Dari siklus sejarah, pasar bullish Bitcoin: gelombang ini berbeda

Sejak kelahirannya pada tahun 2009, Bitcoin telah mengalami beberapa siklus pasar yang penuh gejolak dan spektakuler. Setiap siklus bull run membawa cerita pasar yang berbeda—dari perayaan para geek hingga masuknya institusi, dari tekanan regulasi hingga pengakuan kebijakan. Memahami pola-pola sejarah ini sangat penting untuk menguasai ritme pasar saat ini dan di masa depan.

Gambaran Cepat Pasar Saat Ini: ETF+Pengurangan Hadiah Dua Mesin Penggerak

Tahun 2024 adalah tahun bersejarah bagi Bitcoin. Hingga saat ini, BTC telah menyentuh $92.58K, meningkat 132% dari awal tahun yang sebesar $40K. Apa mesin penggerak kenaikan ini? Hanya dua kata sederhana: Persetujuan ETF dan empat kali pengurangan hadiah.

Setelah SEC AS menyetujui ETF Bitcoin spot pada Januari, dana institusi mulai mengalir masuk. Hingga November, total arus masuk ETF bersih telah melebihi $2.8 miliar, bahkan melebihi kecepatan pertumbuhan ETF emas. Apa artinya ini? Bitcoin secara resmi bertransformasi dari “instrumen investasi berisiko tinggi” menjadi “alat alokasi aset tradisional”.

Selain itu, peristiwa pengurangan hadiah pada bulan April semakin memperketat pasokan. Secara historis, setiap pengurangan hadiah diikuti oleh kenaikan besar—setelah pengurangan hadiah 2012, kenaikan 5.200%; 2016, 315%; 2020, 230%. Kali ini pun tidak berbeda.

Kembali ke Masa Lalu: Melihat Pola Bull Market

Bull market generasi pertama 2013: dari $145 ke $1.200

Tahun 2013 adalah masa pertumbuhan liar Bitcoin. Harga di pertengahan tahun berkisar di $145, lalu melonjak ke $1.200 di akhir tahun, dengan kenaikan 730%. Pendorongnya berasal dari tiga aspek: krisis bank Siprus yang menunjukkan nilai Bitcoin sebagai “aset lindung nilai”; perhatian dari adopter awal dan media yang meningkat tajam; serta infrastruktur yang semakin lengkap.

Namun, bull market ini juga mengungkap risiko pasar awal. Mt. Gox, bursa yang menguasai 70% volume transaksi, mengalami kerentanan keamanan dan akhirnya runtuh pada 2014, menyebabkan harga Bitcoin dari $1.200 jatuh ke $300, dengan penurunan 75%. Peristiwa ini meninggalkan bekas mendalam: risiko dari bursa terpusat sangat besar.

Kegilaan ritel 2017: dari $1.000 ke $20.000

Tahun 2017 adalah era investor biasa. Bitcoin dari kurang dari $1.000 di awal tahun melambung mendekati $20.000, dengan kenaikan 1.900%. Tahun ini, semua orang membicarakan Bitcoin.

Pendorongnya meliputi:

• Gelombang ICO: proyek baru mengumpulkan dana lewat token, menarik banyak pengguna baru
• Penurunan ambang batas di bursa: semakin banyak platform ramah pengguna yang muncul, pemula pun bisa membeli dengan mudah
• Penyebaran media yang masif: setiap kenaikan besar diliput secara luas, menciptakan efek FOMO dan mendorong harga lebih tinggi

Namun, keindahan ini tidak bertahan lama. Regulasi mulai waspada—SEC AS menyatakan kekhawatiran, China secara langsung melarang ICO dan bursa domestik. Pada awal 2018, Bitcoin turun dari $20.000 ke $3.200, dengan penurunan 84%. Pelajaran dari koreksi ini adalah: pesta ritel tidak bisa dipertahankan, pasar membutuhkan fundamental yang nyata.

Era institusi 2020-2021: dari $8.000 ke $64.000

Bull run ini didominasi oleh institusi. Bitcoin dari awal 2020 di kisaran $8.000 melonjak ke $64.000 pada April 2021, dengan kenaikan 700%.

Titik balik utama:

• Keterlibatan perusahaan besar: MicroStrategy, Tesla, Square dan lainnya mulai menempatkan Bitcoin di neraca mereka, memberi sinyal kuat—ini bukan lagi instrumen spekulasi, melainkan bagian dari alokasi aset
• Perkembangan derivatif: peluncuran kontrak futures dan ETF Bitcoin memberi jalur regulasi yang lebih baik bagi institusi
• Ekspektasi inflasi: selama pandemi, negara-negara mengeluarkan likuiditas besar-besaran, kekhawatiran inflasi meningkat, dan Bitcoin sebagai “emas digital” semakin menarik

Dalam periode ini, cerita Bitcoin bertransformasi dari “mata uang desentralisasi” menjadi “alat lindung nilai terhadap inflasi”. Data terbuka menunjukkan arus investasi institusi melebihi $1 miliar pada 2021.

Keunikan Pasar Saat Ini

Saluran institusi resmi terbuka

Dulu, partisipasi institusi membutuhkan infrastruktur sendiri, pengelolaan custodial, dan risiko regulasi tinggi. Sekarang? Cukup beli ETF. Dana BlackRock(BlackRock), IBIT, memegang 467.000 BTC sendiri, dan total ETF Bitcoin yang ada sudah melebihi 1 juta BTC. Apa artinya? Stabilitas dan legitimasi Bitcoin meningkat pesat.

Kelangkaan pasokan semakin nyata

Periode pengurangan hadiah + akumulasi institusi = pasokan ketat. MicroStrategy, Bhutan(Bhutan) dan lainnya terus menambah kepemilikan, sementara Bitcoin baru yang dihasilkan menurun setelah pengurangan hadiah. Ketidakseimbangan pasokan dan permintaan ini jarang terjadi dalam sejarah, menandakan potensi kenaikan harga yang lebih besar dari sebelumnya.

Dukungan kebijakan yang semakin ramah

Senator AS mengusulkan RUU BITCOIN, menyarankan Departemen Keuangan membeli 1 juta BTC dalam 5 tahun. El Salvador sudah menjadikan Bitcoin sebagai mata uang resmi. Bhutan juga diam-diam mengumpulkan. Perubahan sikap pemerintah ini menandakan Bitcoin tidak lagi “non-mainstream”, melainkan menjadi bagian dari portofolio nasional.

Misteri Pasar Berikutnya

Akankah upgrade teknologi terwujud?

Aktivasi kode OP_CAT yang potensial dapat memungkinkan Bitcoin mendukung Layer-2 dan aplikasi DeFi. Jika terealisasi, skenario penggunaannya akan sangat meluas, dari sekadar “alat penyimpan nilai” menjadi “alat produksi”. Ini akan menarik investor yang benar-benar berbeda.

Akankah skala ETF terus membesar?

Saat ini $2.8 miliar terlihat besar, tetapi jika dibandingkan dengan ETF emas yang bernilai triliunan dolar, masih ada ruang besar. Jika ETF Bitcoin menyerap ratusan miliar dolar lagi, apa artinya? Potensi kenaikan 3-5 kali lipat dari harga saat ini.

Black swan geopolitik

Ekspektasi penurunan suku bunga, perubahan kekuatan dolar, pergeseran ekonomi global—semua ini bisa mengubah logika valuasi Bitcoin. Selain itu, ketegangan antara FOMO sebelum pengurangan hadiah dan realisasi manfaat setelahnya sering menimbulkan volatilitas ekstrem.

Cara Menghadapi Siklus Berikutnya

Pahami fundamentalnya

Mengapa Bitcoin ada? Prinsip teknologi apa yang mendasarinya? Mengapa total pasokan terbatas di 21 juta? Setelah memahami ini, kamu bisa tetap rasional saat pasar bergejolak.

Pelajari sejarah tapi jangan takabur

Bull run tahun 2013, 2017, dan 2021 memiliki jalur yang sangat berbeda. Jangan berharap sejarah akan terulang secara sederhana. Setiap siklus memiliki kekuatan pendorong dan risiko baru.

Diversifikasi risiko, alokasikan secara bijak

Walaupun Bitcoin adalah raja, portofolio yang lengkap tidak seharusnya hanya berisi Bitcoin. Pertimbangkan altcoin utama, peluang DeFi, dan juga tetap menyisihkan bagian dari aset tradisional.

Pilih platform trading yang aman dan terpercaya

Keamanan platform, likuiditas, dan struktur biaya akan langsung mempengaruhi hasil investasi. Cari platform dengan mekanisme pengendalian risiko yang kuat, operasional transparan, dan reputasi baik.

Belajar rutin, tetap waspada

Ikuti diskusi komunitas, perhatikan perkembangan kebijakan, dan pantau data on-chain—semua ini membantu kamu merasakan perubahan pasar lebih awal. Tapi hati-hati dengan “kegilaan massa”, saat semua orang membicarakan beli, justru saatnya berpikir risiko.

Kesimpulan

Sejarah Bitcoin adalah siklus “pecah-beres-ulang” yang terus berulang. Dari eksperimen geek generasi pertama, ke pesta ritel 2017, hingga pengakuan institusi saat ini, setiap fase mendorong kedewasaan aset ini.

Perkiraan pasar 2024-2025 secara esensial adalah titik lain dalam perjalanan sejarah—saluran institusi, pembatasan pasokan, kebijakan yang ramah—gabungan faktor-faktor ini membuat gelombang kali ini berbeda dari sebelumnya.

Tapi ingat selalu: tidak ada bull market abadi, dan tidak ada keharusan bear market. Pasar selalu berkembang. Pahami sejarah, tapi jangan terikat padanya. Pahami risiko, tapi jangan takut karenanya. Inilah sikap yang benar untuk menavigasi siklus pasar.