Akankah Yen Menghadapi Tekanan Lebih Banyak? Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed Kolaps

Kekuatan dolar AS sedang mengubah pasar mata uang dengan konsekuensi yang dramatis. Harga pasar untuk tindakan Federal Reserve telah mengalami pergeseran besar—kemungkinan pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember turun tajam menjadi hanya 43%, turun dari 62% seminggu sebelumnya. Pembalikan ini adalah kekuatan utama yang mendorong yen Jepang ke nilai terendahnya dalam lebih dari sembilan bulan, diperdagangkan di 155,29 per dolar selama sesi pagi Asia pada hari Selasa.

Apa yang Berubah dalam Satu Minggu?

Katalisnya bukanlah spekulasi mata uang, tetapi memburuknya pasar tenaga kerja. Wakil Ketua Federal Reserve Philip Jefferson menggambarkan situasi ketenagakerjaan sebagai “lambat,” mengungkapkan keraguan perusahaan dalam merekrut meskipun kekhawatiran inflasi yang terus-menerus. Tanda-tanda pemutusan hubungan kerja potensial mulai muncul di berbagai sektor, terutama karena kecerdasan buatan mengubah permintaan tenaga kerja. Perubahan ini telah memicu recalibrasi yang dramatis: jika pembuat kebijakan bertaruh pada relaksasi suku bunga pada bulan Desember beberapa hari yang lalu, sinyal ekonomi hari ini menunjukkan bahwa Fed mungkin memilih untuk mempertahankan suku bunga tetap.

Menurut analis ING, setiap jeda di bulan Desember kemungkinan besar bersifat sementara—kebijakan masa depan sepenuhnya bergantung pada data ketenagakerjaan yang akan dirilis hari Kamis dan rilis ekonomi berikutnya. Data payroll AS bulan September yang akan datang akan menjadi penggerak pasar yang penting.

Yen di Titik Terendah Sejarah: Kekhawatiran yang Meningkat di Jepang

Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama secara terbuka menyatakan kekhawatiran terhadap “gerakan sepihak dan cepat” di pasar valuta asing dan dampaknya terhadap ekonomi. Nilai yen yang rendah menimbulkan risiko meskipun secara historis terkait dengan daya saing ekspor. Perdana Menteri Sanae Takaichi dijadwalkan bertemu dengan Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda untuk mengoordinasikan respons.

Kelemahan mata uang ini mencerminkan kekhawatiran yang lebih dalam: pasar memperhitungkan lingkungan dolar yang lebih kuat untuk jangka waktu yang lebih lama dari yang diperkirakan sebelumnya, sebuah dinamika yang didorong oleh ketahanan ketenagakerjaan AS dan pesan hawkish dari Fed.

Dampak Berantai di Berbagai Pasar

Sentimen risiko memburuk secara material. Ketiga indeks saham utama AS menurun, sementara hasil Treasury menyempit—hasil dua tahun turun 0,2 basis poin menjadi 3,6039% dan hasil sepuluh tahun naik 0,6 basis poin menjadi 4,1366%. Dalam pasar valuta asing, euro tetap datar di $1,1594, sementara poundsterling kehilangan 0,1% menjadi $1,3149 untuk hari penurunan ketiga berturut-turut. Dolar Australia merosot ke $0,6493.

Nilai rendah yen menegaskan penyesuaian ulang fundamental: dengan pemotongan suku bunga Fed yang tidak lagi memungkinkan, aliran modal mendukung hasil AS yang lebih tinggi, menekan mata uang dengan hasil lebih rendah. Data payroll hari Kamis akan menentukan apakah dinamika ini akan bertahan atau berbalik.