Pergerakan harga emas yang stagnan di tahun 2025: Apakah emas akan terus turun?

Sejak memasuki kuartal keempat tahun 2024, pasar emas internasional mengalami gelombang volatilitas harga yang tajam. Setelah mencapai rekor tertinggi per ons sebesar 4.400 dolar AS, harga langsung mengalami koreksi yang signifikan, dan para investor dihadapkan pada pertanyaan inti: Apakah emas akan terus turun? Apakah tren ini sudah mencapai puncaknya?

Mengapa emas berfluktuasi di posisi tinggi?

Dalam beberapa tahun terakhir, tren harga emas menunjukkan kekuatan yang besar, dengan kenaikan mendekati level tertinggi selama 30 tahun, melampaui 31% pada 2007 dan 29% pada 2010. Namun, setelah menembus 4.300 dolar AS pada Oktober, penurunan berikutnya membuat pasar terbagi pendapat tentang arah selanjutnya.

Tiga faktor utama yang mendukung kenaikan harga emas:

Faktor pertama adalah ketidakpastian kebijakan. Saat ini, pola perdagangan global menghadapi perubahan besar, dan penyesuaian tarif secara sering menyebabkan ketidakpastian pasar yang langsung meningkatkan daya tarik aset safe haven. Secara historis, gangguan kebijakan serupa (seperti perang dagang AS-Cina 2018) biasanya memicu kenaikan harga emas sebesar 5-10% dalam jangka pendek selama periode ketidakpastian.

Faktor kedua berasal dari ekspektasi kebijakan moneter Federal Reserve. Lingkungan suku bunga rendah secara langsung melemahkan dolar AS, menurunkan biaya peluang memegang emas, dan meningkatkan daya tarik relatif emas. Berdasarkan data alat suku bunga CME, probabilitas Federal Reserve akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Desember mencapai 84,7%. Harga emas menunjukkan korelasi negatif yang jelas dengan suku bunga riil—ketika suku bunga turun, emas cenderung naik.

Faktor ketiga adalah akumulasi pembelian emas oleh bank sentral global. Menurut laporan World Gold Council, pada kuartal ketiga 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 220 ton, meningkat 28% dari kuartal sebelumnya. Selama sembilan bulan pertama, total pembelian bank sentral sekitar 634 ton, tetap jauh di atas angka tahun-tahun sebelumnya. Sebanyak 76% bank sentral yang disurvei memperkirakan akan meningkatkan cadangan emas mereka dalam lima tahun ke depan, sekaligus mengurangi cadangan dolar AS.

Mengapa harga emas mengalami koreksi? Di mana risiko penurunan?

Meskipun banyak faktor pendukung, apakah emas akan terus turun? Jawabannya tidak sesederhana ya atau tidak.

Setelah pasar mengantisipasi penurunan suku bunga, hasil penurunan nyata seringkali tidak melebihi ekspektasi, sehingga harga emas cenderung tertekan. Federal Reserve menempatkan penurunan suku bunga sebagai “penurunan risiko yang dikelola,” bukan pelonggaran berkelanjutan, dan perubahan sinyal kebijakan ini cukup untuk memicu koreksi harga emas.

Risiko penurunan yang perlu diwaspadai meliputi:

Jika data ekonomi AS lebih baik dari perkiraan, tekanan inflasi kembali muncul, dan Federal Reserve mungkin memperlambat atau menghentikan penurunan suku bunga, ini akan memberi tekanan langsung pada emas. Total utang global telah mencapai 307 triliun dolar AS, dan fleksibilitas kebijakan pemerintah di berbagai negara terbatas. Jika sinyal perbaikan ekonomi muncul, harga emas berpotensi mengalami koreksi yang lebih besar.

Selain itu, meredanya risiko geopolitik juga dapat melemahkan daya tarik safe haven. Jika situasi internasional membaik, permintaan lindung nilai terhadap emas akan menurun. Dalam jangka pendek, kehebohan media dan komunitas yang menurun juga dapat menyebabkan dana spekulatif cepat keluar dari pasar.

Mengapa institusi tetap optimis terhadap prospek jangka panjang?

Meskipun menghadapi risiko di atas, bank-bank utama tidak mengubah pandangan optimis mereka. JPMorgan berpendapat bahwa koreksi saat ini adalah “penyesuaian yang sehat,” dan meningkatkan target harga kuartal keempat 2026 menjadi 5.055 dolar AS per ons. Goldman Sachs mempertahankan target harga 4.900 dolar AS pada akhir 2026, dan Bank of America bahkan memperkirakan emas bisa menembus angka 6.000 dolar AS tahun depan.

Prediksi ini didasarkan pada konsensus bahwa emas sebagai aset cadangan kepercayaan global, faktor pendukung jangka menengah dan panjang, tetap tidak berubah. Tingginya tingkat utang, kepercayaan terhadap dolar yang menurun, dan akumulasi oleh bank sentral tetap berperan sebagai faktor struktural.

Bagaimana investor ritel harus merespons kenaikan dan penurunan harga emas?

Untuk trader jangka pendek: Rata-rata volatilitas tahunan emas mencapai 19,4%, melebihi 14,7% dari S&P 500, dan fluktuasi ini memberikan peluang untuk trading jangka pendek. Namun, pemula sebaiknya mulai dengan modal kecil, jangan terburu-buru membeli di puncak, apalagi sebelum data ekonomi AS diumumkan, karena volatilitas biasanya meningkat tajam saat itu.

Untuk investor jangka panjang: Meskipun prospek emas jangka panjang tetap bullish, mereka harus siap menghadapi fluktuasi besar. Biaya transaksi emas fisik berkisar antara 5%-20%, sehingga disarankan tidak menaruh seluruh dana ke satu aset saja, melainkan menjadikannya bagian dari diversifikasi portofolio.

Bagi investor yang ingin memaksimalkan keuntungan: Bisa mempertimbangkan strategi buy low, sell high berdasarkan fluktuasi harga jangka pendek, terutama saat sesi perdagangan AS. Tetapi ini membutuhkan pengalaman pasar dan kemampuan pengendalian risiko yang matang.

Secara umum, apakah emas akan terus turun? Mungkin dalam jangka pendek, tetapi secara jangka panjang tetap ada dukungan. Kuncinya adalah memahami kerangka waktu investasi dan toleransi risiko sendiri, serta merancang strategi trading yang sesuai. Jangan mengikuti tren secara buta. Siklus emas sangat panjang, dalam sepuluh tahun bisa melipatgandakan nilai atau malah terjun bebas, dan pengambilan keputusan harus didasarkan pada analisis rasional, bukan emosi.