Pasar berjangka ruang blok Ethereum ETHGas lebih ingin menjadi lapisan eksekusi waktu nyata?

nol

Ditulis oleh Eric, Foresight News

Pada 17 Desember, ETHGas, pasar berjangka blockspace Ethereum, mengumumkan penyelesaian putaran pembiayaan senilai $12 juta, yang dipimpin oleh Polychain Capital, dengan partisipasi dari Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT, dan Amber Group. Pendiri Kevin Lepsoe mengatakan ETHGas menyelesaikan putaran Pra-Seed yang tidak diungkapkan sekitar $5 juta pada pertengahan 2024.

Selain itu, Lepsoe juga mengatakan bahwa validator Ethereum, pembuat blok, dan node relai telah berkomitmen sekitar $800 juta untuk mendukung pasar dan pengembangan produk, tetapi tidak dalam bentuk uang tunai, tetapi dalam bentuk ruang blok Ethereum untuk menyediakan likuiditas ke pasar ETHGas.

Meskipun definisi proyek ini adalah pasar berjangka blockspace, visi sebenarnya adalah untuk mewujudkan “Ethereum Real-Time”.

Blokir urutan

Salah satu pendiri Ethereum Vitalik Buterin mengusulkan konsep pasar berjangka gas pada awal bulan, dengan intinya adalah untuk memecahkan masalah volatilitas gas Ethereum. Mirip dengan logika komoditas berjangka di pasar saat ini, efek terbesar dari penguncian biaya gas ke depan melalui futures adalah membuat biaya gas dapat diprediksi dan dikendalikan.

Dengan cara ini, DApps dapat mengunci biaya biaya gas dan merancang aktivitas untuk mensubsidi pengguna sebelum peristiwa seperti airdrop token klaim pengguna. L2 juga dapat membeli futures ketika biaya gas lebih rendah untuk membuat biaya pengemasan data ke L1 dan membuat biaya perdagangan di L2 stabil dan dapat diprediksi, sehingga dapat melayani beberapa bisnis yang perlu menghitung biaya terlebih dahulu, seperti tokenisasi saham AS.

Menurut dokumen tersebut, ETHGas sendiri juga akan meluncurkan alat kode nol untuk DApps, Open Gas, untuk membantu mereka menyediakan program subsidi gas, yang memungkinkan pengguna menggunakan DApps dan menerima biaya gas yang dikonsumsi di platform ETHGas.

Pasar berjangka gas tidak terlalu sulit dalam desain dan pengembangan, dan intinya adalah untuk membangun pasar perdagangan berjangka on-chain dengan likuiditas yang cukup. “Langkah pembunuh” ETHGas adalah pasar lelang ruang blok.

Pasar lelang disebut Blockspace, di mana validator Ethereum, pembuat blok, dan node relai dapat melelang ruang di blok berikutnya untuk memastikan bahwa transaksi penawar akan dimasukkan ke dalam blok berikutnya dan untuk memastikan efisiensi eksekusi transaksi. Selain itu, penawar bahkan dapat melelang blok penuh berikutnya untuk hanya berisi transaksi penawar sendiri atau yang disediakan oleh penawar.

Membandingkan transaksi dengan paket, menjamin penyertaan blok seperti menjamin bahwa paket akan dimuat ke pesawat pengiriman, dan menjamin eksekusi transaksi seperti menjamin bahwa paket akan dikirimkan ke objek tertentu tepat waktu. Memotret balok lengkap seperti menyewa seluruh mesin untuk mengangkut paket Anda sendiri, tetapi pada saat yang sama Anda juga dapat menyewakan kelebihan ruang ke paket lain.

Tujuan akhir ETHGas adalah untuk memungkinkan “transaksi real-time” Ethereum melalui Blockspace. Transaksi real-time ini hanya dapat dalam tanda kutip, karena penyelesaian transaksi di mainnet Ethereum harus menunggu penyelesaian blok pada rantai, tetapi jika transaksi dapat dijamin untuk dimasukkan ke dalam blok berikutnya, transaksi tersebut juga dapat dianggap “selesai” sampai batas tertentu. Kita dapat memahami ETHGas sebagai lapisan eksekusi di atas Ethereum, tetapi kita masih perlu menunggu ETHGas menjawab bagaimana transaksi real-time akan direalisasikan di front end.

Pada intinya, ETHGas ingin membangun ruang blok yang teratur, daripada bersaing untuk mendapatkan ruang blok melalui penawaran yang tidak teratur seperti yang dilakukan saat ini, dan ada sejumlah besar transaksi MEV yang tidak terkendali. Menarik operator infrastruktur untuk bergabung dengan Blockspace melalui pengembalian yang dapat diprediksi untuk menciptakan likuiditas yang cukup untuk transaksi real-time, menghasilkan peningkatan efisiensi yang menarik berbagai DApp, yang menarik pengguna melalui Open Gas, yang membawa lebih banyak volume transaksi ke dalam jaringan ETHGas, sehingga meningkatkan keuntungan operator infrastruktur dan membentuk siklus positif.

Tantangan di bawah visi yang baik

Untuk DApp yang akan meluncurkan airdrop token, dimungkinkan untuk memperkirakan jumlah transaksi yang akan menerima airdrop, memesan n blok terlebih dahulu setelah waktu tertentu, dan kemudian memberikan rencana subsidi gas, sehingga dapat mencapai aktivitas klaim token dengan anggaran yang dapat dikendalikan dan tanpa kemacetan jaringan.

Meskipun ide-ide seperti ini bagus, membiarkan ruang blok dilelang dapat menyebabkan banyak masalah yang dapat diperkirakan.

Pertama, jika pengguna institusional dapat melelang ruang blok tanpa batasan, mereka dapat melelang sejumlah besar seluruh blok dan menjualnya kembali kepada investor ritel, yang dapat menjamin dan menstabilkan pendapatan validator, tetapi akan meningkatkan biaya transaksi bagi investor ritel. Dalam skenario ini, investor ritel tidak memiliki kemampuan untuk bersaing dengan pengguna institusional karena kurangnya kemampuan teknis, dan bahkan jika investor ritel dapat melakukan lelang dan bahkan menggunakan pasar berjangka untuk melakukan lindung nilai terhadap kenaikan biaya gas, itu pada dasarnya meningkatkan biaya transaksi.

Selain itu, pasar berjangka juga dapat menjadi alat untuk manipulasi pasar, seperti investor besar yang sengaja membuat sejumlah besar transaksi on-chain untuk meningkatkan gas dan menguntungkan pasar berjangka, tetapi langkah ini dapat memicu peningkatan biaya transaksi bagi pengguna lain di mainnet Ethereum. Selain itu, sebagai operator DApp, karena menyadari titik waktu spesifik tertentu yang dapat menyebabkan lonjakan volume perdagangan, ia dapat memperoleh manfaat dari operasi di pasar berjangka terlebih dahulu, menjadikan pasar berjangka sebagai pasar arbitrase untuk keuntungan informasi, memungkinkan pengguna biasa yang hanya menggunakan lindung nilai pasar untuk mengalami kerugian yang tidak dapat diprediksi.

Kelahiran pasar perdagangan baru pasti akan berarti bahwa akan ada ruang arbitrase yang dihasilkan oleh asimetri informasi, yang akan mempengaruhi kemampuan pasar untuk memecahkan masalah itu sendiri.