USD Menguat Terhadap AUD di Tengah Sinyal Ekonomi yang Bertentangan dan Ketidakpastian Pemotongan Suku Bunga

Divergensi Antara Ekspektasi Inflasi dan Kelemahan Mata Uang

Dolar Australia telah memasuki hari keenam berturut-turut mengalami kerugian terhadap Dolar AS, menampilkan dinamika pasar yang membingungkan. Sementara ekspektasi inflasi di kalangan konsumen Australia naik menjadi 4,7% di bulan Desember—naik dari 4,5% di bulan November—mata uang ini gagal memanfaatkan data yang biasanya mendukung untuk Bank Reserve Australia. Ketidaksesuaian ini menegaskan kompleksitas pasar forex modern, di mana berbagai faktor bersaing untuk menarik perhatian investor.

Kenaikan Ekspektasi Inflasi Konsumen secara teoritis harusnya memperkuat argumen RBA untuk melakukan pengetatan moneter. Bank-bank besar Australia, termasuk Commonwealth Bank dan National Australia Bank, telah mengubah perkiraan mereka untuk mengantisipasi kenaikan suku bunga yang mungkin dimulai sejak Februari. Probabilitas yang tercermin di pasar swap mencerminkan posisi hawkish ini: sekitar 28% kemungkinan untuk langkah di bulan Februari, meningkat menjadi hampir 41% untuk bulan Maret, dengan Agustus menunjukkan hampir penuh harga untuk tindakan pengetatan. Namun, meskipun sinyal-sinyal ini mendukung kekuatan AUD, mata uang ini terus mengalami kesulitan.

Penguatan Dolar AS Meningkat Seiring Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed Memudar

Ketahanan dolar AS berasal dari narasi yang berubah seputar kebijakan Federal Reserve. Data ekonomi terbaru telah meredupkan antusiasme terhadap pemotongan suku bunga tambahan. Laporan ketenagakerjaan November menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja sebanyak 64.000, sedikit melebihi perkiraan, meskipun angka bulan sebelumnya mengalami revisi turun secara signifikan. Tingkat pengangguran naik menjadi 4,6%, menandai level tertinggi sejak 2021 dan menandakan pasar tenaga kerja yang perlahan mendingin dari kekuatannya baru-baru ini.

Indikator pengeluaran konsumen menambah nada hati-hati. Penjualan ritel bulan ke bulan datar, menunjukkan bahwa momentum permintaan rumah tangga mungkin mulai menurun. Perkembangan ini mendorong pejabat Fed untuk menilai kembali kebutuhan untuk pelonggaran moneter lebih lanjut di tahun 2026. Proyeksi median pembuat kebijakan memperkirakan hanya satu pemotongan suku bunga untuk tahun depan, dengan beberapa kolega lebih memilih tidak ada pemotongan sama sekali. Sementara itu, pelaku pasar mematok dua pengurangan, mencerminkan divergensi antara panduan resmi dan ekspektasi trader.

Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic menekankan ketidakpastian ini dalam komentar terbaru. Ia menggambarkan laporan ketenagakerjaan sebagai menyajikan “gambar campuran” sambil memperingatkan agar tidak terlalu menafsirkan satu data saja. Secara khusus, Bostic menyoroti bahwa beberapa survei bisnis menunjukkan biaya input yang tinggi, dengan perusahaan memprioritaskan pemeliharaan margin melalui kenaikan harga. Ia menegaskan bahwa “tekanan harga melampaui pertimbangan tarif” dan memperingatkan agar tidak terlalu optimis terhadap inflasi, memproyeksikan pertumbuhan PDB tahun 2026 sekitar 2,5%.

Alat CME FedWatch mencerminkan posisi pasar terhadap tindakan Fed jangka pendek: futures mematok probabilitas 74,4% untuk mempertahankan suku bunga pada pertemuan Januari, naik dari sekitar 70% tujuh hari sebelumnya. Probabilitas tinggi ini mencerminkan berkurangnya keyakinan terhadap pelonggaran yang akan datang.

Data Ekonomi Asia Memperkuat Gambaran Pertumbuhan Campuran

Latar belakang ekonomi global menambah kompleksitas lebih jauh. Penjualan Ritel China hanya tumbuh 1,3% tahun-ke-tahun di bulan November, mengecewakan dibandingkan konsensus 2,9% dan angka Oktober yang sama-sama 2,9%. Produksi Industri lebih tahan banting dengan pertumbuhan 4,8% YoY, meskipun di bawah perkiraan 5,0% meskipun hasil Oktober sebesar 4,9%. Investasi Aset Tetap mengecewakan dengan angka tahun-ke-tahun -2,6%, di bawah ekspektasi -2,3% dan memburuk dari Oktober yang sebesar -1,7%.

Sektor manufaktur Australia menunjukkan perbaikan tentatif. PMI Manufaktur Global S&P meningkat menjadi 52,2 di bulan Desember dari 51,6 sebelumnya, meskipun aktivitas Layanan menyusut dengan PMI Layanan turun menjadi 51,0 dari 52,8. Akibatnya, PMI Gabungan turun menjadi 51,1 dari 52,6. Kondisi pasar tenaga kerja tetap stabil, dengan Tingkat Pengangguran tetap di 4,3% di bulan November dibandingkan perkiraan 4,4%. Namun, Perubahan Ketenagakerjaan memburuk tajam menjadi -21,3K dari revisi naik Oktober sebesar 41,1K, jauh di bawah perkiraan 20K.

Posisi Teknis Menunjukkan Kemungkinan Penurunan AUD Lebih Lanjut

Dari sudut pandang aksi harga, pasangan AUD/USD telah menembus di bawah level psikologis penting 0,6600 dan kini diperdagangkan di bawah tren saluran naik dan Rata-rata Pergerakan Eksponensial sembilan hari, menunjukkan momentum jangka pendek yang melemah. Pengaturan teknikal ini mengindikasikan potensi perpanjangan ke arah angka bulat 0,6500, dengan kelemahan lebih lanjut yang berpotensi mengincar level terendah enam bulan di 0,6414 yang tercapai pada 21 Agustus.

Upaya pemulihan menghadapi resistansi di EMA sembilan hari yang saat ini berada di dekat 0,6619. Break yang berkelanjutan di atas level ini harus mengatasi tekanan teknikal menurun, berpotensi menguji level tertinggi tiga bulan di 0,6685 dan selanjutnya 0,6707—puncak sejak Oktober 2024. Keyakinan akan pembalikan nyata akan membutuhkan pemulihan kembali ke batas atas saluran naik di sekitar 0,6760.

Kekuatan Relatif Mata Uang di Berbagai Pasangan Utama

Internal pasar mengungkapkan pola kekuatan dan kelemahan yang bernuansa di seluruh kompleks mata uang. Saat membandingkan perubahan persentase harian, Dolar Australia muncul sebagai yang terlemah dibanding Yen Jepang. Untuk gambaran valuasi mata uang di berbagai pasangan: kekuatan USD diukur sekitar 0,19% terhadap AUD, sementara posisi indeks dolar yang lebih luas di sekitar 98,40 mencerminkan dasar greenback. Yen menunjukkan ketahanan yang cukup baik, dengan beberapa pasangan mata uang menunjukkan apresiasi JPY—menggambarkan dinamika permintaan safe-haven yang lebih luas, terutama saat investor mempertimbangkan posisi lintas mata uang. Bagi trader yang menilai eksposur yang lebih luas, memahami bahwa 20K yen terhadap USD mewakili sekitar $137-138 USD (dengan kurs pertukaran umum) memberikan konteks posisi yen terhadap kekuatan terbaru dolar dan sentimen risiko-tinggi yang mendukung mata uang Jepang.

Peta panas interaksi mata uang mengungkapkan bahwa kinerja setiap pasangan tergantung pada pemilihan mata uang dasar dan referensi mata uang kutipan, dengan Dolar Australia menunjukkan kelemahan khusus terhadap pasangan yang sensitif terhadap komoditas serta aliran safe-haven ke yen.