Calon Ketua Federal Reserve terpilih, tekanan biaya obligasi AS kembali meningkat, aset multi-asset mengalami koreksi tekanan

Ketua Federal Reserve Segera Berganti, Kurva Imbal Hasil Mengatakan Segalanya

Trump mengonfirmasi pernyataan terbarunya bahwa mantan anggota Federal Reserve Waller akan menjadi kandidat utama pengganti Powell. Keputusan ini memicu ketegangan di Wall Street—pasar merasa lega karena Waller lebih independen dibandingkan kandidat lain, Haskett, tetapi juga waspada karena Trump tetap menuntut agar ketua berikutnya berkonsultasi dengannya terkait penurunan suku bunga. Trump secara terbuka menyatakan berharap suku bunga dapat diturunkan ke 1% bahkan lebih rendah dalam satu tahun, yang langsung menekan biaya pembiayaan utang pemerintah AS yang besar sebesar 30 triliun dolar.

Powell akan mengakhiri masa jabatannya pada Mei tahun depan, dan selama ini ia menentang keras permintaan Trump untuk menurunkan suku bunga secara agresif, menjadi fokus dari beberapa pertemuan terbuka mereka. Penetapan kandidat ketua baru menandai kemungkinan adanya penyesuaian penting dalam kerangka kebijakan Federal Reserve.

Pasar Obligasi AS Sangat Volatil, Imbal Hasil Jangka Panjang Sentuh Level Tertinggi

Kekhawatiran pasar terhadap independensi Federal Reserve dan prospek inflasi tercermin langsung dari pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah. Setelah pengumuman keputusan penurunan suku bunga minggu ini, pasar obligasi mengalami penyesuaian signifikan:

• Imbal hasil obligasi 2 tahun turun ke 3.52%, menunjukkan ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek masih ada
• Imbal hasil obligasi 10 tahun naik ke 4.18%, kenaikan 3 basis poin
• Imbal hasil obligasi 30 tahun naik ke 4.84%, mencapai level tertinggi sejak awal September, kenaikan total sekitar 5 basis poin dalam minggu ini

Kenaikan imbal hasil obligasi 30 tahun ini sangat mencolok, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap inflasi jangka panjang yang lebih tinggi daripada ekspektasi penurunan suku bunga. Ketua Fed Chicago Goolsbee dan Ketua Fed Kansas City Scheidegger keduanya menyatakan bahwa kekhawatiran inflasi adalah alasan utama mereka menentang penurunan suku bunga lebih lanjut.

Aset Risiko Tekanan, Emas dan Perak Naik Turun

Kenaikan imbal hasil obligasi dan kekhawatiran pasar terhadap pengeluaran besar perusahaan AI serta prospek keuntungan yang meragukan mendorong aset risiko turun. Pasar saham global umumnya melemah:

Performa Pasar AS

• Dow Jones turun 0.51%
• S&P 500 turun 1.07%
• Nasdaq turun 1.69%, saham Broadcom turun lebih dari 11%

Performa Pasar Eropa

• DAX Jerman turun 0.45%
• CAC 40 Prancis turun 0.21%
• FTSE 100 Inggris turun 0.56%

Di logam mulia, emas naik 0.47% ke $4299.2 per ons, tetapi menunjukkan tanda-tanda koreksi di level tinggi. Minyak WTI turun 0.67%, menjadi $57.5 per barel.

Pasar Kripto Turun Tipis, BTC dan ETH Tekanan

Dalam suasana risiko yang menurun, pasar kripto juga mengalami koreksi:

• Bitcoin: harga terbaru $87.84K, kenaikan 0.62% dalam 24 jam
• Ethereum: harga terbaru $2.95K, penurunan 0.11% dalam 24 jam

Sebaliknya, kenaikan imbal hasil obligasi dan volatilitas pasar saham memberikan dampak yang relatif lembut terhadap pasar kripto.

Pergerakan Valuta Asing dan Indeks Hang Seng

• Indeks Dolar AS naik 0.06%, ke 98.39
• USD/JPY naik 0.17%
• Kontrak berjangka indeks Hang Seng malam ini ditutup di 25,735 poin, turun 242 poin dari penutupan kemarin

Goldman Sachs Tetap Optimis, Pengeluaran AI Jadi Risiko Tersembunyi

Meskipun sentimen pasar jangka pendek melemah, lembaga investasi tetap percaya diri terhadap prospek menengah pasar saham AS. Goldman Sachs menegaskan target indeks S&P 500 tahun depan di 7600 poin, sekitar 10% lebih tinggi dari harga saat ini.

Perusahaan-perusahaan dalam indeks diperkirakan akan meningkatkan laba per saham sebesar 12% tahun depan, dan naik lagi 10% pada 2027. Kontribusi dari peningkatan produktivitas AI diperkirakan akan mencapai 0.4 poin persentase dan 1.5 poin persentase. Namun, pengeluaran besar perusahaan AI dan ketidakpastian siklus realisasi keuntungan menjadi risiko terbesar di pasar saat ini.

Pergerakan Raksasa Teknologi: Broadcom Melampaui Ekspektasi, Obligasi Oracle Tekanan

Kinerja Kuartal Broadcom Kuat

Broadcom mengumumkan hasil kuartal keempat yang melampaui ekspektasi, laba bersih naik 97% YoY menjadi $8.5 miliar, laba per saham yang disesuaikan $1.95, lebih tinggi dari perkiraan $1.86; pendapatan naik 28% YoY menjadi $18 miliar. Penjualan chip AI mencapai $11.07 miliar, naik 22% YoY. Perusahaan memperkirakan penjualan chip AI kuartal pertama akan melipatgandakan menjadi $8.2 miliar.

Namun, saham sempat naik lebih dari 3% di awal sesi, lalu tertekan mengikuti penurunan indeks Nasdaq secara keseluruhan, dan tutup hari dengan penurunan lebih dari 11%.

Tanda Bahaya pada Obligasi Oracle

Harga obligasi Oracle terus menurun minggu ini, kerugian buku dari obligasi senior senilai $18 miliar yang dibeli investor pada September mencapai sekitar $1.35 miliar. Obligasi jatuh tempo 2035 dengan kupon 5.2% mengalami spread CDS 5 tahun yang melebar 0.17 basis poin ke 1.71 basis poin, dan hasilnya naik ke 5.9%, melebihi rata-rata junk bond dengan peringkat tertinggi.

Langkah Selanjutnya Elon Musk: IPO SpaceX Bisa Terwujud

Musk mengungkapkan dalam interaksi dengan media teknologi bahwa SpaceX sedang mempersiapkan IPO pada pertengahan hingga akhir tahun depan, dengan valuasi sekitar $1.5 triliun, setara dengan valuasi Aramco saat IPO tahun 2019 sebesar $1.7 triliun. Mengingat Musk memegang sekitar 42% saham SpaceX, rencana IPO ini berpotensi menjadikannya miliarder pertama di dunia dengan kekayaan di atas satu triliun dolar.

Perubahan Geopolitik: Hubungan AS dan Belarus Menghangat

Hubungan AS dan Belarus menunjukkan tanda-tanda mereda. AS mengumumkan pencabutan sanksi terhadap pupuk kalium Belarus, sementara Presiden Belarus Lukashenko mengampuni 123 narapidana, termasuk pemenang Nobel Perdamaian 2022, Bialiatski.

Sementara itu, Departemen Keuangan AS mengumumkan sanksi terhadap 6 kapal tanker minyak Venezuela, termasuk satu yang berbendera Hong Kong, karena diduga mendukung pembiayaan rezim Maduro. Ini mencerminkan upaya berkelanjutan AS dalam menjaga ketertiban pasar minyak global.

Prospek: Biaya Utang AS dan Keseimbangan Pasar

Kenaikan biaya pembiayaan utang AS akan menjadi variabel kunci ekonomi makro tahun 2025. Penetapan kandidat Federal Reserve, penyesuaian kurva imbal hasil, dan revisi ekspektasi pengeluaran AI akan bersama-sama menentukan arah pasar di masa depan. Dalam jangka pendek, aset risiko mungkin masih harus menanggung faktor-faktor negatif ini, tetapi institusi seperti Goldman Sachs tetap optimis terhadap prospek jangka menengah terkait ketahanan ekonomi dan pertumbuhan laba perusahaan.