Set Strategi Ketentuan untuk Penawaran Saham Preferen STRD Utama Senilai Hampir $1 Miliar

Strategi (Nasdaq: MSTR/STRK/STRF), perusahaan Bitcoin Treasury terkemuka di dunia, telah merampungkan rincian harga untuk penggalangan modal besar melalui penerbitan saham preferen. Perusahaan akan menawarkan 11.764.700 saham Saham Preferen Seri A Perpetual Stride dengan tingkat 10,00% pada harga $85,00 per saham pada 5 Juni 2025, dengan penyelesaian dijadwalkan pada 10 Juni 2025.

Rincian Penggalangan Modal dan Penggunaan Dana

Penawaran preferen ini diperkirakan akan menghasilkan sekitar $979,7 juta dalam hasil bersih untuk Strategi setelah memperhitungkan biaya penjamin dan biaya terkait. Dana ini akan mendukung tujuan strategis perusahaan, dengan alokasi utama untuk akuisisi Bitcoin dan kebutuhan modal kerja operasional. Struktur pembiayaan ini mencerminkan komitmen Strategi untuk memperkuat posisi Bitcoin Treasury-nya sambil mempertahankan fleksibilitas operasional.

Harga Saham STRD mewakili pendekatan yang dikalibrasi secara hati-hati untuk mengumpulkan modal sambil menjaga nilai pemegang saham yang ada. Penjamin termasuk Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company, dan TD Securities mengelola penawaran institusional ini, dengan tambahan co-managers termasuk The Benchmark Company dan Clear Street yang memfasilitasi distribusi.

Memahami Ketentuan Saham Preferen STRD

Struktur Dividen

Pemegang Saham STRD akan menerima dividen non-kumulatif dengan tingkat tahunan 10,00% dari jumlah yang dinyatakan, tergantung pada deklarasi dewan dan ketersediaan dana. Berbeda dengan saham preferen kumulatif, dividen yang tidak diumumkan atau tidak dibayar tidak akan menumpuk untuk pembayaran di masa depan—jika dewan memilih untuk tidak mendeklarasikan dividen di kuartal tertentu, pemegang saham tidak akan menerima apa pun untuk periode tersebut dan tidak memiliki klaim untuk menagihnya nanti.

Pembayaran dividen triwulanan, jika diumumkan, akan dilakukan pada 31 Maret, 30 Juni, 30 September, dan 31 Desember setiap tahun, dimulai 30 September 2025. Struktur ini memberikan potensi pendapatan reguler sambil mempertahankan fleksibilitas untuk pengelolaan arus kas perusahaan selama berbagai kondisi pasar.

Hak Penebusan dan Pembelian Kembali

Strategi mempertahankan fleksibilitas penebusan melalui dua mekanisme utama:

Penebusan Standar: Perusahaan dapat menebus semua Saham STRD yang beredar (meskipun tidak sebagian) jika saham turun di bawah 25% dari volume penerbitan asli di seluruh penawaran. Ketentuan ini memungkinkan Strategi mengelola struktur modal secara efisien jika kelas preferen menjadi kurang signifikan.

Penebusan karena Peristiwa Pajak: Hak penebusan tambahan diaktifkan saat terjadi peristiwa terkait pajak tertentu, memberikan perlindungan regulasi bagi perusahaan.

Ketika penebusan terjadi, pemegang saham menerima nilai preferensi likuidasi ditambah dividen yang diumumkan tetapi belum dibayar per tanggal penebusan. Dividen yang tidak diumumkan dikecualikan dari pembayaran penebusan.

Perlindungan Perubahan Fundamental

Dalam hal terjadi “perubahan fundamental” sebagaimana didefinisikan dalam sertifikat penunjukan, pemegang saham STRD memperoleh hak untuk meminta Strategi membeli kembali saham mereka dengan harga yang sama dengan jumlah yang dinyatakan ditambah dividen yang diumumkan dan telah jatuh tempo. Ketentuan ini melindungi pemegang saham preferen selama transaksi korporasi yang signifikan.

Mekanisme Preferensi Likuidasi Dinamis

Saham STRD mencakup struktur preferensi likuidasi yang canggih yang menyesuaikan secara dinamis. Jumlah yang dinyatakan awal adalah $100 per saham, tetapi preferensi likuidasi menyesuaikan setiap hari berdasarkan aktivitas perdagangan dan harga pasar.

Setiap hari perdagangan setelah penerbitan, preferensi likuidasi direset ke yang tertinggi dari tiga perhitungan:

1. Jumlah yang dinyatakan tetap $100 per saham
2. Harga penutupan Saham STRD dari hari perdagangan sebelumnya (if ada saham STRD yang diterbitkan selama sepuluh hari perdagangan terakhir)
3. Rata-rata tertimbang harga penutupan selama sepuluh hari perdagangan terakhir untuk Saham STRD

Mekanisme ini memastikan bahwa preferensi likuidasi umumnya meningkat saat saham diperdagangkan di atas nilai nominal, memberikan dasar yang meningkat seiring kinerja pasar. Penyesuaian terjadi secara terus-menerus sepanjang hari perdagangan saat transaksi baru diselesaikan.

Latar Belakang Perusahaan dan Strategi Bitcoin Treasury

Strategi beroperasi sebagai perusahaan Bitcoin Treasury pertama dan terbesar di dunia. Organisasi ini telah membuat keputusan strategis untuk mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan treasury utamanya, secara fundamental membedakannya dari pendekatan keuangan perusahaan tradisional.

Melalui penggunaan terkoordinasi dari pembiayaan ekuitas, instrumen utang, dan arus kas operasional, Strategi secara sistematis mengakumulasi Bitcoin sambil secara aktif mendorong pengakuannya sebagai modal digital. Kerangka strategi Treasury ini memungkinkan perusahaan menawarkan berbagai jenis sekuritas—baik ekuitas maupun instrumen pendapatan tetap—memberikan investor tingkat eksposur ekonomi yang bervariasi terhadap pergerakan harga Bitcoin.

Selain operasi Bitcoin, Strategi mempertahankan kemampuan perangkat lunak analitik perusahaan berbasis kecerdasan buatan terdepan di industri. Perusahaan memanfaatkan kompetensi teknis ini untuk menjelajahi aplikasi Bitcoin yang sedang berkembang dan memajukan visi “Kecerdasan di Mana-mana”, mengintegrasikan analitik canggih dengan keahlian pengembangan aset digital.

Kerangka Regulasi dan Rincian Penawaran

Penawaran saham preferen ini beroperasi di bawah pernyataan pendaftaran shelf yang diajukan ke Securities and Exchange Commission (SEC). Semua materi penawaran, termasuk suplemen prospektus dan dokumentasi awal, tersedia melalui SEC.gov atau langsung dari penjamin yang mengelola.

Penawaran ini hanya tersedia melalui dokumentasi prospektus resmi dan tunduk pada kondisi penutupan standar. Transaksi ini tidak merupakan tawaran untuk menjual maupun ajakan untuk membeli di yurisdiksi di mana kegiatan tersebut akan melanggar hukum sekuritas sebelum pendaftaran yang tepat.

Pertimbangan Ke Depan

Perkiraan Strategi mengenai hasil bersih dan penggunaan modal yang diantisipasi merupakan proyeksi ke depan yang bergantung pada kondisi pasar dan ketidakpastian penyelesaian. Waktu dan ketentuan sebenarnya dari penyelesaian bergantung pada pemenuhan kondisi penutupan yang biasa. Investor harus meninjau pengajuan SEC perusahaan, termasuk Laporan Triwulanan Form 10-Q tanggal 5 Mei 2025, untuk diskusi faktor risiko yang komprehensif dan konteks tambahan.