Melihat sejarah kita bisa memahami peluang investasi saat ini. Di zaman kuno, garam sangat mahal, mengapa? Teknologi energi tidak memadai, prosesnya tertinggal, dan juga dikendalikan oleh monopoli. Saat itu, proses "penggaraman dengan penguapan" sangat tidak efisien, selama zaman Spring dan Autumn, Guan Zhong mengelola monopoli garam, dan di masa Han, Sang Hongyang bahkan mengelola monopoli garam dan besi secara langsung, sehingga harga garam enam kali lipat dari besi. Karena besi terlalu tersebar dan sulit dikendalikan, akhirnya keluar dari monopoli, dan garam menjadi sumber pendapatan utama kerajaan.

Cerita ini jika diterapkan ke pasar logam saat ini menjadi menarik. Dalam konteks penurunan suku bunga, pola pergerakan logam mengikuti pola tertentu: emas dan perak → tembaga → aluminium → logam kecil → produk olahan, satu per satu bergantian. Industri manufaktur global seharusnya mulai rebound, siklus konfigurasi aluminium elektrolitik sedang mengalami tiga tahap: "perlambatan laju penurunan suku bunga - akhir penurunan suku bunga - awal kenaikan suku bunga". Saat ini kita masih di tahap pertama, dan sebentar lagi akan memasuki titik balik fundamental dan valuasi secara bersamaan.

Data paling meyakinkan. Rasio harga tembaga dan aluminium saat ini adalah 4.4, mencapai rekor tertinggi. Dalam tiga tahun ke depan, kekurangan pasokan tembaga dan aluminium diperkirakan akan terjadi, dengan asumsi konservatif harga tembaga sekitar 88.000 yuan/ton, titik balik percepatan substitusi tembaga-aluminium diperkirakan di angka 3.5, dan harga aluminium akan melonjak ke sekitar 25.000 yuan/ton.

Mengapa yakin dengan prospek aluminium elektrolitik? Tiga alasan utama: pertama, dividen yield sektor ini mencapai 5%, merupakan aset dividen berkualitas tinggi; kedua, kapasitas produksi domestik sudah mendekati batas maksimal, dan pasokan listrik di luar negeri juga ketat, memberikan atribut sumber daya; ketiga, setelah soft landing, prospek industri global mulai bangkit dari dasar, manufaktur memiliki potensi. Dengan resonansi dari ketiga faktor ini, wajar jika valuasi kembali ke kisaran 12X-15X.