Aytu BioScience Menyelesaikan Penggabungan dengan Innovus Pharmaceuticals, Memperluas ke Sektor Kesehatan Konsumen $40B

Kesepakatan Menggabungkan Dua Pemain Farmasi Khusus untuk Membuat Platform Komersial Diversifikasi dengan $43M pendapatan Tahunan

Aytu BioScience dan Innovus Pharmaceuticals secara resmi menutup transaksi penggabungan mereka pada 18 Februari 2020, menandai ekspansi signifikan ke pasar perawatan kesehatan konsumen. Entitas gabungan kini mengendalikan portofolio produk yang melebihi 35 penawaran kesehatan konsumen bersama dengan lini terapeutik resep yang ada, memposisikan perusahaan yang baru terbentuk sebagai pemain yang lebih terintegrasi secara vertikal di seluruh saluran Rx dan OTC.

Struktur Transaksi dan Ketentuan Keuangan

Struktur kesepakatan mencerminkan pendekatan pertimbangan berbasis saham dan utang. Aytu memperoleh semua saham Innovus yang beredar melalui penerbitan sekitar 3,8 juta saham biasa dan 2 juta saham preferen (dapat dikonversi 1:1 menjadi saham biasa), sambil menghapus kewajiban utang sebelumnya sebesar $1,35 juta. Entitas gabungan mengasumsikan kewajiban tidak terjamin Innovus sebesar $3,2 juta. Selain pertimbangan langsung, hak nilai kontingen (CVRs) senilai hingga $16 juta selama lima tahun diberikan kepada pemegang saham Innovus, tergantung pada pencapaian target pendapatan dan profitabilitas tahunan tertentu. Pembayaran CVR awal sebesar $2 juta diperkirakan akan dilakukan setelah audit selesai, karena Innovus menghasilkan pendapatan lebih dari $24 juta selama 2019.

Posisi Pasar dan Dampak Pendapatan

Perusahaan gabungan menghasilkan sekitar $43 juta dalam pendapatan selama empat kuartal yang berakhir 31 Desember 2019. Portofolio Rx sebelum akuisisi Aytu bernilai sekitar $20 juta per tahun, sementara Innovus menyumbang $24 juta dari segmen produk konsumen. Kombinasi ini secara substansial memperluas aliran pendapatan di berbagai vertikal terapeutik termasuk manajemen diabetes, kesehatan pria, kesehatan seksual, dan solusi kesehatan pernapasan.

Strategi Integrasi Operasional

Alih-alih segera mengkonsolidasikan operasi, tim manajemen berencana untuk mempertahankan organisasi komersial yang terpisah pada awalnya. Platform pemasaran proprietary Innovus, Beyond Human®, akan terus mendorong distribusi produk konsumen, sementara tim penjualan khusus Aytu tetap fokus pada saluran Rx. Namun, peluang cross-selling selektif diharapkan muncul—produk konsumen mungkin mendapatkan akses ke saluran medis profesional melalui tim lapangan Aytu, sementara obat resep dapat memperoleh manfaat dari inisiatif pemasaran langsung ke konsumen dan digital yang diwariskan dari Innovus.

Penggabungan ini secara khusus menargetkan penghapusan redundansi operasional, termasuk penghapusan infrastruktur perusahaan publik independen Innovus, fungsi administratif duplikat, dan biaya overhead yang tidak perlu. Rasionalisasi ini diharapkan menciptakan sinergi biaya yang berarti yang mempercepat jalan menuju profitabilitas.

Alasan Strategis

Josh Disbrow, CEO Aytu BioScience, mencatat bahwa kombinasi ini mengatasi kendala pertumbuhan utama: musiman. Konsentrasi pendapatan historis Aytu pada produk antitusif musiman menciptakan arus kas yang tidak pasti. Portofolio Innovus memperkenalkan pendorong permintaan sepanjang tahun, meratakan hasil kuartalan. Selain itu, pasar perawatan kesehatan konsumen $40 miliar mewakili permintaan yang secara substansial lebih besar daripada segmen resep saja.

Penggabungan ini juga memberikan keunggulan skala dalam manufaktur, pengadaan, dan urusan regulasi. Dengan pendapatan gabungan hampir $43 juta dalam LTM, entitas ini mencapai ukuran platform yang cukup untuk mendukung infrastruktur operasional tingkat institusional dan berpotensi menarik minat investor di ruang farmasi khusus.

Konteks Portofolio Produk

Portofolio resep Aytu yang ada mencakup Natesto®, formulasi testosteron nasal yang disetujui FDA untuk hipogonadisme; ZolpiMist™, semprotan oral untuk membantu tidur; dan Tuzistra® XR, obat batuk berbasis kodein selama 12 jam. Perusahaan juga mengakuisisi produk resep pediatrik dari Cerecor. Innovus membawa merek konsumen yang sudah mapan di berbagai terapeutik non-resep yang menargetkan segmen demografis serupa.

Organisasi gabungan juga terus mengembangkan MiOXSYS®, perangkat diagnostik analisis semen cepat yang saat ini dipasarkan secara internasional, dengan rencana untuk mengejar persetujuan FDA 510(k) de novo.

Transaksi ini merupakan contoh dinamika konsolidasi dalam farmasi khusus, di mana perusahaan memanfaatkan M&A untuk mencapai diversifikasi distribusi, perluasan margin, dan pengurangan ketergantungan pada kategori produk tunggal.