Bagaimana Market Making Crypto Benar-benar Berfungsi: Realitas di Balik Layar

Pernah bertanya-tanya mengapa Anda dapat membeli atau menjual Bitcoin secara instan tanpa menunggu orang lain muncul? Itu adalah aksi market making crypto. Para trader dan perusahaan khusus ini adalah mesin tersembunyi yang menggerakkan likuiditas di setiap bursa—dan memahami cara mereka beroperasi mengungkapkan banyak tentang mengapa pasar crypto berfungsi seperti yang mereka lakukan.

Mekanisme Inti: Menghasilkan Uang dari Spread

Pada intinya, market making crypto sangat sederhana secara menipu. Seorang market maker secara bersamaan menempatkan order beli (bids) dan order jual (asks) untuk aset yang sama, mendapatkan keuntungan dari perbedaan kecil di antara keduanya—spread bid-ask.

Bayangkan ini: Seorang market maker menempatkan bid untuk membeli Bitcoin di $100.000 dan ask untuk menjualnya di $100.010. $10 Perbedaan ini adalah margin keuntungan mereka. Lakukan ini ribuan kali setiap hari, dan spread tersebut berkembang menjadi pendapatan yang stabil.

Tapi inilah yang membuat strategi ini berhasil: market makers tidak hanya memposting order dan berharap. Mereka secara aktif mengelola inventaris di berbagai bursa, melakukan lindung nilai posisi mereka untuk meminimalkan paparan terhadap pergerakan harga mendadak. Perusahaan modern menggunakan algoritma perdagangan frekuensi tinggi yang menyesuaikan order dalam milidetik, merespons kondisi pasar secara real-time sebelum trader manusia bahkan menyadari peluangnya.

Mengapa Pasar Crypto Membutuhkan Market Makers

Tanpa market making crypto, perdagangan akan menjadi pengalaman yang menyakitkan. Spread bid-ask yang lebar akan meledak, volatilitas ekstrem akan melonjak, dan mengeksekusi order besar akan menjadi hampir tidak mungkin. Market makers menyelesaikan ini dengan memastikan selalu ada pihak lawan yang tersedia—24/7, karena crypto tidak pernah tidur seperti pasar saham tradisional.

Mereka sangat penting terutama saat peluncuran token. Proyek baru bermitra dengan perusahaan market making yang mapan untuk memastikan token mereka memiliki likuiditas awal, menarik trader dan mencegah kolaps harga di hari pertama.

Para Pemain yang Menguasai Market Making Crypto di 2025

Beberapa kekuatan utama mendefinisikan lanskap ini:

Wintermute mengelola sekitar $237 juta dolar di lebih dari 300 aset on-chain yang mencakup 30+ blockchain. Dengan volume perdagangan kumulatif hampir $6 triliun dan kehadiran di lebih dari 50 bursa, mereka dikenal karena kecanggihan algoritmik dan cakupan luas—meskipun mereka kurang fokus pada token tahap awal.

GSR membawa pengalaman lebih dari satu dekade di bidang crypto, telah berinvestasi di lebih dari 100 protokol. Mereka beroperasi di lebih dari 60 bursa dan menawarkan perdagangan OTC serta derivatif selain layanan market making, terutama untuk proyek besar dan institusi.

Amber Group mengelola $1,5 miliar modal perdagangan untuk lebih dari 2.000 klien institusional, mengeksekusi volume perdagangan besar. Pendekatan berbasis AI dan fokus pada kepatuhan menarik pemain yang sadar risiko, tetapi persyaratan masuk cukup tinggi.

Keyrock, didirikan pada 2017, mengeksekusi lebih dari 550.000 perdagangan harian di lebih dari 1.300 pasar di 85 bursa. Kekuatan mereka terletak pada solusi yang disesuaikan untuk berbagai lingkungan regulasi, meskipun biaya bisa premium untuk layanan kustom.

DWF Labs mengelola portofolio yang mencakup 700 proyek, mendukung lebih dari 20% dari Top 100 CoinMarketCap dan 35% dari Top 1.000. Mereka melakukan perdagangan spot dan derivatif di lebih dari 60 bursa teratas tetapi hanya bekerja dengan proyek Tier 1.

Market Makers vs. Market Takers: Perbedaan yang Penting

Memahami market making crypto memerlukan pengetahuan tentang bagaimana hal ini berbeda dengan market takers. Makers menambah likuiditas dengan memposting limit order yang duduk di buku order, menunggu eksekusi. Takers mengurangi likuiditas dengan langsung mengeksekusi pada harga pasar saat ini.

Ketika seorang trader membeli BTC di $100.010, mereka menerima order jual yang sudah ada dari market maker. Eksekusi langsung ini memberi taker akses instan, tetapi membayar harga yang sedikit lebih tinggi. Maker menunggu dengan sabar dan mendapatkan spread-nya.

Simbiosis ini penting: tanpa takers, order maker tidak pernah terisi; tanpa maker, takers menghadapi spread yang lebih lebar dan eksekusi yang lebih lambat.

Manfaat Nyata bagi Bursa dan Trader

Bursa yang menjalankan operasi market making crypto aktif melihat keuntungan nyata. Likuiditas yang meningkat memungkinkan pembelian 10 BTC tanpa memicu lonjakan harga yang dramatis. Volatilitas yang berkurang selama tren bullish dan kejadian crash mencegah ekstrem yang didorong kepanikan. Spread bid-ask yang lebih sempit menurunkan biaya perdagangan bagi semua orang.

Yang lebih penting, pasar yang stabil dan likuid menarik trader ritel dan institusional, meningkatkan volume bursa dan pendapatan dari biaya. Listing token baru mendapatkan manfaat dari aktivitas perdagangan langsung alih-alih kekurangan likuiditas.

Risiko Tersembunyi yang Dihadapi Market Makers

Market making crypto bukan tanpa risiko. Pergerakan harga yang cepat dapat menangkap market maker yang memegang posisi yang salah, terutama jika algoritma gagal menyesuaikan dengan cepat. Menyimpan cadangan cryptocurrency besar menciptakan risiko inventaris—penurunan harga 50% secara instan mengurangi modal mereka setengahnya.

Kegagalan teknologi, masalah latensi, atau serangan siber dapat mengganggu sistem perdagangan secara katastrofik. Ketidakpastian regulasi di berbagai yurisdiksi menambah risiko hukum; beberapa negara memandang agresivitas market making sebagai manipulasi pasar.

Risiko-risiko ini mendorong market makers untuk terus berinovasi dan melakukan lindung nilai—ini bukan pendapatan pasif, ini adalah perang aktif melawan kekacauan pasar.

Mengapa Market Making Crypto Lebih dari Sekadar Angka

Market makers adalah jaringan penghubung yang menjaga konektivitas bursa crypto tetap utuh. Mereka mengubah pasar yang bisa menjadi kacau dan tidak efisien menjadi ekosistem yang berfungsi di mana trader ritel dan institusional dapat beroperasi dengan percaya diri. Kehadiran mereka yang terus-menerus memastikan order pasar Anda dieksekusi secara instan; algoritma mereka menjaga harga tetap relatif stabil; manajemen inventaris mereka memungkinkan token baru diluncurkan tanpa meledak.

Seiring kematangan crypto, market making crypto akan menjadi semakin canggih. Perusahaan yang menguasai hari ini berinvestasi dalam algoritma yang lebih baik, analitik data yang lebih mendalam, dan infrastruktur global. Kesuksesan mereka secara langsung berkontribusi pada pengalaman perdagangan yang lebih baik bagi semua orang.