Bagaimana Distillate Capital Mengubah Investasi Nilai Small/Mid-Cap Dengan DSMC

Peralatan tradisional untuk mengidentifikasi saham undervalued telah rusak. Setelah tiga dekade pergeseran ekonomi—di mana nilai perusahaan berpindah dari aset berwujud ke inovasi tak berwujud—metrik yang dulu efektif bagi investor nilai kini tidak lagi memberi gambaran lengkap. Distillate Capital percaya bahwa dengan menggunakan lensa yang berbeda, peluang di salah satu segmen pasar yang paling diabaikan dapat terbuka.

Alasan untuk Penilaian Berbasis Arus Kas

Intuisi utama Distillate Capital sederhana namun kuat: ukuran akuntansi untuk penilaian tidak lagi mencerminkan realitas ekonomi. Ketika perusahaan berhenti membangun pabrik dan mulai berinvestasi besar-besaran dalam R&D, muncul masalah akuntansi fundamental. Pengeluaran modal muncul di neraca sebagai aset, tetapi pengeluaran untuk riset tidak. Perpindahan tak terlihat ini membuat metrik nilai tradisional semakin usang.

Co-Founder Jay Beidler menjelaskan risiko: “Nilai tidak mati; hanya saja tidak diukur dengan benar.” Filosofi ini menjadi dasar pendekatan Distillate di seluruh jajaran ETF-nya. Dengan fokus pada arus kas bebas sebagai lensa utama untuk mengidentifikasi nilai dan kualitas, perusahaan telah mengembangkan metodologi sistematis yang menyaring kebisingan dari ukuran akuntansi tradisional.

Rekam Jejak Distillate: Dari DSTL ke DSTX

Perusahaan tidak memulai dengan eksposur kecil/sedang. Distillate meluncurkan Distillate U.S. Fundamental Stability & Value ETF (DSTL) pada akhir 2018, menargetkan saham besar dan menengah di AS. Strategi ini berhasil. Pada Agustus 2022, DSTL telah mengumpulkan hampir $800 juta dalam aset—sebuah pencapaian luar biasa untuk penyedia ETF independen. Performa relatif yang kuat dari dana ini membuktikan tesis arus kas bebas di ruang saham kapital besar.

Berdasarkan keberhasilan tersebut, Distillate International Fundamental Stability & Value ETF (DSTX) diluncurkan pada akhir 2020, memperluas metodologi berbasis arus kas yang sama ke pasar global selain AS. Sekarang, dengan DSMC, Distillate melakukan langkah paling berani sejauh ini.

Mengapa Pasar Kecil/Sedang Membutuhkan Pendekatan Distillate

Dunia saham kecil/sedang secara historis menerima perhatian analisis yang lebih sedikit dibandingkan saham kapital besar. Ini menciptakan masalah unik: dispersi besar dalam penilaian, leverage tersembunyi di neraca perusahaan, dan kenyataan mencengangkan—hampir 20% dari perusahaan dalam indeks saham kecil terbesar diproyeksikan akan menghasilkan arus kas bebas negatif selama dua belas bulan ke depan.

Thomas Cole, CEO Distillate Capital, melihat ini sebagai peluang: “Area kecil dan menengah penuh peluang, tetapi penawaran yang ada belum menggunakan pengamatan yang tajam terhadap diferensiasi fundamental. Kami percaya bahwa selektivitas dan metodologi sistematis sangat penting di sini.”

Memperkenalkan DSMC: Solusi Arus Kas Kecil/Sedang

Distillate Small/Mid Cash Flow ETF (DSMC), yang diperdagangkan di NYSE Arca, menargetkan sekitar 150 saham kecil dan menengah AS yang memenuhi kriteria tertentu:

• Kekuatan arus kas bebas saat ini dan di masa depan
• Penilaian menarik relatif terhadap fundamental
• Metode kualitas yang menandakan stabilitas dan ketahanan

Dengan rasio biaya 0,55%, DSMC menerapkan kerangka disiplin yang sama berbasis arus kas yang membuat DSTL sukses, tetapi disesuaikan dengan risiko dan peluang unik dari perusahaan yang lebih kecil.

Keunggulan Sistematis

Pendekatan Distillate terhadap investasi kecil/sedang tidak didasarkan pada intuisi memilih saham—melainkan dibangun di atas metodologi sistematis yang dapat dilacak dan diverifikasi investor. Dana ini mengeliminasi saham yang mahal, memiliki fundamental yang volatile, atau membawa beban utang yang signifikan. Dengan menggabungkan identifikasi nilai dan minimisasi risiko, DSMC bertujuan memanfaatkan ketidakefisienan pasar secara perilaku sambil melindungi kerugian.

Perbedaan ini penting: di segmen pasar di mana banyak investor menerapkan pendekatan umum, selektivitas sistematis dapat menghasilkan kinerja yang luar biasa.

Apa Selanjutnya untuk Ekosistem ETF Distillate Capital

Dengan tiga ETF yang saling melengkapi sekarang di pasar—mengcover saham besar/sedang AS, eksposur internasional, dan segmen kecil/sedang domestik—Distillate Capital telah membangun keluarga produk yang kohesif berdasarkan filosofi tunggal dan koheren. Ekspansi ke pasar kecil/sedang bukanlah pivot taktis, melainkan perluasan alami dari metodologi yang sudah terbukti.

Bagi investor dan penasihat yang mencari pendekatan modern terhadap investasi nilai, pesan yang jelas: kerangka penilaian berbasis akuntansi tradisional semakin tidak memadai. Strategi berbasis arus kas Distillate Capital menawarkan alternatif sistematis untuk menangkap peluang undervalued di berbagai segmen pasar.

Informasi lebih lanjut tentang jajaran ETF Distillate Capital tersedia di www.distillatefunds.com. Investor harus meninjau prospektus atau ringkasan prospektus dengan cermat sebelum berinvestasi, karena saham ETF diperdagangkan dengan harga pasar dan dapat diperdagangkan dengan diskon atau premi terhadap nilai aset bersih. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.