Apakah logam mulia masih menarik di tahun 2026? Tiga pendorong utama di balik pencapaian tertinggi emas, perak, dan tembaga

剛剛過去的一週，全球大宗商品市場掀起了一波漲勢。貴金屬 dan logam industri bergiliran mencapai rekor tertinggi, di mana emas naik selama delapan hari berturut-turut, perak bahkan mengalami kenaikan yang mencengangkan, harga tembaga juga stabil di posisi tinggi. Apakah kenaikan ini merupakan fluktuasi jangka pendek atau tren jangka panjang?

Cerita angka di balik kenaikan fenomenal

Persentase kenaikan sejak awal tahun sudah menjelaskan segalanya. Emas naik sebanyak 68%, perak melonjak 133%, platinum meningkat 129%, harga tembaga juga naik 36%. Melihat performa perak saja sudah cukup membuat orang terkejut—ini bukan hanya kenaikan harga, tetapi juga mencerminkan keinginan pasar terhadap aset lindung nilai.

Secara spesifik, platinum mencapai $2097/oz, tertinggi sejak 2008, palladium bahkan menembus $1800/oz. Di balik angka-angka ini, terdapat taruhan kolektif dari bank sentral, investor, hingga hedge fund di seluruh dunia.

Tiga lapis logika yang mendukung kenaikan ini

Pembukaan siklus penurunan suku bunga

The Fed telah melakukan tiga kali penurunan suku bunga hingga 2025, dan pasar memperkirakan akan ada dua kali lagi penurunan pada 2026. Dalam lingkungan suku bunga rendah, logam mulia seperti emas dan perak yang tidak menghasilkan bunga menjadi semakin menarik. Ini adalah dasar logika dari pasar komoditas bullish dalam beberapa tahun terakhir.

Risiko geopolitik dan hambatan pasokan

Pemblokiran minyak Venezuela oleh AS, ketegangan di situasi energi global, serta potensi tarif yang memicu aksi stockpiling dari para pelaku perdagangan, semuanya memperburuk ketegangan di sisi pasokan. Kekurangan struktural pada pasokan perak dan tembaga sangat mencolok, di mana para trader meningkatkan stok mereka secara besar-besaran karena ekspektasi arbitrase, yang selanjutnya mendorong sentimen pasar naik.

Pembelian emas oleh bank sentral menjadi kebiasaan

Pembelian emas oleh bank sentral global terus berlangsung dengan kuat, memberikan dukungan dari sisi permintaan. Apapun fluktuasi pasar jangka pendek, kebutuhan bank sentral akan emas relatif stabil, membentuk efek dasar harga.

Bagaimana pandangan institusi tentang 2026?

Untuk emas, sentimen optimisme tetap ada. Goldman Sachs memperkirakan emas akan menembus $4900/oz pada 2026, bahkan Bank of America menargetkan $5000/oz. Prediksi ini didasarkan pada asumsi suku bunga tetap rendah dan pembelian emas oleh bank sentral yang tidak berkurang.

Prospek perak mungkin lebih menarik. Strategis Michele Schneider menunjukkan bahwa rasio emas-perak masih memiliki ruang untuk turun, yang berarti perak masih memiliki potensi rebound relatif terhadap emas. Prediksi institusi untuk target harga perak pada 2026 berkisar antara $75 hingga $100/oz, menunjukkan potensi kenaikan yang masih besar.

Untuk harga tembaga, Citi berpendapat bahwa karena pengaruh stockpiling di AS dan kekurangan pasokan di wilayah lain, harga rata-rata tembaga pada kuartal kedua 2026 diperkirakan mencapai $13.000/ton.

Peluang atau risiko?

Rantai logika dari tren ini cukup jelas: penurunan suku bunga → aliran dana lindung nilai masuk → pembelian emas oleh bank sentral berlanjut → ketidakstabilan geopolitik → ketegangan pasokan komoditas. Namun, jika salah satu elemen ini berubah, bisa mempengaruhi seluruh tren. Pasar komoditas tahun 2026 penuh peluang sekaligus risiko tersembunyi. Para pelaku pasar perlu mengamati perkembangan variabel kunci ini secara cermat sambil tetap mengikuti tren utama.