Apa yang Menggerakkan Lintasan Pasar Perak di 2026: Kekurangan Pasokan dan Pertumbuhan Industri

Logam mulia perak telah mengalami reli yang luar biasa hingga 2025, dengan harga melonjak melewati US$64 per ons di bulan Desember—tingkat yang belum terlihat dalam empat dekade. Lonjakan ini bukanlah kebetulan; ini mencerminkan ketidakseimbangan pasar fundamental yang diperkirakan para ahli akan membentuk dinamika harga perak sepanjang 2026. Saat investor institusional dan ritel meninjau kembali lindung nilai portofolio mereka di tengah pergeseran kebijakan moneter, pertanyaannya bukanlah apakah perak akan tetap relevan, tetapi sejauh mana kendala struktural akan mendorongnya.

Dasar Struktural: Mengapa Pasokan Tidak Bisa Mengimbangi

Karakteristik utama dari pasar perak saat ini adalah kekurangan yang terus-menerus di sisi pasokan. Penelitian Metal Focus menunjukkan bahwa 2025 menandai tahun kelima berturut-turut defisit, dengan kekurangan sebanyak 63,4 juta ons tercatat. Meskipun proyeksi menunjukkan ini akan menyempit menjadi 30,5 juta ons di tahun 2026, para analis tetap yakin bahwa kelangkaan akan terus mendukung harga.

Masalah inti berasal dari penurunan produksi tambang perak selama dekade terakhir, terutama di pusat tambang tradisional Amerika Latin. Namun inilah kenyataan yang tidak nyaman bagi produsen: sekitar 75 persen dari perak muncul sebagai produk sampingan selama ekstraksi emas, tembaga, timbal, dan seng. Ketika perak hanya mewakili sebagian kecil dari pendapatan tambang, operator tidak memiliki insentif yang cukup untuk meningkatkan ekstraksi. Harga yang lebih tinggi saja jarang memicu peningkatan produksi yang berarti.

Jadwal respons pasokan memperburuk masalah ini. Membawa deposit perak baru dari penemuan hingga produksi komersial membutuhkan minimal 10 hingga 15 tahun. Keterlambatan struktural ini berarti sinyal harga saat ini tidak dapat dengan cepat diterjemahkan menjadi peningkatan output. Sementara itu, inventaris di atas tanah terus menipis, dan bahkan tingkat harga perak yang tinggi pun gagal merangsang penyesuaian pasokan yang cepat. Beberapa penambang mungkin malah mengurangi output perak dengan memproses bahan berkualitas lebih rendah, menciptakan skenario yang kontradiktif di mana kekuatan harga secara paradoks memperketat pasokan lebih jauh.

Konsumsi Industri: Kekuatan Tak Terhentikan

Selain permintaan investasi, aplikasi industri perak mewakili kekuatan pendorong yang kuat untuk apresiasi harga di tahun 2026. Analisis Silver Institute menekankan bahwa adopsi teknologi bersih—terutama sistem fotovoltaik surya dan pembuatan kendaraan listrik—akan mendorong konsumsi selama dekade ini. Secara bersamaan, teknologi baru termasuk infrastruktur kecerdasan buatan dan operasi pusat data membutuhkan jumlah perak yang signifikan.

Konvergensi ini terbukti cukup penting sehingga pemerintah AS menetapkan perak sebagai mineral kritis pada tahun 2025. Panel surya saja mengkonsumsi jumlah yang sangat besar; para analis memperkirakan bahwa dengan pertumbuhan pemasangan surya yang diproyeksikan, ditambah pusat data yang diperkirakan akan meningkatkan permintaan listrik sebesar 22 persen selama dekade berikutnya, penggunaan perak akan meningkat secara signifikan. AS secara khusus menampung sekitar 80 persen dari pusat data global, dan fasilitas ini memilih energi surya lima kali lebih sering daripada alternatif nuklir untuk pembangkitan listrik selama setahun terakhir.

Kendaraan listrik menjadi vektor konsumsi lainnya. Saat penetrasi EV meningkat secara global—terutama di pasar utama seperti India—permintaan perak melalui teknologi baterai dan komponen listrik akan naik. Bagi investor yang memantau trajektori harga perak di masa depan, fondasi industri ini memberikan dukungan struktural yang nyata terlepas dari aliran modal spekulatif.

Dinamika Safe-Haven Mengubah Perilaku Investasi

Selain kebutuhan industri, perak telah menghidupkan kembali peran tradisionalnya sebagai lindung nilai moneter. Faktor-faktor termasuk kekhawatiran tentang independensi Federal Reserve, transisi kepemimpinan yang diantisipasi di Fed, dan ketidakpastian geopolitik telah mendorong modal institusional dan ritel untuk mencari posisi safe-haven. Lingkungan suku bunga yang lebih rendah secara alami meningkatkan logam mulia yang tidak menghasilkan hasil, dan kemampuan relatif perak dibandingkan emas membuatnya sangat menarik untuk diversifikasi portofolio.

Exchange-traded funds telah menyalurkan modal signifikan ke dalam kepemilikan perak. Menurut data terbaru dari para strategis komoditas, inflow ETF telah mengumpulkan sekitar 130 juta ons selama 2025, membawa total perak yang dimiliki ETF sekitar 844 juta ons—meningkat 18 persen secara tahunan. Perpindahan alokasi institusional ini menunjukkan keyakinan nyata terhadap kasus investasi perak.

Akibatnya? Kekurangan fisik telah muncul di berbagai tempat. Bursa berjangka London, New York, dan Shanghai melaporkan inventaris yang terbatas, dengan cadangan Shanghai mencapai titik terendah sejak 2015. Percetakan telah menghadapi kekurangan dalam produksi batangan dan koin. Di India, konsumen perak terbesar di dunia, tekanan pembelian meningkat saat pembeli perhiasan mencari alternatif emas mengingat apresiasi harga logam mulia. India mengimpor 80 persen dari permintaan peraknya, yang berarti pembelian domestik memiliki implikasi pasar global secara langsung.

Kenaikan tarif sewa dan biaya pinjaman untuk logam fisik menandakan tantangan pengiriman yang otentik daripada sekadar spekulasi pasar kertas. Perbedaan ini penting: mekanisme kelangkaan yang nyata mendukung harga lebih tahan lama daripada reli yang didorong sentimen.

Proyeksi Harga dan Pertimbangan Risiko untuk Tahun Mendatang

Perkiraan trajektori harga perak di tahun 2026 tetap menjadi perdebatan di kalangan analis, terutama karena volatilitas perak yang terkenal menolak penetapan target yang tepat. Logam ini mendapatkan julukan “logam iblis” melalui fluktuasi harga yang dramatis, dan momentum kenaikan terbaru menutupi risiko penurunan yang tersembunyi.

Perkiraan konservatif menempatkan harga perak di kisaran US$50-US$70 untuk 2026, dengan US$50 dianggap sebagai dasar baru. Analis Citigroup secara terbuka menyatakan harapan bahwa perak akan mengungguli emas dan mencapai lebih dari US$70, dengan asumsi fundamental industri tetap utuh. Namun, pengamat yang lebih optimis membayangkan perak mencapai US$100, didorong terutama oleh permintaan investasi ritel daripada konsumsi industri saja.

Beberapa faktor risiko perlu diperhatikan. Perlambatan ekonomi global dapat menekan permintaan industri. Koreksi likuiditas mendadak mungkin memicu penarikan cepat meskipun fundamental bullish jangka panjang tetap ada. Perbedaan harga yang melebar antara pusat perdagangan dapat menandakan pergeseran struktural dalam mekanisme penetapan harga. Posisi short yang tidak terlindungi, jika kepercayaan terhadap kontrak kertas melemah, dapat menghasilkan peristiwa penyesuaian harga yang signifikan lagi.

Trajektori harga perak 2026 pada akhirnya bergantung pada bagaimana kekuatan yang bersaing ini berinteraksi: apakah defisit pasokan akan terus berlanjut, adopsi industri akan meningkat sesuai proyeksi, permintaan safe-haven tetap kuat di tengah ketidakpastian makroekonomi, dan apakah leverage spekulatif tetap stabil atau mengalami koreksi. Memahami pendorong ini memberi investor kerangka kerja untuk mengevaluasi pergerakan harga perak terlepas dari prediksi spesifik.