Belakangan ini banyak proyek koin yang akan menjalani periode unlock besar-besaran, seperti HYPE, APT, ENA, dan lain-lain yang secara bertahap menghadapi pelepasan token. Sebenarnya, proses unlock sendiri tidak ada yang misterius, jujur saja ini adalah saat untuk menguji likuiditas pasar.

Namun ada satu detail yang sering diabaikan banyak orang—hanya melihat jumlah token yang di-unlock sama sekali tidak berarti, yang penting adalah "proporsi nilai unlock terhadap kapitalisasi pasar yang beredar".

Misalnya, sebuah koin dengan nilai unlock mencapai beberapa miliar dolar AS, terdengar menakutkan, tetapi jika jumlah peredaran kecil dan harga per token tinggi, tekanan jual sebenarnya tidak terlalu besar. Sebaliknya, beberapa koin meskipun jumlah unlock-nya sangat besar, nilai totalnya sebenarnya tidak terlalu tinggi, mungkin karena harga per token memang murah. Kedua situasi ini, risikonya sama sekali berbeda.

Dari sudut pandang logika investasi, unlock secara berkala sebenarnya adalah jalur keluar dana bagi VC dan institusi awal. Mereka mengubah angka di buku menjadi uang nyata yang bisa mereka pakai, dan ini akan menciptakan tekanan jual yang berkelanjutan di pasar sekunder.

Bagi trader, ini adalah jebakan sekaligus peluang. Harga sering kali turun sebelum unlock karena kekhawatiran, dan setelah berita negatif benar-benar muncul, harga malah bisa rebound, membentuk pola siklus tertentu. Mereka yang memahami pola ini dengan baik, bisa memanfaatkan tanggal unlock untuk melakukan trading swing.

Namun secara jangka panjang, unlock hanyalah sebuah topik permukaan. Apakah proyek tersebut mampu bertahan, tergantung pada apakah ekosistem proyek itu sendiri memiliki kekuatan pengembangan yang nyata, dan apakah mampu menghasilkan permintaan nyata yang cukup untuk menyerap pasokan baru yang terus-menerus masuk.

Jika hanya mengandalkan sentimen dan konsep tanpa dukungan fundamental, maka proses unlock akan berubah menjadi proses penarikan dana yang terus-menerus, secara perlahan menarik harga ke dalam tren penurunan. Pada akhirnya, semuanya tergantung pada apakah kecepatan pertumbuhan nilai proyek mampu mengungguli kecepatan pelepasan token.