Meskipun The Fed telah menunjukkan tanda-tanda melepaskan air baru-baru ini, situasi saat ini di pasar kripto sebenarnya cukup memalukan - dana beredar di lingkaran, dan tidak ada uang eksternal baru yang masuk. Alasan mendasarnya sederhana: stablecoin, ETF Bitcoin, dan kepercayaan aset digital semuanya mulai melambat.

Itu jelas ketika Anda melihat data. Sejak 2025, arus masuk dana dari tiga pintu masuk likuiditas utama ini telah melambat secara signifikan. Meskipun skala stablecoin telah berlipat ganda menjadi $290 miliar, pertumbuhannya pada dasarnya stagnan; Kemampuan ETF Bitcoin untuk menarik uang juga menurun; Skala aset bersih perwalian aset digital tidak banyak meningkat. Ketiga mesin mati bersama, menunjukkan bahwa bukan karena dana diputar di antara ketiganya, tetapi modal baru itu sendiri tidak banyak mengalir.

Sekarang likuiditas pasar belum hilang, tetapi terletak di sirkulasi internal sistem - koin arus utama dan altcoin bolak-balik, situasi khas pemain saling memotong. Ini juga menjelaskan mengapa reli baru-baru ini sangat singkat dan volatilitasnya begitu intens. Untuk benar-benar mematahkan permainan, kita harus menunggu setidaknya salah satu troika untuk kembali ke jalurnya: stablecoin dicetak ulang dalam skala besar, ETF baru disetujui, atau penerbitan produk kepercayaan meningkat. Hanya dengan begitu likuiditas makro dapat benar-benar kembali ke pasar kripto.