Main DEX paling ditakuti adalah slippage yang terlalu tinggi

Apakah Anda tahu logika teknologi di baliknya?
Mari kita bahas bersama di hari pertama tahun baru

Pertama, perlu memahami mode perdagangan DEX
1⃣ Buku Pesanan (Order Book)
2⃣ Maker Pasar Otomatis (AMM, Automated Market Maker)

Yang kedua berpusat pada kolam likuiditas, dan paling banyak digunakan.

🔹Mode Buku Pesanan
Seperti bursa terpusat, order beli dan jual ditempatkan di buku, dan diproses setelah cocok. Menyediakan kedalaman pasar, transparansi pasar, limit order, stop loss, dan fitur canggih lainnya, cocok untuk aset dengan likuiditas tinggi dan transaksi volume besar, slippage kecil, penemuan harga yang akurat.

Namun, implementasi di blockchain mahal, likuiditas sering terfragmentasi, DEX awalnya mudah lag atau kekurangan likuiditas, tetapi untuk token baru atau aset ekor panjang tetap sulit menarik cukup order.

🔹Mode AMM
Tidak ada pencocokan order, melainkan pengguna menyetor sepasang aset ke kolam likuiditas (misalnya USDC/SUI), kolam secara otomatis menentukan harga berdasarkan rumus matematika, dan trader langsung menukar token dengan kolam. LP mendapatkan biaya transaksi, tetapi menanggung risiko kerugian tidak tetap (IL).

Ini adalah inovasi inti dari DeFi, mengatasi masalah cold start pada buku pesanan, siapa saja bisa dengan mudah membuat kolam dan menyediakan likuiditas.

Jenis sub-jenis yang umum dalam AMM sangat beragam, misalnya formula klasik Uniswap v2 Constant Product, StableSwap yang ditemukan oleh Curve, inovasi Uniswap v3 yang mengkonsentrasikan likuiditas, CLMM, dan lain-lain.

Seiring perubahan kebutuhan pasar, CLMM mulai berkembang
Hari ini kita ambil contoh pengembangan, misalnya @ferra_protocol mengintegrasikan tiga model AMM tingkat tinggi (DLMM + CLMM + DAMM)

🔸CLMM sendiri meningkatkan efisiensi modal secara besar-besaran, memungkinkan dana LP terkonsentrasi di zona harga aktif, mengurangi pemborosan idle, slippage transaksi lebih rendah, sangat cocok untuk aset yang berfluktuasi atau pertukaran besar.

🔸DLMM menambahkan arsitektur bin dinamis dan tarif sensitif terhadap volatilitas di atas dasar CLMM, saat pasar sangat berfluktuasi, biaya otomatis meningkat untuk mengompensasi risiko kerugian tidak tetap LP. Juga mendukung likuiditas satu sisi, sangat cocok untuk peluncuran token baru, sehingga tim proyek dapat dengan mudah mengarahkan penemuan harga awal dan sinyal penguncian.

🔸DAMM menyediakan kolam produk tetap dinamis, mampu mengoptimalkan kurva, tarif, atau mengintegrasikan hasil eksternal secara otomatis sesuai kondisi pasar, membuat kolam lebih fleksibel dan berkelanjutan.

Dengan kombinasi berbagai model ini, Ferra dapat secara cerdas menggabungkan routing, secara otomatis memilih jalur eksekusi terbaik untuk setiap transaksi, sehingga mencapai likuiditas yang lebih dalam, slippage lebih rendah, penghasilan LP lebih tinggi, dan secara signifikan mengurangi risiko kerugian tidak tetap.

Terutama di blockchain berkinerja tinggi seperti Sui, Ferra secara efektif menyelesaikan masalah fragmentasi likuiditas dalam ekosistem: token meme dan proyek baru dapat diluncurkan dan menentukan harga awal secara lebih adil dan efisien, kedalaman pasar dan kecepatan eksekusi meningkat secara signifikan, pengalaman pengguna mendekati CEX, tetapi tetap mempertahankan atribut desentralisasi lengkap.

Ke depan, akan muncul lebih banyak model perdagangan kombinasi
Trader menginginkan slippage rendah dan harga yang baik
LP menginginkan hasil yang lebih tinggi dan manajemen yang lebih cerdas
Proyek ingin peluncuran dan penguncian likuiditas yang lebih mudah

Ke depan, akan ada lebih banyak platform seperti Ferra yang mendorong mekanisme AMM ke tahap yang lebih dinamis dan cerdas, sangat cocok dengan kondisi pasar yang sangat fluktuatif dan kompetitif saat ini.

#Ferra #ferra_protocol #Kaito