Pemulihan Keuangan Pfizer 2023: Apa yang Perlu Anda Ketahui tentang Akuisisi Seagen dan Kekuatan Rantai Pasokan

Tahun Transformasi Strategis

Pfizer menutup tahun 2023 dengan restrukturisasi lengkap strategi korporatnya. Meskipun angka pendapatan utama mungkin terlihat mengkhawatirkan di permukaan—menurun 42% tahun-ke-tahun menjadi $58,5 miliar—cerita sebenarnya terletak lebih dalam pada pergeseran perusahaan menuju pertumbuhan berkelanjutan di luar produk era pandemi.

Raksasa farmasi ini menyelesaikan akuisisi $44 miliar Seagen pada Desember 2023, menandai momen penting bagi divisi onkologinya. Kesepakatan ini mengubah portofolio obat kanker Pfizer menjadi lebih dari 25 pengobatan yang disetujui yang mencakup lebih dari 40 indikasi, dengan sembilan obat sudah mencapai atau siap mencapai status blockbuster.

Mengapa Pertumbuhan Bisnis Inti Sebenarnya Terlihat Kuat

Hilangkan gangguan COVID-19, dan kinerja dasar Pfizer menunjukkan narasi yang berbeda. Tidak termasuk pendapatan dari vaksin Comirnaty dan antivirus Paxlovid, perusahaan mencapai pertumbuhan operasional 7% untuk tahun penuh 2023 dan pertumbuhan mengesankan 8% di Q4—justru melebihi target panduan manajemen sebesar 6-8%.

CEO Albert Bourla menyoroti pencapaian ini: “Kami merasa didorong oleh kinerja kuat produk non-COVID kami di kuartal keempat, termasuk kontribusi signifikan dari peluncuran baru dan pertumbuhan tahun-ke-tahun yang kuat untuk beberapa merek utama.”

Efek Hangover COVID

Keuntungan dari pandemi jelas mulai memudar. Pendapatan Comirnaty turun 54% hanya di Q4, sementara Paxlovid berbalik dari kontributor sebesar $5 miliar di Q4 2022 menjadi negatif (miliar di Q4 2023—didorong oleh pembalikan inventaris sebesar )miliar terkait stok pemerintah yang kedaluwarsa.

Angka tahun penuh 2023 menunjukkan tekanan serupa: Comirnaty turun ke sekitar $3 miliar (dari puncak pandemi yang jauh lebih tinggi), sementara Paxlovid turun ke sekitar $515 miliar. Penurunan yang diperkirakan ini menjadi pendorong utama di balik penurunan pendapatan keseluruhan sebesar 41-42% yang dilaporkan.

Sembilan Persetujuan FDA Baru: Anjungan Menunjukkan Momentum Nyata

Apa yang mungkin lebih penting daripada angka kuartalan: Pfizer mendapatkan rekor sembilan persetujuan entitas molekuler baru dari FDA di 2023—obat dan vaksin yang diharapkan akan mendorong pertumbuhan di tahun-tahun mendatang. Persetujuan dan perkembangan terbaru meliputi:

Peluncuran Baru yang Mendapatkan Traction:

• Abrysvo $8 Vaksin RSV(: Menyumbang )juta di Q4 2023 saja setelah peluncuran indikasi untuk lansia di AS pada Juli
• Keluarga Vyndaqel: Melonjak 39% secara operasional secara global, didorong oleh adopsi yang diperluas untuk pengobatan amyloidosis kardiak transthyretin
• Eliquis: Naik 9% secara operasional, merebut pangsa pasar tambahan dalam pengobatan fibrilasi atrium

Perluasan Onkologi: Akuisisi Seagen membawa empat obat yang langsung menghasilkan pendapatan: Adcetris, Padcev, Tivdak, dan Tukysa, semuanya menargetkan populasi kanker yang kurang terlayani.

Intisari Panduan 2024

Manajemen memperkirakan pendapatan sebesar $58,5-$61,5 miliar di 2024, dengan tiga bagian utama yang bergerak:

• $4 miliar yang diperkirakan dari produk COVID Comirnaty ~$5B, Paxlovid ~$3B
• $3,1 miliar yang diproyeksikan dari kontribusi Seagen
• Pertumbuhan operasional 8-10% diharapkan ketika memasukkan Seagen tetapi mengecualikan pendapatan COVID

Mengecualikan Seagen dan produk COVID, Pfizer memproyeksikan pertumbuhan organik 3-5%—baseline yang lebih modest tetapi realistis untuk operasi farmasi matang.

Eksekusi dan Disiplin Biaya

Di sisi biaya, Pfizer menunjukkan kinerja. Perusahaan tetap pada jalur untuk mencapai minimal miliar penghematan biaya bersih tahunan pada akhir 2024 melalui program restrukturisasi perusahaan yang diluncurkan pada Oktober 2023. Disiplin operasional ini harus memperluas margin di 2024 dan seterusnya.

Untuk panduan laba per saham terdilusi yang disesuaikan, berada di kisaran $2,05-$2,25 untuk tahun penuh 2024, mencerminkan keseimbangan antara harapan pertumbuhan pendapatan dan perluasan margin laba dari inisiatif biaya.

Apa Selanjutnya: Hari Inovasi Onkologi dan Kemajuan R&D

Raksasa farmasi ini berencana merinci visi Divisi Onkologi barunya di Hari Inovasi yang dijadwalkan pada 29 Februari 2024. Sementara itu, pipeline R&D terus maju:

• Kandidat anti-TFPI marstacimab sedang dalam tinjauan FDA untuk pengobatan hemofilia
• Terapi obesitas GLP-1 danuglipron berkembang menuju formulasi sekali sehari
• Beberapa kandidat vaksin dan pengobatan kanker yang ditargetkan dalam berbagai fase pengembangan

Keputusan

Hasil Pfizer tahun 2023 mencerminkan perusahaan yang berhasil bertransisi dari puncak pendapatan yang didorong pandemi menuju model yang lebih beragam dan berfokus pada inovasi. Meskipun normalisasi produk COVID menciptakan hambatan headline, momentum bisnis inti, alokasi modal yang disiplin, dan akuisisi strategis menempatkan perusahaan untuk pertumbuhan jangka panjang yang berkelanjutan di bidang onkologi, vaksin, dan perawatan khusus—pendorong utama penciptaan nilai farmasi ke depan.