Aster dan Lighter mengalahkan Hyperliquid, pergantian kekuasaan di jalur DEX kontrak berjangka permanen telah menjadi kenyataan

Pada tahun 2025, trek DEX kontrak abadi akan mengantarkan pertumbuhan yang eksplosif. Menurut data DeFiLlama, volume transaksi kumulatif trek mencapai $12,09 triliun pada akhir tahun 2025, hampir tiga kali lipat dari $4,1 triliun pada awal tahun. Di antara mereka, volume transaksi sebesar $7,9 triliun akan dihasilkan pada tahun 2025 saja, terhitung 65% dari total historis. Yang lebih penting adalah bahwa pola pasar trek ini berubah secara signifikan - mantan pemimpin Hyperliquid dilampaui oleh pemain baru.

Penggambaran sebenarnya dari wabah trek

Konsentrasi aktivitas perdagangan sangat mencolok. Pada paruh kedua tahun 2025, volume transaksi mencapai $5,74 triliun, terhitung 73% dari total tahunan. Ini berarti bahwa panas seluruh lintasan terkonsentrasi dalam enam bulan terakhir. Lebih ekstrem lagi, volume perdagangan bulanan pada bulan Oktober, November, dan Desember semuanya melebihi angka $1 triliun, yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam sejarah DEX kontrak abadi.

Apa yang ada di balik tingkat pertumbuhan ini? Menurut informasi terbaru, faktor kunci meliputi:

• Banyak uang: Volume transaksi harian rata-rata mencapai miliaran dolar, dan dananya cukup
• Aktivitas pengguna: Jumlah kontrak baru yang dibuka setiap hari sangat besar, dan kelekatan pengguna kuat
• Didukung oleh sponsor: Proyek-proyek ini telah menerima dukungan tingkat kelembagaan

Perubahan daya dalam pola pasar

Perubahan paling menarik terjadi di Q4. Volume perdagangan kontrak bulanan Aster dan Lighter dari November hingga Desember melebihi mantan pemimpin trek Hyperliquid. Ini adalah titik balik penting dalam lanskap kompetitif trek.

Menurut data terbaru pada 29 Desember, volume perdagangan platform Perp DEX saat ini sudah sangat jelas:

Logika kebangkitan Aster

Aster mampu duduk di posisi pertama dalam volume perdagangan berkat insentif pengguna yang berkelanjutan. Menurut berita terbaru, dompet tertaut tim Aster telah membeli kembali token setiap hari selama seminggu terakhir dan saat ini memegang ASTER senilai $2,5 juta. Pembelian kembali yang berkelanjutan ini telah mengirimkan sinyal yang jelas ke pasar bahwa pihak proyek percaya diri dengan ekologi dan bersedia mendukungnya dengan uang sungguhan.

Pada saat yang sama, sistem poin Aster dan mekanisme pengurangan biaya menarik sejumlah besar pengguna aktif, yang secara langsung diterjemahkan ke dalam peningkatan volume perdagangan.

Terobosan kepatuhan Lighter

Meskipun Lighter untuk sementara menempati peringkat kedua dalam hal volume perdagangan, rute yang telah diambil patut diperhatikan. Lighter baru-baru ini secara resmi menerbitkan token LIT ke perusahaan Kelas C yang terdaftar di Delaware, yang mendefinisikan Lighter sebagai “perusahaan infrastruktur derivatif Amerika.” Terlebih lagi, Lighter telah secara terbuka berjanji untuk tidak meninggalkan keuntungan, dan semua hasil bersih dari protokol akan didistribusikan kepada pemegang token melalui pembelian kembali atau dividen.

Ini adalah pertama kalinya dalam jalur kripto kami melihat perjanjian secara langsung membuka entitas AS dan memperlakukan token sebagai satu-satunya pembawa nilai. Ini mencerminkan perubahan dalam lingkungan peraturan – sikap pemerintahan AS yang baru terhadap cryptocurrency berubah.

Penurunan relatif Hyperliquid

Menariknya, sementara Hyperliquid masih memiliki volume bunga terbuka terbesar ($7,45 miliar), volume perdagangan 24 jam ($1,84 miliar) telah dilampaui oleh pemain baru. Ini mungkin menunjukkan bahwa pengguna Hyperliquid memiliki posisi besar tetapi aktivitas perdagangan mereka menurun.

Trek mungkin telah mencapai klimaksnya

Menurut pengamat industri, setelah keberhasilan tiga proyek besar (Hyperliquid, Aster, dan Lighter) berturut-turut, tren Perp DEX mungkin telah mencapai klimaks bertahap. Hotspot pasar selalu berputar, dan pengamat sekarang mengalihkan perhatian mereka ke arah potensial berikutnya, seperti trek pasar prediksi.

Ini bukan untuk mengatakan bahwa Perp DEX tidak memiliki prospek, tetapi periode eksplosif trek ini mungkin memasuki dataran tinggi. Ini akan semakin sulit bagi pendatang baru, dan pangsa pasar akan semakin terkonsentrasi di kepala.

Ringkasan

Ledakan trek Perp DEX pada tahun 2025 adalah nyata - volume perdagangan satu tahun senilai $7,9 triliun lebih dari sekadar menceritakan kisahnya. Tetapi yang lebih penting adalah bahwa struktur kekuatan trek ini berubah. Aster dan Lighter, dua pemain baru, berhasil mengungguli mantan pemimpin melalui strategi yang berbeda - satu berdasarkan insentif berkelanjutan dan aktivitas pengguna, dan yang lainnya pada rute kepatuhan AS dan janji keuntungan tanpa retensi.

Bagi peserta, kuncinya adalah memahami logika di balik perubahan ini. Periode dividen trek mungkin telah berlalu, dan kompetisi berikutnya akan lebih ketat, dan juga akan menguji kemampuan operasi jangka panjang proyek. Pada saat yang sama, rotasi hotspot pasar juga menjadi pengingat bahwa kita perlu terus memperhatikan di mana peluang berikutnya yang mungkin terjadi.