Biro Investasi Saham Taiwan 2026: Bagaimana Kesenjangan Kapasitas AI Mendorong Kenaikan Harga Rantai Pasokan

Pasokan Rantai Terbatas Menjadi Kebiasaan, Peta Perusahaan Bernilai Miliar Meluas

Pada tahun 2025, fenomena inti industri teknologi Taiwan adalah satu kata: kekurangan. Dari chip, kemasan canggih hingga komponen pendingin, kapasitas produksi hulu dan hilir sama-sama ketat, harga terus meningkat. Jensen Huang dari NVIDIA berkali-kali datang langsung ke Taiwan untuk mengawasi pesanan, menegaskan posisi pusat perusahaan Taiwan dalam rantai pasok AI global. Kekurangan kapasitas ini tidak hanya mendorong naik saham terkait, tetapi juga memunculkan fenomena jumlah perusahaan bernilai miliar yang mencapai rekor tertinggi.

Hingga pertengahan Desember, jumlah perusahaan bernilai miliar di pasar Taiwan telah mencapai 28 perusahaan, memecahkan rekor sejarah. Berbeda dengan masa lalu yang terkonsentrasi pada desain IC, daftar perusahaan bernilai miliar kali ini telah menyebar ke bidang pendingin, PCB, bahan, sumber daya listrik, dan antarmuka pengujian, secara jelas menunjukkan tren bahwa permintaan AI menyebar ke seluruh rantai pasok. Xinhao menjadi standar pusat data karena chip BMC, harga sahamnya naik lebih dari 100% tahun ini, sempat menembus 7.300 yuan, dan terus bertahan sebagai perusahaan dengan nilai tertinggi.

Kelompok pendingin menunjukkan performa yang cerah, Qihong dan Jiance keduanya melonjak ke perusahaan bernilai miliar, dengan kenaikan tahunan masing-masing lebih dari 100%. Di sisi bahan, Taiwan Optical Electronics (Taiwan Optoelectronics) semakin diminati karena permintaan tinggi jangka panjang untuk CCL dan kain kaca, harga sahamnya melonjak 159%, menjadi kuda hitam terkuat tahun ini. Perusahaan-perusahaan seperti Chuanhu, Yingcui, dan Wangsie juga mengalami kenaikan lebih dari 140%, membuktikan logika pasar bahwa “ketika ada kekurangan, ada harga.” Bahkan Delta Electronics, yang lama dianggap sebagai instrumen stabil, juga sempat mendekati batas perusahaan bernilai miliar karena lonjakan kebutuhan listrik pusat data.

Bahan Tingkat Tinggi Mendadak Sulit, Mekanisme Harga Terus Menggeliat

Spesifikasi server AI terus meningkat, langsung memicu krisis pasokan bahan hulu. Kain kaca berkelas tinggi dan PCB berbahan tembaga berkurang dengan cepat, menjadi hal yang biasa, dan harga terus naik. Lembaga asing menunjukkan bahwa platform generasi berikutnya dari NVIDIA akan menggunakan spesifikasi bahan yang lebih tinggi, yang berarti peningkatan bahan telah menjadi arah perkembangan yang tidak dapat dibatalkan.

Kekurangan bahan ini mendorong perbaikan margin laba perusahaan terkait, seperti Lianmao dan Taiyao yang diuntungkan, sementara kapasitas produksi perusahaan PCB dan papan sirkuit seperti Zhen Ding dan Xinxing tetap penuh. Permintaan papan bahan aktif (ABF) tetap kuat dan tidak menurun, menanamkan dasar pertumbuhan yang kokoh untuk operasi tahun 2026.

Aliran Dana Kembali, Komposisi ETF Baru Bocorkan Niat Institusi

Selain mengejar saham individual, dana pasar cepat mengalir ke ETF bertema. ETF Hua Future 50 (00991A) yang baru terdaftar mengumpulkan lebih dari 10 miliar yuan, volume transaksi hari pertama melewati 230.000 lembar, menjadi yang teratas dalam transaksi ETF, mencerminkan perhatian tinggi dari investor.

10 besar komponen ETF ini sepenuhnya berfokus pada tema AI: termasuk TSMC, Hongjing, Qihong, Weiying, Taiwan Photonics, Delta Electronics, dan lainnya. Logika alokasi dana dari dana aktif ini memberi arah yang jelas bagi investor: semikonduktor 35-45%, komponen pusat data AI 35-45%, server AI dan jaringan 5-15%, sisanya dikombinasikan dengan sektor keuangan dan industri tradisional. Manajer dana Lu Hongyu menyatakan bahwa AI tetap menjadi mesin pertumbuhan terpenting di pasar Taiwan, dengan laba perusahaan diperkirakan tumbuh 20% pada 2026, dan dengan lingkungan suku bunga yang moderat, tren bullish ini diperkirakan akan berlanjut.

Fokus Tahun 2026, Gelombang Baru Perubahan Perangkat dan Revolusi Teknologi

Melihat ke depan tahun depan, platform generasi berikutnya dari NVIDIA Vera Rubin (VR) akan memulai siklus pergantian perangkat baru, dengan peningkatan lengkap dalam pendinginan, konsumsi daya, dan bandwidth koneksi. Quanta, Weiying, Foxconn dan ODM lainnya telah dikonfirmasi sebagai mitra inti, dan rantai pasok sumber daya listrik, pendinginan, PCB akan didorong kembali.

Dari segi teknologi, silikon fotonik dan CPO (kemasan optik bersama) menjadi kunci untuk mengatasi hambatan transmisi kecepatan tinggi. Taiwan telah membentuk ekosistem lengkap dari epitaksi, komponen optik hingga kemasan, dengan perusahaan seperti Lianya dan Wanmiao memiliki potensi besar. Dengan GPU yang konsumsi dayanya menembus kilowatt, penetrasi pendinginan cair akan dengan cepat meningkat dari kurang dari 10% saat ini menjadi lebih dari 60%, dan perusahaan seperti Qihong, Shuanghong, dan Jiance telah mulai mengamankan posisi mereka.

Saran Investasi: Fokus pada Segmen Kekurangan, Perhatikan Keseimbangan Penilaian

Pasar Taiwan saat ini cenderung mengalami fluktuasi setelah kenaikan yang tajam, dan aspek penilaian juga menjadi perhatian. Namun dari sisi fundamental industri, kekurangan kapasitas terkait AI masih sulit diatasi secara mendasar sebelum 2026, terutama di bidang kemasan canggih, bahan tingkat tinggi, pendinginan, dan sistem listrik, yang memberikan dukungan fundamental berkelanjutan bagi perusahaan bernilai miliar di rantai pasok.