Zaman Digital Copper: Mengapa 2026 Bisa Jadi Titik Balik bagi Investor ETF

Tembaga jarang pernah semahal ini. Kutipan dari London Metal Exchange baru-baru ini mencapai $12.000 per metrik ton, menunjukkan kenaikan sebesar 42% sejak awal tahun. Ini bukan sekadar fluktuasi siklus—ini adalah perubahan struktural. Di balik harga tinggi ini terdapat benturan kekuatan: ekspansi infrastruktur AI meningkatkan permintaan tepat saat kendala penambangan memperketat pasokan. Institusi semakin yakin bahwa kita menyaksikan tahap awal dari siklus bull selama satu dekade.

Bagi manajer portofolio yang mempertimbangkan opsi mereka, taruhan langsung pada perusahaan tambang individu membawa risiko unik. Dana yang diperdagangkan di bursa yang mengikuti ekosistem tembaga secara lebih luas menawarkan eksposur yang lebih seimbang. Sebelum menyelami dana mana yang layak untuk dimasukkan ke dalam portofolio, memahami mekanisme yang mendorong kenaikan harga tembaga sangat penting.

Ketika Data Center Bertemu Tembaga: Kisah Permintaan AI

Kecerdasan buatan tidak hanya mengubah perangkat lunak—ia secara fisik mengubah kurva permintaan untuk logam industri. Pembangunan data center AI membutuhkan infrastruktur listrik besar: transformator, saluran transmisi, perangkat pendingin. Semuanya sangat bergantung pada tembaga.

Analis Wood Mackenzie menekankan detail penting: operator data center menunjukkan perilaku pembelian “inelastis” terhadap tembaga. Dengan kata lain, saat mereka membutuhkannya, mereka akan membayar harga yang diminta. Karena tembaga hanya mewakili sebagian kecil dari total biaya proyek, sensitivitas harga sangat minimal.

Angka-angka menegaskan kenyataan ini. Menurut analisis Horizons dari Wood Mackenzie bulan Oktober 2025, konsumsi tembaga global diperkirakan akan meningkat 24% hingga 2035. Tim riset menghitung bahwa 2.200 terawatt-jam tambahan permintaan listrik berasal dari AI—semuanya membutuhkan konduktor dan infrastruktur tembaga. Percepatan mendadak dalam pembangunan data center bisa memicu apresiasi tembaga lebih dari 15% dalam beberapa bulan saja.

Lanskap Permintaan yang Lebih Luas: Lebih dari Sekadar AI

Kecerdasan buatan menarik perhatian, tetapi ini hanyalah satu benang dalam kain yang lebih besar. Transisi energi terbarukan, modernisasi jaringan pintar, dan elektrifikasi kendaraan secara kolektif mewakili permintaan yang bahkan lebih besar. Inisiatif keamanan infrastruktur dan proyek ketahanan rantai pasok juga mengalihkan perhatian ke cadangan tembaga di seluruh dunia.

Memenuhi lonjakan ini membutuhkan kapasitas penambangan baru sebanyak 8 juta ton ditambah 3,5 juta ton dari daur ulang limbah. Pasokan tetap menjadi hambatan utama. Operasi besar di Indonesia (Grasberg) menghadapi gangguan. Tambang-tambang di Chili bekerja dengan bijih berkualitas lebih rendah. Analis JP Morgan memproyeksikan defisit sebesar 330.000 ton akan terjadi pada 2026—sebuah kekurangan yang signifikan di pasar yang sudah ketat.

Ke Mana Harga Akan Mengarah? Wall Street Memberi Penilaian

Perkiraan pasar berbeda-beda, tetapi konsensus cenderung bullish:

Kasus Optimis: JP Morgan melihat rata-rata harga tembaga LME sebesar $12.500/ton di Q2 2026, dengan target tahunan $12.075. Gangguan pasokan dan pembelian yang didorong AI akan menjaga harga tetap tinggi, kata mereka.

Skema Konservatif: Goldman Sachs memperkirakan konsolidasi kembali ke sekitar $10.710/ton di H1 2026, dengan harga tahunan berkisar antara $10.000-$11.000. Teori mereka: kelebihan pasokan akhirnya akan membatasi kenaikan. Namun bahkan Goldman Sachs pun menjadi bullish dalam jangka panjang, memodelkan harga $15.000/ton pada 2035.

Perbedaan antara prediksi menunjukkan ketidakpastian nyata—tetapi bias arah tetap ke atas.

Peluang ETF yang Diposisikan untuk Pertumbuhan

Investor yang mencari eksposur tembaga tanpa terkonsentrasi pada satu perusahaan dapat mempertimbangkan kendaraan berikut:

Global X Copper Miners ETF (COPX)

Dengan aset sebesar $4,56 miliar, dana ini memegang 41 perusahaan tambang. Performa tahun ini tercatat 95,3%. Nilai aset bersih per 30 Desember 2025 adalah $72,20. Biaya tahunan: 65 basis poin. Volume perdagangan rata-rata 3,77 juta saham per sesi.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

Mengelola $171 juta, ICOP menawarkan eksposur terdiversifikasi ke 48 perusahaan tambang global. Naik 79,8% tahun ini. Posisi teratas termasuk Freeport-McMoRan (8,18%), Anglo American (7,91%), dan BHP Group (7,73%). NAV per akhir Desember: $44,42. Struktur biaya: 47 bps. Volume perdagangan: 0,18 juta saham per sesi.

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

Dana sebesar $97,4 juta ini menggabungkan 62 perusahaan tambang dengan cadangan tembaga fisik. Naik 71,7% tahun ini. NAV tercatat $34,93. Biaya tahunan: 65 bps. Volume perdagangan: 0,18 juta saham per sesi.

United States Copper ETF (CPER)

Melacak langsung kontrak berjangka tembaga COMEX, kendaraan sebesar $460,7 juta ini menangkap kinerja komoditas mentah tanpa korelasi dengan perusahaan tambang. CPER naik 40,1% tahun ini. NAV: $35,44. Biaya: 106 bps. Volume: 1,39 juta saham per sesi.

Memposisikan Diri untuk Apa yang Akan Datang

Pasar tembaga berada di titik balik. Permintaan infrastruktur AI secara fundamental mengubah pola konsumsi. Kendala pasokan tetap nyata. Prediksi harga dari institusi besar menunjukkan kekuatan yang berkelanjutan hingga 2026 dan seterusnya.

Bagi investor yang memposisikan diri, ETF tembaga ini menawarkan alternatif yang matang dan likuid dibandingkan taruhan pada satu perusahaan tambang. Masing-masing memiliki struktur biaya dan bobot komposisi yang berbeda—layak dipertimbangkan sebelum menanamkan modal.