Sepertinya ini bukan pasar bearish.

Penurunan harga tidak mengakhiri pasar bullish, melainkan hilangnya kepercayaan yang melakukannya.

Itulah sebabnya indikator laba/rugi tidak terealisasi (NUPL) penting di sini.

Indikator NUPL yang disesuaikan menunjukkan posisi investor sebenarnya - dari segi keuntungan atau kerugian tidak terealisasi - daripada sekadar berinteraksi dengan harga. Saat ini menunjukkan posisi yang sangat spesifik.

Investor jangka pendek terdampak. Ini bukan hal yang mengherankan. Mereka mengejar kenaikan, terjebak dalam jebakan koreksi, dan merasa tertekan. Ini biasanya terjadi selama koreksi, bukan kejatuhan.

Investor jangka panjang adalah elemen utama. Mereka masih mendapatkan keuntungan.

Secara historis, ketika investor jangka pendek mengalami kerugian sementara investor jangka panjang tetap menguntungkan, pasar biasanya mengalami fase penyesuaian. Investor dengan posisi lemah menutup posisi mereka. ​​Investor dengan posisi kuat menyerap penawaran. Struktur pasar tetap stabil.

Ini sangat berbeda dari pasar bearish yang sebenarnya.

Dalam dasar-dasar pasar bearish yang sebenarnya, semua orang terdampak. Investor jangka panjang menyerah. Kerugian tidak terealisasi menyebar ke seluruh pasar. Kepercayaan goyah. Tapi kita tidak menyaksikan itu.

Ini juga menjelaskan mengapa harga terasa berat tanpa kejatuhan. Ada tekanan jual, tetapi berasal dari investor baru, bukan dari penjual yang bertahan selama bertahun-tahun.

Bahaya di sini bukan munculnya candle merah lain, melainkan tergelincirnya investor jangka panjang ke kerugian. Selama garis ini tetap kokoh, ini tampak seperti redistribusi dan pengujian kesabaran, bukan kejatuhan pasar.

Ini adalah area volatilitas tajam yang mengeluarkan investor dari posisi mereka, dan biasanya bukan akhir tren. Perhatikan perilaku pasar, bukan ketakutan. 👀
#DrHan2025YearEndOpenLetter
#My2026FirstPost
#CryptoMarketPrediction
$SOL ‌
$SUI ‌
$ADA ‌