Sektor Semikonduktor Jatuh Saat Pasar Mencerna Sinyal Ekonomi Campuran

Sesi perdagangan hari Jumat menyaksikan penjualan besar-besaran di sektor teknologi yang menyebar ke seluruh indeks utama, dengan saham semikonduktor menjadi yang paling terdampak oleh tekanan jual. Nasdaq 100 memimpin penurunan, turun 1,22%, sementara S&P 500 tergelincir 0,64% dan Dow Jones Industrials mundur lebih modest 0,20%. Pasar berjangka memperpanjang kerugian ini, dengan futures E-mini Nasdaq September turun 1,31% dan futures E-mini S&P September turun 0,68%.

Penurunan Teknologi: Apa yang Memicu Penurunan

Kelemahan sektor teknologi berasal dari prospek pendapatan yang mengecewakan dan kekhawatiran margin di antara para raksasa industri. Marvell Technology mengalami penurunan yang sangat tajam sebesar 18% setelah mengungkapkan bahwa pendapatan data center Q2 mencapai $1,49 miliar, gagal memenuhi ekspektasi konsensus sebesar $1,52 miliar. Kekurangan ini memicu efek domino di seluruh dunia produsen chip, dengan Broadcom, Nvidia, dan Advanced Micro Devices semuanya menyerah lebih dari 3% masing-masing. Lam Research turun lebih dari 4%, sementara perusahaan desain dan peralatan termasuk ASML, Applied Materials, KLA Corp, dan Micron Technology mencatat penurunan lebih dari 2%.

Dell Technologies memperpanjang kerugiannya di segmen perangkat keras, turun lebih dari 8% menjadi penurun terbesar S&P 500 setelah melaporkan laba operasional Q2 sebesar $2,28 miliar versus ekspektasi sebesar $2,30 miliar. Komentar manajemen tentang margin keuntungan yang lebih ketat pada server AI menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan di pasar server kecerdasan buatan yang menguntungkan. Super Micro Computer kehilangan lebih dari 5% terkait kekhawatiran tersebut.

Hambatan Makro Meningkat Saat Inflasi Tetap Menempel

Selain kekecewaan pendapatan, pasar bergulat dengan sinyal ekonomi yang bertentangan. PMI Chicago MNI Agustus mengejutkan secara tajam ke bawah, turun 5,6 poin menjadi 41,5, jauh di bawah perkiraan 46,0. Sentimen konsumen juga melemah secara tak terduga, dengan indeks sentimen konsumen University of Michigan Agustus direvisi lebih rendah menjadi 58,2 versus ekspektasi konsensus sebesar 58,6.

Tekanan inflasi tetap ada meskipun ada sedikit perbaikan. Indeks harga PCE inti Juli di AS—ukuran inflasi yang disukai Federal Reserve—naik ke +2,9% tahun-ke-tahun, menandai tertinggi selama lima bulan dan tetap keras kepala di atas target 2% Fed. Namun, ekspektasi inflasi jangka panjang menunjukkan sedikit perbaikan, dengan ekspektasi inflasi lima hingga sepuluh tahun dari University of Michigan direvisi turun menjadi 3,5% dari sebelumnya 3,9%.

Di sisi konsumsi, pengeluaran pribadi Juli naik 0,5% bulan-ke-bulan, kecepatan terkuat dalam empat bulan, menunjukkan ketahanan konsumen tetap utuh meskipun ketidakpastian ekonomi.

Sinyal Pemotongan Suku Bunga Fed Memberikan Dukungan Terbatas

Komentar dovish dari pejabat Federal Reserve memberikan sedikit dukungan ke pasar saham. Gubernur Fed Christopher Waller menyatakan dukungannya untuk pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan FOMC September, mencatat bahwa dengan inflasi inti mendekati target 2% dan risiko pasar tenaga kerja meningkat, “manajemen risiko yang tepat berarti FOMC harus memotong suku bunga kebijakan sekarang.” Presiden Fed San Francisco Mary Daly menunjukkan keterbukaan untuk suku bunga yang lebih rendah segera, menyarankan bahwa “segera saatnya untuk mengkalibrasi ulang kebijakan.”

Meskipun sinyal dovish ini, harga pasar terus mencerminkan kehati-hatian. Futures dana federal saat ini memperhitungkan probabilitas 88% untuk pemotongan 25 basis poin pada pertemuan FOMC 16-17 September, sementara peluang turun menjadi 55% untuk pemotongan kedua pada pertemuan 28-29 Oktober.

Ketidakpastian Tarif Mengaburkan Outlook

Perkembangan kebijakan perdagangan menambah lapisan ketidakpastian lainnya. Presiden Trump terus memperluas langkah tarif, mengancam tarif baru pada semikonduktor canggih dan ekspor teknologi sebagai balasan terhadap pajak layanan digital yang mempengaruhi perusahaan Amerika. Dia sebelumnya memperluas tarif baja dan aluminium ke lebih dari 400 barang konsumen yang mengandung logam ini, berlaku segera tanpa pengecualian untuk barang dalam perjalanan.

Caterpillar turun 3% setelah memperingatkan bahwa hambatan tarif bisa mencapai $1,8 miliar tahun ini, hampir dua kali lipat dari perkiraan sebelumnya. Panduan perusahaan menyoroti bagaimana ketidakpastian tarif menyebar melalui rantai pasokan dan perencanaan perusahaan.

Titik Cerah: Inovasi Perangkat Lunak dan Perangkat Keras

Tidak semua nama teknologi mengalami kerugian. Autodesk naik lebih dari 9% untuk memimpin penguatan di S&P 500 setelah melaporkan pendapatan bersih Q2 sebesar $1,76 miliar di atas konsensus sebesar $1,72 miliar dan menaikkan panduan Q3 menjadi $1,80-$1,81 miliar dari ekspektasi $1,77 miliar. Ambarella melonjak 16% setelah EPS yang disesuaikan Q2 sebesar 15 sen, mengalahkan perkiraan 6 sen, dan menaikkan panduan pertumbuhan pendapatan 2026 menjadi 31%-35%.

Fintech juga mendapatkan perhatian, dengan Affirm Holdings melompat 10% setelah melaporkan pendapatan Q4 sebesar $876,4 juta versus ekspektasi $838,6 juta. SentinelOne naik 6% setelah kenaikan moderat dalam panduan pendapatan 2026 menjadi $998 juta-$1 miliar.

Saham yang sensitif terhadap cryptocurrency melemah seiring penurunan Bitcoin sebesar 3% ke level terendah selama tujuh minggu, dengan Galaxy Digital turun 4% dan Coinbase serta MicroStrategy keduanya turun lebih dari 1%.

Kekuatan Musim Pendapatan Menyangkal Kekhawatiran Jangka Pendek

Di balik headline, pendapatan S&P 500 untuk Q2 menunjukkan tren kenaikan sebesar 9,1% secara tahunan, jauh melampaui ekspektasi awal sebesar 2,8%. Dengan lebih dari 95% perusahaan S&P 500 telah melaporkan, sekitar 82% melampaui perkiraan laba, menunjukkan kesehatan fundamental di balik volatilitas permukaan. Ketahanan pendapatan ini berbeda dengan penjualan besar-besaran di sektor teknologi, menunjukkan rotasi sektor daripada deteriorasi secara luas.

Pasar Global Menampilkan Gambaran Campuran

Saham luar negeri memberikan sinyal yang beragam. Euro Stoxx 50 Eropa turun 0,83% ke level terendah dua minggu, tertekan oleh data inflasi Jerman yang lebih tinggi dari perkiraan. Nikkei 225 Jepang turun 0,26%, sementara Shanghai Composite China naik tipis 0,37%, menunjukkan sentimen regional yang berbeda.

Hasil obligasi Treasury 10 tahun bergerak lebih tinggi, dengan kontrak September turun 2,5 tick dan hasilnya naik 2,4 basis poin ke 4,227%, mencerminkan ketegangan yang terus berlangsung antara ketakutan resesi dan inflasi yang menempel yang mendefinisikan lingkungan pasar saat ini.