Yen Jepang melemah dengan cepat mendekati angka 158, risiko intervensi Bank Sentral meningkat【Fokus Pasar Valuta Asing】

Yen Jepang Jatuh Tajam Menjadi Fokus Sinyal Intervensi Pemerintah Muncul Secara Frequent

Minggu lalu pasar valuta asing mengalami fluktuasi, USD/JPY naik 1.28%, sementara yen Jepang mengalami penurunan yang signifikan terhadap dolar AS. Gelombang depresiasi ini berasal dari kebijakan “peningkatan suku bunga secara moderat” Bank of Japan—meskipun kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin dilakukan sesuai jadwal, kata-kata dovish dari Gubernur Ueda Kazuo mengejutkan pasar. Pada saat yang sama, kabinet Sano Takaichi menyetujui paket stimulus fiskal sebesar 18,3 triliun yen, yang sebagian besar mengurangi efek ketat dari kebijakan kenaikan suku bunga tersebut.

J.P. Morgan telah mengeluarkan peringatan bahwa jika yen melemah lebih dari 160 dalam waktu dekat, akan dianggap sebagai volatilitas nilai tukar yang ekstrem, dan kemungkinan intervensi pemerintah Jepang akan meningkat secara signifikan. Nomura Securities lebih optimis, berpendapat bahwa dalam konteks siklus penurunan suku bunga Federal Reserve, dolar akan secara bertahap melemah, dan tren depresiasi yen tidak akan berlanjut, dengan prediksi yen akan menguat ke 155 pada kuartal pertama 2026.

Perbedaan Kebijakan Bank Sentral, Ekspektasi Pasar Berbeda

Prediksi Sumitomo Mitsui Banking Corporation berbeda dari Nomura. Bank ini memperkirakan bahwa jendela kenaikan suku bunga berikutnya akan dibuka pada Oktober 2026, sehingga masih cukup jauh dari waktu kenaikan suku bunga, dan memperkirakan bahwa nilai tukar yen terhadap dolar AS akan melemah lebih jauh ke 162 pada kuartal pertama 2026. Saat ini, pasar secara umum memperkirakan Bank of Japan hanya akan melakukan satu kali penurunan suku bunga pada 2026, berbeda dengan ekspektasi pelonggaran dari Federal Reserve.

Tren Euro, Kunci Ada pada Spread Suku Bunga dan Perbedaan Kebijakan

Minggu lalu, EUR/USD sempat menguat lalu melemah, akhirnya ditutup turun 0.23%. Bank Sentral Eropa (ECB) sesuai jadwal tetap tidak melakukan perubahan, dan Presiden Lagarde tidak memberikan sinyal hawkish yang diharapkan pasar. Di sisi lain, data non-pertanian AS untuk November menunjukkan hasil yang beragam, dan data CPI November lebih rendah dari perkiraan. Bank Morgan Stanley dan Barclays menunjukkan bahwa data tersebut sangat dipengaruhi oleh distorsi teknis dan bias statistik, sehingga tren sebenarnya sulit diprediksi secara akurat.

Pasar tetap memiliki ekspektasi terhadap jalur kebijakan Federal Reserve hingga 2026, memperkirakan dua kali penurunan suku bunga sepanjang tahun, dengan probabilitas penurunan pada April mencapai 66.5%. Danske Bank menyatakan bahwa karena Federal Reserve memulai siklus penurunan suku bunga sementara ECB mempertahankan kebijakan, selisih suku bunga riil yang disesuaikan inflasi mungkin menyempit, yang akan mendukung penguatan euro. Selain itu, tanda-tanda pemulihan pasar aset Eropa, meningkatnya permintaan hedging terhadap risiko dolar, dan menurunnya kepercayaan terhadap institusi AS dapat mendorong performa euro.

Outlook Teknikal dan Peluang Perdagangan

Dari segi teknikal, USD/JPY telah menembus MA 21 hari, MACD menunjukkan sinyal beli, dan jika mampu menembus resistance di 158, akan membuka ruang kenaikan yang lebih besar. Sebaliknya, jika tetap tertekan di bawah 158, risiko koreksi akan meningkat, dengan support di sekitar 154.

Untuk EUR/USD, tetap bertahan di atas beberapa moving average, dan ada peluang untuk breakout ke atas dalam jangka pendek, dengan resistance di sekitar high sebelumnya 1.18. Jika tidak mampu mempertahankan tren kenaikan dan berbalik turun, support utama di sekitar MA 100 hari di 1.165.

Fokus Utama Minggu Ini

Investor harus memperhatikan data GDP kuartal ketiga AS dan perkembangan geopolitik. Jika GDP melebihi ekspektasi, ini akan menguntungkan dolar dan menekan EUR/USD; sebaliknya, akan mendukung rebound euro. Di Jepang, pidato Ueda Kazuo berikutnya dan apakah otoritas Jepang akan meningkatkan intervensi verbal menjadi fokus utama. Sinyal hawkish atau peningkatan intervensi akan menekan pergerakan USD/JPY.

Indeks dolar minggu lalu naik 0.33%, sementara mata uang non-Amerika menunjukkan performa yang beragam—euro turun 0.23%, yen Jepang jatuh 1.28%, dolar Australia turun 0.65%, dan pound Inggris naik tipis 0.03%, pasar masih mencari kekuatan pendorong baru.