Memahami Kapitalisasi Pasar Sepenuhnya Diluaskan: Mengapa Setiap Investor Kripto Perlu Mengetahui Metri ini

Saat mengevaluasi cryptocurrency, sebagian besar investor fokus pada kapitalisasi pasar sebagai metrik utama mereka. Namun, ada ukuran valuasi penting yang sering terabaikan: fully diluted market cap, juga dikenal sebagai Fully Diluted Valuation (FDV). Angka ini dapat memberi tahu Anda apakah harga sebuah proyek benar-benar menarik atau berlebihan secara berbahaya.

Mengapa FDV Lebih Penting Dari yang Anda Pikirkan

Kesenjangan antara kapitalisasi pasar saat ini dari sebuah token dan valuasi fully diluted-nya bisa sangat mencolok. Bayangkan sebuah proyek dengan 100 juta token yang beredar tetapi dengan pasokan maksimum 500 juta token. Kapitalisasi pasar saat ini mungkin terlihat wajar, tetapi FDV mengungkapkan potensi nilai pasar yang sebenarnya—lima kali lebih besar. Dilusi tersembunyi ini adalah tempat banyak investor terjebak secara tidak sadar.

Nilai sebenarnya dari FDV terletak pada tiga area utama:

• Risiko Dilusi Masa Depan: Saat token yang terkunci dibuka dan masuk ke pasar, pasokan meningkat secara dramatis, sering kali menekan harga
• Perbandingan Proyek yang Adil: Anda tidak bisa mengevaluasi dua proyek secara tepat tanpa memahami bagaimana jadwal distribusi token mereka berbeda
• Dampak Inflasi Jangka Panjang: FDV menunjukkan secara tepat berapa banyak tekanan penurunan yang bisa diberikan oleh rilis token di masa depan terhadap harga token

Cara Menghitung Fully Diluted Valuation

Matematikanya sederhana: FDV = Harga Token Saat Ini × Pasokan Token Maksimum

Ambil contoh praktis: Jika sebuah token diperdagangkan di $2 per unit dan memiliki batas pasokan total 1 miliar token, kapitalisasi pasar fully diluted-nya mencapai $2 miliar. Ini sangat berbeda dengan sebuah proyek yang hanya memiliki 200 juta token yang beredar—yang akan menunjukkan kapitalisasi pasar hanya $400 juta pada harga yang sama, meskipun harga tokennya identik.

Perhitungan ini mengungkapkan berapa valuasi proyek jika setiap token yang akan pernah ada sudah dapat diperdagangkan di pasar.

FDV vs. Kapitalisasi Pasar: Apa Perbedaan Sebenarnya?

Kapitalisasi pasar hanya memperhitungkan pasokan yang beredar—token yang aktif diperdagangkan saat ini. Ini seperti menilai sebuah perusahaan hanya berdasarkan saham yang saat ini beredar, mengabaikan semua saham yang diotorisasi tetapi belum diterbitkan.

FDV, sebaliknya, mengasumsikan distribusi token lengkap. Sebuah proyek yang menunjukkan kapitalisasi pasar rendah tetapi FDV yang sangat tinggi secara implisit mengatakan: “Harga kami terlihat murah hari ini, tetapi hati-hati saat kami merilis lebih banyak token.” Kesenjangan ini menunjukkan bom inflasi yang menunggu untuk meledak.

Membuat Keputusan Investasi yang Lebih Cerdas

Memahami fully diluted market cap mengubah cara Anda menganalisis proyek crypto. Sebelum berinvestasi, selalu hitung rasio antara FDV dan kapitalisasi pasar saat ini. Semakin besar gap ini, semakin besar potensi tekanan harga dari rilis token di masa depan. Metode ini menjadi sistem peringatan dini Anda untuk proyek yang mungkin menghadapi hambatan besar yang didorong oleh pasokan di masa mendatang.