Peringkat Kredit Anak Perusahaan CVS Ditegaskan dengan Prospek Positif terkait Ekspansi Keuangan

AM Best, sebuah lembaga pemeringkat kredit global terkemuka, telah mengonfirmasi kekuatan keuangan dan evaluasi kredit tingkat atas untuk anak perusahaan CVS utama yang beroperasi dalam Aetna Health & Life Group. Penguatan ini mencerminkan metrik kapitalisasi yang kuat dan kinerja operasional yang solid di seluruh portofolio anak perusahaan CVS di bawah payung Aetna.

Fondasi Keuangan yang Kuat Mendukung Peringkat Stabil

Peringkat Kekuatan Keuangan (FSR) dari A (Excellent) dan Peringkat Kredit Penerbit Jangka Panjang (Long-Term ICR) dari “a” (Excellent) telah dikonfirmasi untuk Aetna Life Insurance Company dan anggota afiliasinya dari Aetna Health & Life Group, anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh CVS Health Corporation. FSR membawa prospek stabil, sementara prospek Long-Term ICR telah ditingkatkan menjadi positif—indikator penting dari tren keuangan yang membaik.

Pengakuan peringkat serupa juga berlaku untuk Texas Health + Aetna Health Insurance Company dan Texas Health + Aetna Health Plan Inc., keduanya berbasis di Arlington, TX. Selain itu, Allina Health dan Aetna Insurance Company (St. Louis Park, MN) mempertahankan profil kredit yang sama, dengan prospek stabil di seluruh entitas usaha patungan.

Kekuatan Modal Mendorong Momentum Positif

Prospek Long-Term ICR yang positif untuk Aetna Health & Life Group terutama didorong oleh penguatan kapitalisasi risiko-penyesuaian, yang tetap pada tingkat terkuat sebagaimana diukur oleh Best Capital Adequacy Ratio (BCAR). Pertumbuhan modal telah melampaui ekspansi premi selama beberapa tahun, didukung oleh laba yang kuat dan distribusi dividen yang terukur kepada perusahaan induk.

Tren yang mencolok dalam beberapa tahun terakhir adalah pengurangan terus-menerus dalam kategori investasi berisiko tinggi, terutama pinjaman hipotek komersial dan aset berperingkat BA. Strategi pengurangan risiko ini telah berkontribusi secara signifikan terhadap peningkatan tingkat kapitalisasi risiko-penyesuaian. Grup ini mempertahankan likuiditas keseluruhan yang baik yang didukung oleh akses ke Federal Home Loan Bank of Boston, tanpa utang yang belum dibayar di neraca keuangannya.

Kinerja Operasional Mencerminkan Perluasan Pasar

Pertumbuhan premi selama tiga tahun terakhir secara substansial didorong oleh ekspansi di segmen perawatan kesehatan pemerintah. Produk Medicare Advantage dan Medicaid mencakup sekitar 75% dari total keanggotaan per akhir tahun 2022. Pertumbuhan pendaftaran Medicaid meningkat pesat hingga 2022 karena penangguhan redetermination kelayakan, meskipun pertumbuhan pendaftaran diperkirakan akan normal selama 2023-2024.

Perusahaan telah sebagian mengimbangi kontraksi Medicaid yang diperkirakan melalui ekspansi ke dalam pertukaran kesehatan masyarakat individu pada 2022. Meskipun mengalami volatilitas terkait COVID-19 dalam pengalaman klaim, Aetna Health & Life Group menunjukkan ketahanan dengan underwriting dan laba bersih sekitar $2 miliar setiap tahun selama lima tahun terakhir. Return on equity melebihi 20% dalam satu tahun, sementara return operasional terhadap pendapatan mempertahankan kisaran 5-7%.

Posisi Kompetitif dan Keunggulan Strategis

Aetna mempertahankan posisi kompetitif terdepan di seluruh pasar managed care AS sambil menjaga kekuatan di segmen non-pemerintah. Hubungan dengan CVS Health memberikan diferensiasi kompetitif melalui layanan perawatan primer terintegrasi melalui MinuteClinic, yang diposisikan sebagai saluran pengiriman perawatan yang hemat biaya.

Leverage Perusahaan Induk dan Dampak Akuisisi

Peringkat kredit mencerminkan ekspektasi terkait leverage keuangan CVS Health yang meningkat akibat akuisisi yang baru diumumkan. Leverage keuangan membaik menjadi 41% pada akhir tahun 2022 sebagai bagian dari upaya pengurangan leverage yang sedang berlangsung; namun, leverage diperkirakan akan meningkat selama 2023 karena CVS Health membiayai sebagian dari akuisisi yang direncanakan termasuk Signify Health dan Oak Street Health, keduanya diperkirakan akan selesai selama tahun ini. Goodwill terhadap ekuitas pemegang saham melebihi 100% pada akhir tahun 2022, dengan potensi peningkatan lebih lanjut setelah penutupan akuisisi.

Kinerja Usaha Patungan Meningkatkan Momentum

Operasi usaha patungan Texas Health Aetna mencapai profitabilitas pada 2022 untuk pertama kalinya, menghasilkan sekitar $10 juta dalam laba bersih yang didukung oleh keuntungan underwriting dan biaya amortisasi yang lebih rendah. Demikian pula, Allina Health dan Aetna Insurance Company melaporkan hasil underwriting positif pada 2022, yang pertama sejak didirikan, terutama didorong oleh pertumbuhan segmen Medicare, meskipun hasil bersih secara keseluruhan tetap negatif karena amortisasi intangible.

Penilaian komprehensif ini mengonfirmasi kekuatan dasar yang kuat dan pengelolaan risiko perusahaan yang tepat di seluruh anak perusahaan CVS, mendukung stabilitas berkelanjutan dalam portofolio asuransi yang lebih luas.