Akuisisi Benihana oleh The ONE Group: Membangun kekuatan dalam pengalaman bersantap

Dalam kesepakatan bersejarah yang mengubah lanskap restoran kelas atas, The ONE Group Hospitality Inc. (NASDAQ: STKS) sedang mengambil alih Benihana Inc., menandai momen transformasi bagi kedua organisasi. Transaksi $365 juta ini akan didanai melalui $160 juta ekuitas preferen dari Hill Path Capital dan fasilitas kredit baru sebesar $390 juta, dengan penutupan diharapkan selesai pada Q2 2024.

Ekspansi Strategis Bertemu Warisan Kuliner

Siapa yang sekarang memiliki Benihana? Pada saat penutupan, The ONE Group akan menjadi pengelola dari konsep makan Jepang ikonik ini. Benihana, didirikan pada tahun 1964, merupakan merek teppanyaki yang mendefinisikan Amerika, yang telah mempelopori pengalaman makan interaktif yang menjadi tonggak budaya. Akuisisi ini mencerminkan ambisi The ONE Group untuk mendominasi segmen pengalaman makan dengan menggabungkan platform restoran yang saling melengkapi.

Entitas gabungan akan mengoperasikan 168 tempat di seluruh dunia, menyatukan portofolio yang ada dari The ONE Group—STK steakhouse (28 lokasi), Kona Grill (27 lokasi), dan layanan hospitality ONE (8 tempat)—dengan 88 restoran milik perusahaan dan 17 lokasi waralaba Benihana di seluruh Amerika. Ini menciptakan jaringan restoran yang tak tertandingi dengan energi tinggi dan fokus hiburan.

Dampak Keuangan: Angka yang Menceritakan Kisah

Transaksi ini menyuntikkan skala besar ke dalam operasi The ONE Group. Benihana akan menyumbang sekitar $575 juta dalam pendapatan sistem tahunan saat penutupan, dengan pendapatan 12 bulan terakhir menambah $514 juta ke bisnis gabungan. Lebih penting lagi, kesepakatan ini diperkirakan akan menghasilkan sekitar $70 juta EBITDA tahunan sebelum sinergi.

Nilai sebenarnya muncul melalui sinergi operasional—diperkirakan sebesar $20 juta setiap tahun—yang diharapkan dapat direalisasikan sepenuhnya dalam waktu 24 bulan. EBITDA run-rate pasca-sinergi mencapai lebih dari $137 juta, secara fundamental mengubah profil keuangan perusahaan gabungan. Transaksi ini langsung meningkatkan laba per saham terdilusi.

Struktur modal berubah secara dramatis setelah penutupan: utang bersih gabungan meningkat dari $53 juta menjadi $295 juta, sementara posisi kas menguat dari $21 juta menjadi $55 juta. Jumlah saham meningkat secara modest sebesar 1,7 juta menjadi 33,0 juta saham beredar.

Kekuatan Merek Ganda Benihana

Benihana mengoperasikan dua merek yang berbeda secara posisi. BENIHANA® tetap menjadi konsep teppanyaki yang mendefinisikan kategori, di mana koki tampil di atas panggangan meja, memadukan seni kuliner dengan hiburan. RA SUSHI® melengkapi ini dengan suasana bar yang menonjolkan masakan Jepang kreatif dan koktail spesial dalam suasana yang ceria dan energik.

Diversitas portofolio ini memberi The ONE Group keunggulan kompetitif yang signifikan. Kedua merek melampaui sekadar makan untuk menciptakan pengalaman yang berkesan—tepat dengan strategi inti The ONE Group. Kombinasi ini menempatkan entitas gabungan untuk menangkap berbagai segmen pelanggan dan kesempatan, dari acara perusahaan di BENIHANA® hingga makan santai di RA SUSHI®.

Garis Waktu Eksekusi dan Tata Kelola

Penutupan bergantung pada persetujuan regulasi standar dan dijadwalkan selesai pada Juni 2024. Scott Ross (Pendiri dan Mitra Pengelola Hill Path Capital) dan James Chambers (Co-Founder dan Mitra) akan bergabung dengan dewan The ONE Group setelah transaksi selesai, memberikan panduan strategis melalui proses integrasi.

Struktur pembiayaan mencakup Deutsche Bank Securities sebagai penasihat keuangan tunggal dan penanggung utama, dengan Stoel Rives menyediakan penasihat hukum untuk The ONE Group. Untuk Benihana, Piper Sandler bertindak sebagai penasihat keuangan, dengan Sidley Austin dan Akin Gump Strauss Hauer & Feld memberikan representasi hukum.

Alasan Strategis: Mengapa Kesepakatan Ini Berfungsi

Akuisisi ini menanggapi tujuan inti The ONE Group: menegaskan dirinya sebagai pemimpin global utama dalam VIBE dining—konsep restoran berenergi tinggi dan pengalaman yang menghasilkan keterlibatan emosional bersama dengan makanan. Warisan 60 tahun dan citra budaya Benihana memberikan kredibilitas instan, sementara kedewasaan operasionalnya mengurangi risiko profil pertumbuhan.

Penghasilan arus kas bebas menjadi langsung signifikan. Bisnis gabungan akan menghasilkan surplus kas yang berarti, mendanai pengurangan utang sekaligus mendukung strategi alokasi modal yang ramah pemegang saham. Fleksibilitas keuangan ini mendukung ekspansi di pasar saat ini dan membuka peluang masuk ke kategori terkait.

Sinergi integrasi mencakup berbagai aspek: optimalisasi pengadaan di 168 tempat, konsolidasi platform teknologi, leverage pemasaran, dan berbagi praktik terbaik operasional. Jangka waktu 24 bulan mencerminkan garis waktu implementasi yang realistis untuk integrasi operasi restoran.

Lanskap Kompetitif

Kesepakatan ini menempatkan The ONE Group untuk bersaing langsung dengan operator restoran kasual yang lebih besar sambil mempertahankan posisi premium. Portofolio kini mencakup steakhouse modern (STK), grill kasual yang rapi (Kona Grill), manajemen hospitality (ONE Hospitality), teppanyaki Jepang (BENIHANA®), dan sushi kontemporer (RA SUSHI®)—sebuah jangkauan yang menciptakan berbagai aliran pendapatan dan mengurangi risiko konsentrasi.

Platform The One Group yang lebih luas kini meluas ke seluruh AS, Eropa, Timur Tengah, dan Karibia, membangun skala internasional yang nyata dalam kategori pengalaman makan.