Jalur emas menuju puncak sejarah baru.. Apa yang menanti kita di tahun 2026?

Setelah tahun 2025 yang menyaksikan lonjakan harga emas yang belum pernah terjadi sebelumnya, perhatian beralih ke apa yang akan dibawa tahun depan dari peluang dan investasi. Pada pertengahan Oktober tahun ini, logam mulia ini melewati batas 4300 dolar per ons, level yang belum pernah dicapai pasar sebelumnya. Tapi akankah gelombang kenaikan ini berlanjut, ataukah koreksi baru menunggu para investor?

Prediksi dari lembaga keuangan besar untuk tahun 2026

Para analis resmi sepakat dengan pandangan yang relatif optimis. HSBC memperkirakan bahwa emas akan naik hingga mencapai 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata perkiraan sekitar 4600 dolar selama tahun tersebut. Di sisi lain, Bank of America juga menaikkan prediksinya ke 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata tahunan sebesar 4400 dolar.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons, mengutip aliran besar ke dana emas yang diperdagangkan di bursa global dan permintaan yang terus berlanjut dari bank sentral. Sementara itu, JPMorgan memperkirakan bahwa harga emas akan mencapai sekitar 5055 dolar pada pertengahan 2026.

Berdasarkan estimasi ini, sebagian besar analis cenderung pada kisaran antara 4800 dan 5000 dolar sebagai level resistensi potensial, dengan rata-rata tahunan antara 4200 dan 4800 dolar.

Faktor pendorong kenaikan berkelanjutan

Permintaan global yang terus meningkat

Total permintaan emas pada kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 3% dari tahun sebelumnya, sementara nilainya naik menjadi 132 miliar dolar dengan kenaikan 45%. Meskipun angka-angka ini positif, yang benar-benar menarik perhatian adalah bahwa dana ETF( yang diperdagangkan di bursa mencapai aliran besar yang meningkatkan aset kelolaan mereka menjadi 472 miliar dolar, dengan investor menyimpan 3838 ton, angka yang mendekati puncak sejarah sebesar 3929 ton.

Pembelian emas oleh bank sentral tidak berhenti

Bank sentral global terus membeli emas secara agresif, menambahkan 244 ton selama kuartal pertama 2025, meningkat 24% dari rata-rata kuartal lima tahun terakhir. Yang juga menarik perhatian adalah bahwa 44% dari bank sentral di seluruh dunia kini mengelola cadangan emas, naik dari 37% pada 2024. China, India, dan Turki memimpin daftar pembeli, dan diperkirakan tren ini akan berlanjut hingga akhir 2026.

Pasokan tidak sejalan dengan permintaan yang meningkat

Di sinilah solusi sebenarnya terletak. Produksi tambang mencapai 856 ton di kuartal pertama 2025, naik tipis 1% secara tahunan. Yang lebih penting, tingkat daur ulang emas menurun 1%, memperdalam kesenjangan antara permintaan dan pasokan. Karena biaya ekstraksi yang meningkat, mencapai 1470 dolar per ons di pertengahan 2025) tertinggi dalam satu dekade(, peningkatan produksi akan lambat dan mahal.

Konteks ekonomi dan moneter

Penurunan suku bunga

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober 2025 ke kisaran 3,75-4,00%, dengan sinyal kemungkinan penurunan lebih lanjut. Prediksi menunjukkan kemungkinan Fed mencapai tingkat suku bunga 3,4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Tren ini meningkatkan daya tarik emas sebagai alat lindung nilai, terutama dengan turunnya imbal hasil riil obligasi.

Kelemahan dolar AS

Indeks dolar turun sekitar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga November. Secara paralel, imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,6% menjadi sekitar 4,07%. Kombinasi ini menjadikan emas pilihan yang lebih menarik bagi investor asing dan mendukung prediksi kenaikan harga.

Utang global dan risiko keuangan

Utang publik global melampaui 100% dari PDB, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutan kebijakan fiskal. Data dari Bloomberg Economics menunjukkan bahwa sekitar 42% dari dana lindung nilai besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025 sebagai aset safe haven.

Ketegangan geopolitik

Laporan menyebutkan bahwa ketidakpastian geopolitik di 2025 meningkatkan permintaan sebesar 7% secara tahunan. Ketika ketegangan meningkat di Selat Taiwan dan kekhawatiran energi global, harga spot melonjak ke atas dari 3400 dolar per ons pada Juli, kemudian terus naik.

Wawasan teknikal: ke mana arah harga dalam jangka pendek?

Emas menutup perdagangan hari Jumat, 21 November 2025, di 4065 dolar per ons, setelah menyentuh puncak 4381 dolar pada 20 Oktober. Harga mempertahankan support kuat di level 4000 dolar, yang merupakan garis batas utama.

Jika harga menembus level ini dengan penutupan harian yang jelas, target berikutnya adalah 3800 dolar) level 50% dari koreksi Fibonacci( sebelum upaya kenaikan baru. Sebaliknya, 4200 dolar merupakan resistance utama pertama, dan menembusnya membuka jalan menuju 4400 dan 4680 dolar.

Indikator kekuatan relatif )RSI( berada di 50, mencerminkan kondisi netral antara jual dan beli, sementara indikator MACD menunjukkan tren utama masih bullish. Analisis ini menunjukkan bahwa perdagangan kemungkinan akan tetap dalam kisaran antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek.

Skenario 2026: kenaikan atau koreksi?

Skenario kenaikan )paling mungkin(

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, emas berpotensi mencatat rekor tertinggi melewati 5000 dolar menurut prediksi lembaga besar. Pembelian oleh bank sentral dan permintaan dari investor baru dapat mendukung skenario ini.

Skenario koreksi yang mungkin

HSBC memperingatkan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar per ons di paruh kedua 2026 jika investor mengambil keuntungan. Tapi bank ini tidak memperkirakan penurunan di bawah 3800 dolar kecuali terjadi guncangan ekonomi besar. Goldman Sachs juga memperingatkan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, pasar akan menghadapi “pengujian kredibilitas harga”.

Skenario konservatif

Jika inflasi menurun dan kepercayaan pasar keuangan pulih, emas mungkin memasuki fase stabil jangka panjang, yang dapat mencegah pencapaian level target di 5000 dolar per ons.

Emas di kawasan Timur Tengah

Wilayah Timur Tengah menunjukkan peningkatan cadangan emas oleh bank sentral. Di Mesir, prediksi menunjukkan harga emas bisa mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, meningkat 158,46% dari harga saat ini.

Berdasarkan prediksi global sebesar 5000 dolar per ons, harga emas di Arab Saudi bisa mendekati 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi)dengan kurs 3,75-3,80 riyal(, sementara di UEA bisa mencapai sekitar 18.375 hingga 19.000 dirham UEA per ons.

Kesimpulan

Perjalanan emas di tahun 2026 akan membutuhkan pengawasan ketat terhadap konteks ekonomi dan geopolitik. Indikator saat ini menunjukkan kemungkinan besar tren kenaikan menuju level 4800 hingga 5000 dolar, didukung oleh permintaan institusional dan sentral yang terus berlanjut serta melemahnya dolar. Namun, perlu waspada terhadap koreksi jangka pendek sebesar 200 hingga 300 dolar. Investor yang memantau prediksi emas untuk periode mendatang harus mempertimbangkan bahwa logam mulia ini tidak lagi sekadar aset spekulatif, melainkan telah menjadi tempat perlindungan strategis dalam portofolio investasi yang beragam.