Memahami arti inflasi: dari fenomena ekonomi hingga peluang investasi

Pengertian Inflasi

Dalam membahas situasi ekonomi saat ini, kata “inflasi” sering muncul. Secara sederhana, inflasi berarti kenaikan harga barang secara terus-menerus dalam suatu periode waktu tertentu, sehingga uang yang Anda miliki menjadi semakin tidak berharga. Ini bukan sekadar fluktuasi harga biasa, melainkan fenomena sistemik yang disebabkan oleh kelebihan uang beredar relatif terhadap jumlah barang di seluruh ekonomi.

Indikator paling umum untuk mengukur inflasi adalah Indeks Harga Konsumen (CPI). Ketika CPI terus meningkat, itu menunjukkan bahwa Anda perlu mengeluarkan lebih banyak uang untuk membeli barang yang sama, yang merupakan tanda daya beli uang menurun.

Bagaimana Inflasi Terjadi?

Untuk benar-benar memahami arti inflasi, kita harus memahami penyebab utamanya. Esensi inflasi adalah jumlah uang beredar dalam ekonomi melebihi pasokan barang yang tersedia. Penyebab utama inflasi dalam sejarah meliputi:

Inflasi Permintaan (Demand-Pull Inflation) — Ketika permintaan terhadap barang secara keseluruhan meningkat, perusahaan meningkatkan produksi, dan harga pun ikut naik. Dalam kondisi ini, pertumbuhan ekonomi (GDP) juga meningkat, sehingga pemerintah di berbagai negara biasanya menyambut baik inflasi jenis ini. Contohnya, di awal abad ini di Tiongkok, CPI naik dari 0 ke 5%, sementara pertumbuhan GDP dari 8% meningkat menjadi lebih dari 10%.

Inflasi Biaya (Cost-Push Inflation) — Kenaikan biaya bahan baku menyebabkan harga barang naik. Pada konflik Rusia-Ukraina tahun 2022, harga energi di Eropa melonjak 10 kali lipat, dan CPI di zona euro meningkat lebih dari 10% per tahun, mencapai rekor tertinggi. Inflasi jenis ini menyebabkan penurunan output ekonomi dan menjadi target utama bank sentral untuk dikendalikan.

Kelebihan Penawaran Uang — Pemerintah yang mencetak uang tanpa kendali langsung menyebabkan inflasi. Di Taiwan, hal ini pernah terjadi: pada tahun 1950-an, untuk mengatasi defisit pasca perang, Bank Taiwan mencetak banyak uang, sehingga 8 juta dollar Taiwan saat itu hanya bernilai 1 dolar AS.

Ekspektasi Inflasi Meningkat — Ketika orang mengharapkan harga akan terus naik di masa depan, permintaan konsumsi meningkat, pekerja menuntut kenaikan gaji, dan pelaku usaha menaikkan harga, menciptakan siklus yang sulit dihentikan. Begitu ekspektasi terbentuk, sulit untuk mengubahnya.

Bagaimana Kenaikan Suku Bunga Mengendalikan Inflasi?

Dalam beberapa tahun terakhir, kita sering mendengar berita tentang bank sentral menaikkan suku bunga. Hubungan antara kenaikan suku bunga dan inflasi sangat langsung: ketika bank sentral menaikkan suku bunga, biaya pinjaman meningkat, orang enggan meminjam uang, dan lebih memilih menyimpan uang di bank. Akibatnya, likuiditas pasar berkurang, permintaan terhadap barang menurun, dan harga barang pun cenderung turun.

Sebagai contoh, jika suku bunga pinjaman naik dari 1% ke 5%, pinjaman sebesar 1 juta yuan akan menanggung bunga tahunan dari 10.000 menjadi 50.000 yuan. Perbedaan biaya ini akan membuat banyak konsumen dan perusahaan mempertimbangkan kembali apakah layak meminjam uang untuk konsumsi atau investasi.

Namun, kenaikan suku bunga juga memiliki konsekuensi besar. Ketika permintaan menurun, perusahaan akan melakukan PHK untuk mengurangi biaya, tingkat pengangguran naik, pertumbuhan ekonomi melambat, bahkan bisa menyebabkan resesi. Inilah sebabnya bank sentral harus menyeimbangkan secara hati-hati: menekan inflasi tanpa menyebabkan ekonomi terlalu melemah.

Manfaat Inflasi Moderat bagi Ekonomi

Banyak orang merasa takut saat mendengar kata inflasi, tetapi kenyataannya, inflasi yang moderat justru bermanfaat bagi ekonomi. Ketika orang mengharapkan harga akan naik di masa depan, mereka cenderung mempercepat konsumsi, perusahaan meningkatkan investasi, dan produksi barang meningkat, sehingga pertumbuhan ekonomi pun meningkat.

Sebaliknya, ketika harga stagnan bahkan turun (deflasi), orang lebih memilih menabung daripada berbelanja, dan ekonomi terjebak dalam stagnasi. Jepang, setelah meledaknya gelembung ekonomi di tahun 1990-an, mengalami deflasi yang menyebabkan harga hampir tidak berubah, hilangnya motivasi konsumsi, pertumbuhan GDP negatif, dan akhirnya masuk ke “30 tahun masa kehilangan”.

Oleh karena itu, bank sentral utama di dunia menetapkan target inflasi yang jelas: sekitar 2%-3% di Amerika Serikat, Eropa, Inggris, Jepang, Kanada, Australia, dan negara lain biasanya di kisaran 2%-5%.

Siapa yang Mendapat Manfaat dari Inflasi?

Pihak yang berutang paling diuntungkan. Meskipun inflasi menyebabkan nilai uang tunai menurun, jumlah uang yang harus dilunasi oleh peminjam juga berkurang nilainya. Misalnya, 20 tahun lalu meminjam 1 juta untuk membeli rumah, dengan inflasi 3% per tahun, setelah 20 tahun, nilai 1 juta turun menjadi sekitar 550.000, sehingga secara riil hanya perlu membayar sekitar setengahnya. Inilah sebabnya, selama periode inflasi tinggi, investor yang memanfaatkan utang untuk membeli saham, properti, emas, dan aset lainnya sering mendapatkan keuntungan terbesar.

Dampak Inflasi Tinggi terhadap Pasar Saham

Kesimpulannya sangat sederhana: inflasi rendah mendukung pasar saham, inflasi tinggi merugikan pasar saham.

Dalam lingkungan inflasi rendah, dana pasar mengalir ke saham, harga saham naik. Tetapi selama inflasi tinggi, bank sentral melakukan kebijakan pengetatan untuk menahan harga, biaya pembiayaan perusahaan meningkat, dan valuasi saham tertekan.

Contohnya di tahun 2022 di AS. CPI mencapai 9,1% pada Juni, tertinggi dalam 40 tahun. Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga dari Maret, dengan total 7 kenaikan selama setahun sebesar 425 basis poin, dari 0,25% menjadi 4,5%. Akibatnya, indeks S&P 500 turun 19%, dan indeks Nasdaq yang lebih banyak berisi saham teknologi turun 33%, kinerja terburuk dalam 14 tahun.

Namun, ini tidak berarti bahwa selama inflasi tinggi tidak ada peluang. Saham energi sering tampil menonjol saat ini. Pada tahun 2022, sektor energi di pasar saham AS memberikan return lebih dari 60%, dengan Western Oil naik 111% dan ExxonMobil naik 74%. Hal ini karena selama inflasi tinggi, harga energi naik, langsung meningkatkan laba perusahaan energi.

Strategi Alokasi Aset Saat Inflasi Tinggi

Dalam lingkungan inflasi tinggi, investor perlu membangun portofolio yang beragam, termasuk aset dengan performa berbeda. Berikut aset yang cenderung berkinerja baik selama inflasi:

Properti — Saat likuiditas pasar melimpah, dana sering mengalir ke pasar properti, mendorong harga rumah naik.

Logam Mulia (Emas, Perak) — Emas berbanding terbalik dengan suku bunga riil. Suku bunga riil = suku bunga nominal – inflasi, semakin tinggi inflasi, semakin rendah suku bunga riil, dan emas menjadi lebih berharga.

Saham — Dalam jangka pendek, kinerja bervariasi, tetapi dalam jangka panjang biasanya mengungguli inflasi.

Mata Uang Asing (misalnya dolar AS) — Selama inflasi tinggi, bank sentral banyak menerapkan kebijakan hawkish menaikkan suku bunga, sehingga dolar AS menguat.

Salah satu strategi sederhana adalah membagi dana secara merata: 33% di saham, 33% di emas, dan 33% di dolar AS. Dengan cara ini, investor dapat menikmati potensi pertumbuhan pasar saham, sekaligus memanfaatkan perlindungan nilai dari emas dan apresiasi dolar, serta mendiversifikasi risiko.

Ringkasan

Pengertian inflasi secara sederhana adalah fenomena penurunan nilai uang dan kenaikan harga barang. Inflasi moderat dapat mendorong pertumbuhan ekonomi, tetapi inflasi tinggi justru merusak ekonomi. Bank sentral mengendalikan inflasi tinggi melalui kenaikan suku bunga, dengan risiko memicu resesi. Dalam berbagai kondisi inflasi, investor harus menyesuaikan alokasi aset mereka, melakukan diversifikasi antara saham, emas, dolar, dan aset lain untuk melindungi diri dari risiko inflasi dan mencari peluang pertumbuhan.