terhadap RMB.

Rencana anggaran pemerintah Inggris tanggal 27 November juga patut diperhatikan, termasuk pembekuan tarif kereta api, perpanjangan pengurangan pajak bahan bakar, dan penurunan tagihan energi rumah tangga. Kombinasi kebijakan ini diperkirakan akan menekan inflasi lebih jauh sebesar 0.5 poin persentase pada kuartal kedua tahun depan.

Data CPI AS Segera Dirilis, Kebijakan Federal Reserve (Fed) Menentukan Arah

Data CPI bulan November dari AS juga akan diumumkan hari ini, dengan perkiraan pertumbuhan tahunan sebesar 3.1%, sedikit lebih tinggi dari angka sebelumnya 3%. Perlu dicatat bahwa pejabat Fed umumnya menganggap dampak tarif terhadap inflasi sebagai faktor satu kali. Wakil Ketua Fed Williams baru-baru ini mengirim sinyal dovish, menekankan bahwa efek inflasi dari tarif bersifat jangka pendek, sekaligus menunjukkan bahwa risiko penurunan pasar tenaga kerja AS dalam beberapa bulan terakhir semakin memburuk.

Data terbaru menunjukkan bahwa jumlah pekerjaan non-pertanian bulan November bertambah 64.000 orang, melebihi ekspektasi 45.000 orang, tetapi revisi besar terhadap data bulan Oktober (dari perkiraan 25.000 turun menjadi pengurangan 105.000) menunjukkan kelemahan pasar tenaga kerja. Tingkat pengangguran bulan November naik menjadi 4.6%, tidak hanya di atas ekspektasi 4.4%, tetapi juga mencapai level tertinggi dalam empat tahun.

Kelemahan pasar tenaga kerja ini memberi ruang bagi Fed untuk melonggarkan kebijakan lebih lanjut. Fed telah berhenti melakukan pengurangan neraca, dan mulai mengaktifkan program pembelian cadangan (RMP), menunjukkan arah kebijakan moneter yang semakin longgar. Pasar secara umum memperkirakan bahwa Fed akan kembali menurunkan suku bunga dua kali lagi pada tahun 2025.

Teknis Menunjukkan Perbedaan Kuat Antara Bullish dan Bearish, Level Kunci Menunggu Penembusan

Grafik harian GBP/USD menunjukkan bahwa pasangan mata uang ini berada di titik keseimbangan kekuatan antara bullish dan bearish. Investor perlu memperhatikan dua level teknis utama: jika mampu menembus 1.3455 secara efektif, ruang kenaikan diperkirakan akan terbuka; sebaliknya, jika menembus 1.3355, tren kenaikan berpotensi berbalik, dan investor harus waspada.

Secara keseluruhan, kepastian penurunan suku bunga BoE sudah tinggi, dan arah jangka pendek GBP terhadap RMB serta pasangan mata uang GBP lainnya sangat bergantung pada petunjuk kebijakan lanjutan dari bank sentral setelah penurunan suku bunga. Siklus pelonggaran Fed dan ritme kebijakan BoE membentuk pola pertarungan baru, dan pasar mulai menunjukkan gejala awal gelombang perubahan.