Emas Menghadapi Tekanan Saat Fed Mengisyaratkan Pemotongan Suku Bunga Sambil Menjaga Sikap Hawkish

XAU/USD mundur menuju $4,195 di tengah sinyal kebijakan moneter yang bertentangan

Harga emas berjuang untuk mempertahankan posisi, diperdagangkan dekat level $4,195 saat trader menavigasi sinyal campuran dari Federal Reserve. Kelemahan logam mulia ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat bahwa bank sentral AS akan memberikan “pemotongan suku bunga hawkish” pada pertemuan kebijakan Desember—sebuah skenario yang dapat secara bersamaan menurunkan biaya pinjaman jangka panjang sekaligus menjaga USD tetap kokoh.

Ekspektasi Pasar: Probabilitas Pemotongan Suku Bunga Melonjak

Probabilitas pengurangan 25 basis poin di bulan Desember telah naik menjadi 90%, lonjakan signifikan dari perkiraan 66% di bulan November menurut data CME FedWatch. Perubahan ini menunjukkan bahwa Fed sedang bersiap untuk menurunkan suku bunga, namun pertanyaan penting tetap: akankah pembuat kebijakan mengadopsi nada dovish atau restriktif dalam panduan Desember mereka?

“Pasar menunggu keputusan Fed dan panduan lebih lanjut tentang kebijakan,” kata Peter Grant, wakil presiden dan ahli strategi logam senior di Zaner Metals. Trader akan memantau secara ketat konferensi pers dan Ringkasan Proyeksi Ekonomi (dot-plot) untuk setiap tanda arah kebijakan di masa depan. Narasi hawkish meskipun ada pemotongan suku bunga bisa memperkuat Dolar AS dan akibatnya membebani komoditas yang dihargai dalam dolar.

Data Ketenagakerjaan Bisa Mengubah Narasi

Selasa akan menghadirkan indikator ketenagakerjaan penting AS—rata-rata perubahan pekerjaan ADP selama empat minggu dan Lowongan Pekerjaan JOLTS untuk September dan Oktober. Angka yang lebih lemah dari perkiraan dapat memperkuat ekspektasi pemotongan suku bunga yang lebih dalam di masa depan, berpotensi mendukung emas dengan menurunkan biaya peluang memegang aset non-yielding. Suku bunga yang lebih rendah mengurangi daya tarik investasi berbunga, membuat emas lebih kompetitif untuk alokasi portofolio.

Latar Belakang Geopolitik Memberikan Dukungan yang Berlawanan

Ketegangan yang meningkat antara Presiden AS Donald Trump dan Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy menambah lapisan kompleksitas tambahan. Ketidakpastian geopolitik yang meningkat biasanya meningkatkan permintaan terhadap instrumen safe-haven tradisional, yang dapat memberikan penyeimbang terhadap hambatan saat ini yang dihadapi emas. Dinamika yang bersaing ini—kelemahan kebijakan moneter versus permintaan safe-haven—kemungkinan akan menentukan trajektori emas dalam jangka pendek.